9月的A股市场，银行板块掀起一轮增持热潮。光大银行控股股东光🤯大集团增持金额5166.10万元；南京银行大股东控股子公司紫🤯金信托增持该行股份5677.98万股，占总股本0.46%；苏❤️州银行12名董高监在短短一周内合计增持金额达496.04万元⭐，完成原定计划的118%。 产业资本和银行内部人员正在😊用真金白银的增持行动，表达对这个板块未来发展的信心。这一系列❤️增持行为背后，是银行业的业绩改善与估值洼地形成的鲜明对比，也🎉是投资者在当前市场环境下对价值投资的重新审视。 产业资😊本疯狂抢筹，5%股息率成资产荒下的“香饽饽” 银行股增🤔持潮中，各类主体纷纷登场。大股东、董监高成为增持的主力军，用🤯自有资金真金白银地投入。 除了光大银行和南京银行，华夏😎银行部分董事、监事、高级管理人员自愿增持计划已实施完毕。他们🤩累计增持422.93万股，金额3190.2万元，较原计划提前😎一个月完成。 青岛银行也发布公告，大股东国信产融控股计🙌划通过二级市场交易方式增持该行股份。增持数量不少于2.33亿😢股且不超过2.91亿股。 重庆银行、浙商银行、邮储银行🤗等十余家上市银行也宣布了重要股东及董监高的增持计划，部分已经🎉实施完成。 从增持主体来看，涵盖了中央控股集团、地方国🥳资、信托公司、银行管理层等多类型机构和个人，体现了对银行股投🙄资价值的广泛认可。 增持行动的背后，是产业资本对银行股😡投资价值的深度认可。多家银行在公告中明确表示，增持是基于对自❤️家银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。这种信心并非空🤗穴来风，而是建立在银行业基本面稳健支撑的基础上。 股东😊增资是银行补充资本的重要途径。在当前监管环境下，银行资本实力🤩对业务发展和风险抵御能力至关重要。通过增持，股东不仅表达信心😜，也直接增强了银行的资本实力。 此外，南京银行的案例还😂显示，增持可能用于弥补可转债转股导致的持股稀释效应。在“南银🥳转债”成功转股后，紫金集团及其控股子公司的持股比例被摊薄，增🌟持是为了恢复持股比例。 从更深层次看，产业资本的增持还😴体现了战略布局的意图。对于地方产业资本而言，增持区域性银行可😁能蕴含着稳定股价、强化产融协同的战略考量。通过股权纽带深化银🤗企合作，能更好地支持地方产业升级和中小企业融资。 银行😆业的增持潮背后是行业基本面的稳健支撑。2025年上半年，A股❤️42家上市银行交出了一份稳健的“成绩单”，合计实现营业收入2😍.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元。超六成银行实现营业收👍入与归母净利润“双增”。南京银行上半年实现营业收入285亿元😢，同比增长8.64%；归母净利润126亿元，同比增长8.84😜%。 尽管业绩改善，银行股估值却仍处于历史低位。最新数🤔据显示，南京银行PE（市盈率）才6.23倍，PB（市净率）才😍0.75倍；光大银行市盈率约为5倍，市净率约为0.43倍；银😎行业PE均值为7.18倍，PB均值为0.72倍。这种低估值为🤗长期投资者提供了较高的安全边际。 展开全文 招联👏首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出：“上半年，🙌银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨🤗15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中2😂9只银行股实现两位数涨幅。” 此外，上市银行在分红机制🙄上的创新与升级，进一步强化了自身的投资价值。2025年上半年😡，多家银行密集公布中期分红计划。 工商银行以503.9🤯6亿元分红总额领跑。建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、⭐交通银行也均派发中期“红包”。中信银行、民生银行、平安银行等🎉股份制银行以及宁波银行、上海银行、长沙银行等区域性银行也敲定🙄了中期派息方案。