文 | 万联万象作者 | 龙猫 文 | 万联万象作者 😘| 龙猫 一场突如其来的泥石流，不仅卷走了矿工的生命，😊更冲击着全球铜市场的稳定根基。 从9月24日开始，国际😉铜价突然大幅上涨，接连创下15个月新高。这场价格风暴的源头指🙄向地球另一端——美国矿业巨头自由港麦克莫兰旗下印尼格拉斯伯格😴（Grasberg）铜矿因重大泥石流事故所引发的意外停产。 🔥 作为全球在产的第二大铜矿，格拉斯伯格2024年铜产量高🥳达81.6万吨，约占全球铜矿产量的3.5%。自由港公司预计，🙄2026年该矿产量将较之前预估的77万吨下降35%，直到20😂27年其产量才会回到停产前水平。 继铝土、镍矿后，铜产💯业也迎来上游的“黑天鹅”事件。全球有色行业都在思考，要拿什么🤔来止住已被推倒的铜矿减产“多米诺骨牌”？ 泥石流引发的🥳铜业风暴 本次事件要追溯到9月8日晚，印尼中巴布亚省格😡拉斯伯格地下矿山发生大规模湿性矿料涌出事故。这场悲剧导致7名🤔工人被困地下，其中2名已不幸身亡，截至9月24日仍有5名工人😎处于失联状态。 事故对矿区基础设施造成严重破坏，包括铁🥳路、电气系统、通信系统等核心采矿设施均受损。 在近三周🤯的沉默后，9月24日自由港公司更新事故进展，大幅下修其铜产量😁预期。公司宣布已启动不可抗力条款，这意味着其可因不可控事件暂🥳停履行部分供应合同义务。自由港将今年第四季度产量指引下调至“🌟可忽略的水平”，远低于原先预估的20.2万吨。 全球市🙌场瞬间作出激烈反应。LME铜价单日暴涨3.2%，突破每吨10😘297美元，创五个月来最大涨幅。国内沪铜期货主力合约及电解铜🚀现货价格也跟随上涨超过3%，升至8.3万元/吨附近。 😅铜价飙升的同时，全球证券市场同步震荡。自由港麦克莫兰股价暴跌😀16.95%，单日市值蒸发巨大，创疫情以来最大单日跌幅。 🤯 与之形成鲜明对比的是，其他铜生产商股价逆势上扬：嘉能可、😴泰克资源等因市场供应预期收紧而股价上扬。这一市场反应模式清晰🤗展示了供应链冲击对不同环节企业的差异化影响。 全球铜供😆需平衡的重构 格拉斯伯格铜矿的停产事件发生在全球铜市场🔥本就脆弱的时刻。 根据中金公司的研究，2025年全球铜🤩矿供给将有20.2万吨的损失，约占全球矿端供给的0.9%。而👏2026年将面临26.95万吨的损失，约占全球矿端供给的1.😁1%。 全球铜库存已处于历史相对低位，供应链缓冲能力有😀限。任何供应风吹草动都更容易直接反映在价格上，强化了投资者对😊铜供应链脆弱性的认知。上海期货交易所进口亏损扩大至500元/❤️吨，进一步反映现货市场紧张状况。 展开全文 近年💯来，全球铜矿供应扰动事件明显增多。 2025年2月，智👍利出现持续数周的罢工事件及全国范围断电引发的矿山停摆。202🙌5年二季度，受地震影响，艾芬豪与紫金矿业在刚果（金）合作的卡😅莫阿-卡库拉地下矿大幅下调2025年增产目标；三季度智利Co👍delco旗下的埃尔特尼恩特矿山运营也遭遇地震，产量预计损失😊2万-3万吨。 一系列事件表明，全球铜矿供应体系正变得🤗越来越不稳定。 中信建投期货金属首席研究员江露指出，从❤️影响范围来看，自由港预计此次停产将对2025年第四季度全球铜👏产量带来约47万吨的影响，对2026年全球铜产量带来27万吨🙌减量，相当于占据全球铜矿产量的3.5%。这种规模的供应中断足🤔以改变全球铜市场的整体供需格局。 寻找缺口的答案 🎉 面对即将到来的供应缺口，市场自然将目光投向其他潜在供应来源😴。 然而，全球铜矿资源高度集中，前十大铜矿产量合计占全😜球供应约30%，且多数由跨国矿业巨头联合控股，这种格局虽有利😁于规模效应，但也可能加剧区域性供应波动风险。 现有矿山👏的扩产是最直接的解决方案。必和必拓近期宣布投资15亿美元扩建😉智利Spence铜矿，力拓则加速推进蒙古奥尤陶勒盖铜矿二期工🙌程。然而，这些项目需要时间，难以立即填补格拉斯伯格停产造成的👍缺口。 回收与替代品同样被视为缓解供需矛盾的途径。废铜💯回收量短期激增20%，但仅能弥补约15%的供应缺口。而在大部😎分应用领域，铜的替代品有限，铝作为铜的替代品，其价格同步上涨😘3%，但导电性能差异限制了替代规模。尤其是在电气传输和新能源⭐领域，铜的导电性能无可替代。 短期来看，巴拿马年产量3🌟3万吨的Cobre Panama铜矿的产能恢复节奏将成为影响😢2026年供需平衡的关键因素。该矿自2022年底因税收和特许🥳权使用费争议而停产，巴拿马政府考虑在2026年初重启该铜矿。