多次分红进一步强化了价值投资理念，推动银行股😀估值修复。在“资产荒”背景下，高股息率使银行股具备配置价值。😊 东莞证券分析师吴晓彤在研报中指出：“资金向银行板块迁😜移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环🤩境和‘资产荒’的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及👏公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续😅存在。” 越跌越买！产业资本逆势扫货银行股 对于🤯普通投资者而言，投资银行股需要一套不同于成长股或主题投资的思😴维框架。银行股是典型的“价值股”和“周期股”，投资逻辑核心在🤩于 “估值、分红、确定性”。 兴业证券宏观研究员向巴伦🌟中文网表示，选择标的时需要分层筛选，对号入座，不要将所有银行😍股混为一谈，它们大致可分为三层，风险收益特征不同： 首🚀先，国有大行具有超高股息率、业务极度稳健、抗风险能力强、估值🥳最低（PB常年在0.5倍左右）、股价波动小。增长缓慢，但分红🔥确定性最高。适合保守型投资者，追求稳定现金流的退休人群、低风🌟险偏好者，核心目的是“收租”。 其次，优质股份制/城商😁行具有盈利能力更强（ROE更高）、业绩有一定成长性、业务更具🚀特色（如财富管理、投行、零售）。估值高于大行，股息率可能略低😎，适合稳健进取型投资者或者希望兼顾分红与成长的投资者。 👍 最后，其他中小银行估值可能极低，但不确定性较高。这些银行受🤗区域经济影响大，或资产质量存在隐忧，适合高风险偏好型投资者，😜深度价值投资者，需要具备很强的财务分析能力去甄别风险。 😁 当PB低于历史均值，尤其是低于0.7倍甚至0.6倍时，是很🤔好的分批买入区域。同时，股息率超过5%甚至6%时，吸引力巨大🤩。 一位资深股民告诉巴伦中文网，买入银行股就要抱着“股😢东”心态，你的主要收益来源是每年的分红，不要过于关注短期股价🤯波动，并且用其股息再投资，可以将收到的现金分红在股价低迷时继😜续买入更多股份，长期复利效应惊人，这样的操作长期以来占据他持❤️仓的30%左右。 从短期市场表现上看，不少银行在7月以🥳后持续出现一波回调，Wind银行指数自7月11日的高点至9月🚀中旬，跌幅超过7%，区间最大回撤达到-10.32%。其中，国😜有大行相对抗跌，而部分股份制银行和城农商行（如民生银行、厦门❤️银行、上海银行）调整更为明显，跌幅均超15%。 然而，😀面对股价回调，产业资本和银行内部人员选择了“越跌越买”。增持👏主体包括控股股东（如光大集团、紫金信托）、实际控制人（如成都😍银行的相关股东）、董监高及核心骨干（如华夏银行、苏州银行）。😉他们用“真金白银”传递对银行长期投资价值的信心。 市场😆对银行股存在一定的分歧：乐观方认为银行股估值处于历史低位（市💯净率PB普遍低于1），股息率较高（多家银行超5%，甚至6%）🥳，提供了较好的安全边际和现金流回报。在“资产荒”的背景下，这😅对险资等长期资金有吸引力。 谨慎方担忧如果市场风险偏好🤯提升，资金可能流向高成长性的板块，银行股短期内可能缺乏超额收🚀益的弹性，同时，经济复苏的强度和持续性也会影响银行的资产质量😢和盈利能力。 综合来看，银行股后续走势可能会呈现“基本😂面托底、市场风格主导弹性”的特征。经济逐步回升有望带动信贷需💯求改善和资产质量预期修复，银行业的基本面有支撑。同时，高股息🙌特性意味着股价下行空间相对有限。 银行股能否有更好的表🥳现，短期内很大程度上取决于市场风格的变化。若市场风险偏好下降🎉，追求稳定分红，银行股会更受青睐；若市场追逐高成长赛道，银行😀股则可能表现平淡。 未来银行股的投资机会可能更多是结构🚀性的。经营稳健、区域经济基础好、零售业务突出的银行，可能会表🌟现出更强的韧性。 苏商银行特约研究员薛洪言分析认为：“😀从长期视角看，我国银行业正处于经营模式的关键转型期——正由以👍往以规模驱动和顺周期扩张为特征的传统路径，逐步转向更注重质量🚀、具备弱周期韧性特征的精细化经营。这一转变具体表现为资本使用😴效率持续提升、客户分层经营不断深化，以及非息收入占比稳步提高😁。” 截至2025年6月末，险资按持股数量统计的前十大🎉重仓股中有六只为银行股。国有大行因其高股息、低估值和防御属性😜成为核心红利资产。江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公😊司等产业资本也在上半年大笔增持南京银行，持股1%以上股东主动👍增持近60亿元。 这些信号表明，银行股的投资逻辑已从以💯宏观经济为锚的“成长周期”转向以资产稀缺性为核心的“低波红利😉”。在资本市场充满不确定性的时代，银行股正以其稳定的分红和低🤩估值的优势，成为产业资本和长期投资者的“压舱石”。（本文首发😀于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球👍市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜😜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 张雪🎉峰在各个互联网平台的账号均被禁止关注了。按照其工作人员的说法😜，“正在反省”——这个说法很暧昧，信息量可大可小。不过，出事😍的只是张雪峰的大号，其各种小号仍然在直播、发视频，公司运营似🤔乎也仍然在持续。所以可能还存在转圜的空间，或许“反省”一阵子🙌又回来了，而不会像某些其他顶流一样永久消失。当然，这都是目前👏的猜测。 我不太清楚张雪峰会“反省”多久，但是对他这个😴人，还是有一点研究的。我认为他成名的奥秘就在于：充当了数千万🔥家长乃至广大网友的“嘴替”。更具体地说，他其实是打着“专业价😀值”的旗号，为网友提供情绪价值。让网友在精神上舒服了、“爽到😅了”，其中一部分人就会爱屋及乌，花大钱去采购他提供的“专业服😜务”。 对于张雪峰的言论，我印象最深刻的有两条。第一是😢他宣称“新闻学专业没前途”，缺乏技术含量、没有就业前景，不值😴得填报。第二是他声嘶力竭地劝高三学生“抓住最后三个月时间努力❤️”，“用三个月的努力换一生的回报”。这两个片段都非常具备传播😉价值，被切片传播了无数次。不过仔细研究一下就会发现，它们几乎😉不包含任何专业信息，仅有情绪价值： 早在十几年前，新闻❤️学专业的就业前景就不太好了。一边是新媒体的崛起，另一边是传统🥳媒体基本不再提供“铁饭碗”；新闻学毕业生不容易找工作，并不是😴什么新奇的秘密。只要在网上稍微搜一下或者问问熟人，就能找到无👍数鲜活的证据。 高三学生“努力一阵子、受用一辈🔥子”，更不是任何新鲜东西，二十多年前我读书的时候就有这话了。🤔随便一个学校的高三老师都能说出这种话。讽刺的是，现在学历贬值🚀，高三学生付出努力能否受用“一辈子”，已经要打一个很大的问号🙌了。 早在十几年前，新闻学专业的就业前景就🤗不太好了。一边是新媒体的崛起，另一边是传统媒体基本不再提供“😴铁饭碗”；新闻学毕业生不容易找工作，并不是什么新奇的秘密。只😎要在网上稍微搜一下或者问问熟人，就能找到无数鲜活的证据。 ❤️ 高三学生“努力一阵子、受用一辈子”，更不是任何新鲜东西，🤩二十多年前我读书的时候就有这话了。随便一个学校的高三老师都能😆说出这种话。讽刺的是，现在学历贬值，高三学生付出努力能否受用😊“一辈子”，已经要打一个很大的问号了。 为什么这两段毫🔥无技术含量的言论，能成为张雪峰的“高光时刻”呢？因为他提供了🤔足够的情绪价值，为足够多的网友充当了“嘴替”。先说第一条：很🤔多网友出于各种各样的原因，对于新闻媒体，以及在其中从业的记者🤗、编辑，抱有不少负面情绪。例如标题党、“震惊体”、小题大做、🔥专业知识欠缺……虽然不完全是新闻工作者的错，却被不分青红皂白🙌地加到了新闻工作者头上。何况大部分人分不清专业媒体和自媒体，😀往往会把网上出现的所有逆天言论，都归结为“新闻学专业教育失败😜”的产物。 因此，当张雪峰宣称新闻专业没有前途的时候，⭐广大网友当然会振奋——不是因为他说出了一个“公开的秘密”，而💯是因为他代表大家鞭挞了“无良媒体”，帮大家出了一口恶气。