😉但其重启面临环境审计等程序性障碍，具体时间表仍存不确定性。 😆 最终，价格机制本身将发挥作用。 铜价上涨将抑制部😂分非必要需求，同时刺激新的供应来源投入开发。然而，这一过程需🎉要时间，且可能对全球能源转型和经济发展造成连锁反应。铜价每上🙄涨1000美元/吨，全球电线电缆行业成本增加约120亿美元，😂可能引发终端产品涨价。 结语 铜价飙升的背后，是🎉全球资源供应链的深度脆弱性。随着全球能源转型加速，铜在电动汽😉车、可再生能源设施及电网建设中的需求持续增长。 未来两🙌年，铜市场将步入供给短缺与需求增长的双重考验期。解决缺口难题😡需要多元化的策略：加速废旧铜回收利用、开发替代材料、提高资源🙌利用效率，以及建立更富韧性的供应链体系。 全球铜矿停产😊事件警示我们，资源安全已成为后工业化时代的战略议题。在追求经🚀济效益的同时，加强供应链风险管理、推动技术创新、促进资源循环😉利用，才是应对全球资源挑战的根本之策。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

广告 0:57 👏 广告 广告 广告👏 了解详情 > 🔥 会员跳广告 首月9.9元 秒后跳过广告🥳 开通搜狐视频黄金会员，尊享更高品质体验！ 10🚀80P及以上画质仅为黄金会员专享> 开通/续费会员 信🔥息创建成功，视频未开始上传 请刷新页面后重试(UGC-500😅9)有话要说？ 我要反馈>> 正在切换清晰度... 播放 按⭐esc可退出全屏模式 00:00 00:00 00:00 广💯告 只看TA 倍速 剧集 字幕 下拉浏览更多 5X进行中 炫😡彩HDRVIP尊享HDR视觉盛宴 50 哎呀，什么都没识别到😡 反馈 循环播放 跳过片头片尾 画面色彩调整 AI明星识别 👏视频截取 色彩调整 亮度 标准 饱和度 100 😴对比度 100 恢复默认设置 关闭 复制全部log 🔥 美联储今年票委穆萨莱姆强调政策利率接近中性、继续下调的空🌟间有限，因担心政策过度宽松或削弱抗通胀成果。 AI播客🤯：换个方式听新闻 音频由扣子空间生成 圣路易斯联😡储主席穆萨莱姆周一重申支持上周的降息决定，但警告称进一步宽松😜的空间有限。在联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率下调2😂5个基点后不到一周，这位美联储官员强调，尽管就业市场风险上升😂，但通胀压力仍需警惕。 穆萨莱姆在华盛顿布鲁金斯学会的🤔演讲中表示，上周的降息是“为支持充分就业、防止劳动力市场进一💯步疲软而采取的预防性举措”。 作为2025年联邦公开市😡场委员会（FOMC）投票委员，他认为当前联邦基金利率（4.0💯0%-4.25%）已接近中性水平，进一步降息可能削弱抗通胀成⭐果。 穆萨勒姆表示，最近的数据显示，就业的下行风险已经🔥上升，但他补充说，他仍然认为通胀可能保持在美联储2%的目标之😉上。这意味着政策利率需要维持在足够高的水平，以抵消物价上涨的💯风险。 他补充说，关税正在加剧通胀，尽管影响低于预期，😢但随着企业调整价格，全面影响可能还要几个月才能感受到。 🎉 “货币政策应继续倾向于防止通胀持续高于目标，” 穆萨勒姆表😴示。尽管失业率可能存在风险，但除非这些风险开始成为现实，否则🙄“过度强调劳动力市场……可能弊大于利。” 与此同时，他🔥指出，消费者仍在支出，经济增长放缓但仍接近趋势水平， 繁荣的😍股市和较低的信贷息差继续支撑着经济。 在这种背景下，穆😢萨勒姆表示，政策制定者应该谨慎行事，因为当前经过通胀调整后的😂利率接近中性——既不会促进也不会减缓增长的水平。 “如😅果就业市场出现进一步疲软的迹象，我将支持进一步降息，前提是通😆胀持续高于目标的风险没有增加，且长期通胀预期依然稳定，” 穆😆萨勒姆说。 圣路易斯联储研究显示，2025年关税已推升😍核心PCE通胀约0.3%，若企业将成本进一步转嫁至消费者，这😡一影响可能扩大。 美联储负责制定利率的FOMC上周下调🤯了借贷成本，这是2025年以来的首次，但会议后发布的预测显示😎，政策制定者对未来几个月的降息路径存在不同看法。7位政策制定🙄者预计今年不会再降息，10位预计到12月至少再降息50个基点🙄；2位预计将再降息25个基点。 穆萨莱姆的表态或加剧了👏市场对政策路径的分歧。目前联邦基金期货显示，交易员仍押注10😊月和12月各降息25基点，但穆萨莱姆和博斯蒂克等鹰派的反对可😴能限制实际的降息幅度。返回搜狐，查看更多