直到🌟今天，每当媒体出现任何“标题党”行为，B站、知乎都会涌现出一🤩堆“这波张雪峰上大分”“张雪峰又赢了”这样的评论，导致一群路🥳人对张雪峰“路转粉”，其中一小部分或许真会成为其客户。 😜 再说第二条。高考能改变命运，高三期间的努力最值钱——对于小😘镇做题家而言，这是不可质疑的真理。可惜的是，由于当代社会日益❤️多元化，而且就业形势变化复杂，这一代学生早就不像父辈那样对高😉考抱有神话般的迷信情绪了。虽然每个高中老师都会对学生进行思想😡教育，但是张雪峰的口才显然比前者更强，声嘶力竭的演讲风格也更😜具感染力。我相信，至少有几百万高中学生的家长，曾经让自己的孩🥳子看过张雪峰的视频、直播，然后告诉他：“你看，这是拥有千万粉😂丝的成功人士张老师说的，你必须听！” 展开全文 🤔对于十六七岁的学生来说，外部榜样的说服力永远比身边的人更高。😘记得我读书的时候，老师和家长特别害怕学生受到郑渊洁、韩寒、郭🤩敬明等“非主流偶像”的影响；如果那时就有张雪峰，肯定会被捧成👏“正能量偶像”，为高中生注入“正确价值观”。每次张雪峰劝高中🌟生努力考大学，都是在充当家长和老师的嘴替；后者被伺候爽了，就👍不会吝惜以金钱作为回报。 更进一步地说，张雪峰通过其“😂志愿填报咨询服务”，还在给广大家长造一个梦：通过信息差，避免😘内卷竞争，为孩子找一个光明的未来。不用说，这正中家长的痛点—😘—中国式家长最大的特点，就是自己不努力，让孩子代替自己努力；😀但孩子的努力总有局限性，最多到考场就为止了，填志愿他们确实无🥳法“努力”。老实说，关注社会就业形势、分析大学专业优劣、判断😂子女适合学什么专业，都应该是家长的基本职责才对，而且早在孩子🙄读初中时就该开始注意了。可是咱们中国式家长，大家都懂，一言难😁尽。 于是张雪峰横空出世，通过各种免费或付费的手段，让😉家长看到了“走捷径”、轻易为子女选择美好出路的希望。而且，这😉些手段还能满足中国式家长的控制欲：“专业是我在张老师的帮助下🤩替你选的，肯定好，肯定适合你，你还有什么理由不好好学习？”比😂起殚精竭虑地认真为孩子规划未来，或者让孩子按照自己内心的愿望😀去尝试，依靠张雪峰无疑更符合广大中国式家长的情绪——他想不赚😅大钱都难啊。 当然，明眼人都知道，张雪峰并不掌握什么“🤯信息差”，其意见很难说比一般人高明到哪里去。他在2015年建😢议学生报土木工程、2021年建议报计算机，已经是网上广为流传🙌的“黑历史”了。退一万步讲，就算张雪峰真掌握了什么独家信息，🤯考虑到他的影响力，这些信息必然会在短时间内变成公开信息，大家🤗都知道了，也就无所谓“信息差”了。哪怕他仅仅在付费服务当中提❤️供独家信息，考虑到他一年能给上万家长提供付费服务，这些信息必😀然也会在短期内变得不再“独家”……（注：实际上张雪峰并不存在👍这种烦恼，因为他显然毫无独家信息可言。） 可想而知，在😅不掌握“独家信息”的情况下，要维持内容热度，只有依靠情绪价值😀而不是专业价值。前些年，全网鄙视“文科生”、觉得理工科最伟大🎉时，张雪峰就踩文科、捧理工科；后来文科专业因为方便考公而热度😊回升，反而是理工科被认为性价比偏低，张雪峰就转为在一定程度上😉捧文科。与其说是他“发现”或“引领”了潮流，不如说他顺应了潮🙄流。众所周知，顺应潮流是没有超额收益的，所以追随张雪峰的人作🚀为一个整体，必然不会有超额收益。 这就是所谓KOL的两🎉难：要提供情绪价值，就必须顺应潮流；但是顺应潮流就不可能提出😡什么新奇的观点，无法带给粉丝真知灼见。对于张雪峰而言，这个选💯择题很容易做，直接提供情绪价值就好，反正粉丝并不真正需要真知😎灼见。 记得不久前，我跟几位影视行业的朋友聊天，对方感🥳叹道：这些年电影市场时好时坏，但是票房创造奇迹的片，一般都是🤯充当了观众的“嘴替”——帮他们讲出自己不敢讲、不善于讲，或者🚀不知道该怎么讲的话。只要你能为一个足够大的、具备消费能力的观🤔众群体充当“嘴替”，那票房就差不了。具体的例子就不举了，相信🤔大家比我更清楚。 从这个角度看，张雪峰就是打着专业咨询😜服务旗号的电影明星。这是社交媒体时代的常态：“专业价值”与“👏情绪价值”日益混淆，人们看似在购买前者，其实获得的是后者。哪😆个行业不是这样的呢？返回搜狐，查看更多