最新行业统计数据显示，176家险企平均高管数量已从2020年💯的11.2人降至2025年的7.8人，降幅约30%。更为激进😆的是，华汇人寿、比亚迪财险等公司甚至仅保留3人核心团队。一家😀中型财险公司的首席合规官在行业内部论坛上坦言，“过去‘因人设🌟岗’的时代结束了，现在每个高管岗位都必须对应更为清晰的，甚至😆职业生命终身追溯的明确责任。”他的公司刚刚将高管团队从9人精😆简至5人。 这场静悄悄的管理层“瘦身运动”正在席卷保险⭐行业。在监管趋严、成本压力和科技赋能的三重驱动下，险企开始从👏“规模扩张”转向“质量竞争”，而组织架构的扁平化成为这一转型😀的必然选择。 高管减员潮席卷行业，中小险企成 “精简主😢力” “以前说起保险公司高管，总觉得是‘一桌坐不下’，👍现在不少中小公司连‘凑齐四人开个会’都难。” 某保险猎头公司😆合伙人刘洋最近的感受尤为明显，他手里的高管职位需求比 202🔥0 年减少了 60%，“以前是帮公司挖高管，现在是帮高管找下😎家”。 行业数据印证了这一趋势。据银保监会近期披露的《😎2025 年上半年保险行业治理报告》，截至 6 月末，全国 🤗176 家保险公司（含人身险、财产险）平均高管数量已降至 7😂.8 人 / 家，较 2020 年的 11.2 人减少 30🎉.3%，创下近十年最低值。其中，人身险公司平均高管数 7.8😴 人，财产险公司 7.6 人，均较五年前下降超 25%。 🥳 更值得关注的是中小险企的 “极限操作”。报告显示，注册资🚀本低于 50 亿元的中小险企中，有 23 家的核心管理团队不😁足 4 人，占比超 15%。比亚迪财险、瑞泰人寿、华汇人寿等🌟 11 家公司更是仅保留 3 人核心架构，涵盖 “总经理 +😂 合规 / 财务 + 业务” 三大职能，人均需兼任 2 项以🚀上职务。 比亚迪财险总经理黄浩的话道出了中小险企的无奈👏，“3 人团队不是不想扩，是扩不起”。这家以 “0 手续费”🎉 模式著称的财险公司，2025 年上半年综合费用率仅 6.1😂1%，远低于行业均值 18.5%，“如果像传统公司那样设 5😁-6 个副总，光年薪就要多花 2000 万，我们一年净利润才🙌 3000 万，根本扛不住”。 头部险企虽未走到 “3🙄 人精简” 的地步，但管理层 “瘦身” 力度同样显著。平安人👍寿 2024 年启动管理层优化，副总经理数量从 7 人减至 😆5 人，撤换两位 “65 后” 高管，提拔 “85 后” 蔡🤩霆为第一副总，截至 2025 年 6 月，高管团队维持 “一😊正五副” 架构，较 2023 年减少 3 人，降幅 13.3🌟%。招商仁和人寿则在 2025 年 7 月一次性解聘 2 位😂高管，团队从 8 人减至 6 人，部分岗位由董事长直接兼任，💯年节省薪酬支出约 800 万元，占公司当年净利润的 12%。👍 外资险企的调整同样密集。同方全球人寿2024年四季度🚀至 2025 年一季度经历 9 人高管变动，副总经理数量从 💯5 人减至 3 人，新增 “首席科技官” 岗位，管理层平均年🙄龄从 48 岁降至 42 岁，最终团队规模较 2023 年减❤️少 2 人。“我们不是在减人，是在换‘脑子’—— 把传统行政🔥型高管换成懂科技、懂数据的复合型人才。” 该公司新任首席科技😅官李明解释道。 监管、成本、科技三重挤压，管理层 “瘦🥳身” 成必然 “高管减员不是选择题，是生存题。” 在 ⭐2025 年保险行业年会上，某中小险企董事长的发言引发共鸣，😆这场席卷行业的 “瘦身潮”，并非单纯的 “裁员节流”，而是监😍管、成本、科技三重压力下的必然结果。 展开全文 😢偿二代二期（C-ROSS）体系的全面落地成为推动高管精简的 👏“第一推手”。根据监管要求，保险公司需明确 “高管岗位与责任🤔的一一对应关系”，冗余管理层会被认定为 “治理缺陷”，直接影😘响偿付能力充足率评分。2025 年上半年，已有 12 家中小❤️险企因 “高管分工模糊、岗位冗余” 被监管约谈，其中 3 家🥳被要求限期整改，否则暂停新产品备案。 “以前可以‘因人⭐设岗’，现在必须‘因责设岗’。” 某险企合规负责人王丽娜透露😢，监管部门在现场检查时会逐一核对高管职责，“比如有没有高管同🚀时分管核保和核赔？有没有合规岗由非专业人士兼任？一旦发现问题😉，直接扣治理分，而治理分低于 80 分，就不能开展新业务”。👍 华汇人寿曾因高管团队从 9 人减至 3 人时，被监管😡要求补充说明 “合规职能是否覆盖到位”。相关负责人表示，当时😘公司提交了详细的 “一人多岗” 责任清单，甚至附上了每位高管🚀的每日工作台账，“监管不是不让精简，是怕精简后出现管理真空”😜。 对于净利润微薄的中小险企而言，高管薪酬是无法承受的💯 “刚性支出”。行业数据显示，保险公司高管薪酬占人力成本的比🤯例普遍超过 25%，头部险企单名高管年薪可达 500 万 -😍 800 万元，中小险企高管年薪也多在 100 万 - 30😊0 万元区间。 “我们 2024 年净利润才 1500💯 万，要是设 5 个高管，光年薪就要花掉 800 万，再加上😁办公、差旅等费用，等于白干一年。” 某健康险公司财务总监算了🚀一笔账，该公司最终将高管团队从 6 人减至 4 人，年节省成😎本约 400 万元，“这些钱用来投入 AI 核保系统，反而让😜理赔效率提升了 30%”。 即便是头部险企，也在通过精😂简控制薪酬成本。2024 年五大上市险企董监高薪酬总额同比下🤔降 8%，其中 50-100 万年薪区间人数减少 30%，部😡分岗位转向 “低底薪 + 高绩效” 模式。“以前高管薪酬是‘🤩旱涝保收’，现在要和公司新业务价值、综合费用率等指标挂钩，业😆绩不达标，年薪能差一半。” 平安人寿一位中层管理者透露。 🚀 此外，随着数字化转型的深入，传统管理层的 “协调者” 角😡色正在被悄然替代。以前需要高管统筹的跨部门沟通、数据汇总、流😡程审批等工作，如今通过智能系统就能完成，导致 “中间管理层”😅 失去存在意义。 中信保诚人寿的 AI 智能核保系统就👏是典型案例。该系统嵌入 200 种疾病知识库，能自动识别投保😁资料中的风险点，88% 的保单实现 “秒级核保”，非标准体核😆保时效从 3 天缩短至实时。“以前需要核保总监签字的案子，现😢在系统自动审核，总监的工作从‘签字审批’变成‘优化系统规则’🚀，自然不需要那么多管理层。” 该公司核保负责人说。 平🚀安人寿的 “AI 代理人” 项目则进一步压缩了业务管理层级。🤯通过 AI 话术生成、客户需求自动匹配等功能，代理人获客效率🥳提升 30%，原本需要 “区域经理 - 分公司副总 - 总公🚀司高管” 三层审批的业务政策，现在通过系统直达代理人终端，“🤔以前分公司要设 2-3 个业务副总，现在 1 个就够了，剩下🚀的精力用来做客户服务创新”。 此外，战略聚焦、股权变动😉等因素也加速了高管调整。农银人寿因聚焦银保渠道，裁撤了分管个💯险的副总；信泰人寿因股权更迭，2025 年 4 月一次性免去🔥 9 位高管职务，管理层仅剩 4 人；史带财险剥离车险业务后😀，高管团队从 7 人减至 4 人，专注责任险赛道。 史带财险😀总经理坦言，“当公司业务从‘大而全’转向‘小而精’，管理层自😎然不需要那么多人”。 中小险企告别 “高管天团”，极简🌟架构如何活下去？ “3 人团队能管好一家保险公司吗？”😀 这是最近保险行业内讨论最多的话题。在高管减员成为趋势的背景🚀下，中小险企正在探索 “极简架构 + 生态合作” 的新生存模🥳式，告别过去 “高管天团” 的粗放管理，以下三种模式是目前为⭐止较为成功的案例： 模式一：“核心 3 人 + 外包生🤔态”，把非核心职能 “甩出去” 比亚迪财险的 “3 人🙌核心团队 + 全链条外包” 模式成为中小险企的参考样本，该公❤️司核心管理层仅 3 人：总经理负责整体战略，1 位副总兼管合😉规与财务，另 1 位副总兼管业务与核保。精算、IT、理赔查勘🤩等非核心职能，则分别外包给第三方机构 —— 精算业务由韦莱韬👍悦承接，IT 系统采用众安科技的 SaaS 服务，理赔查勘与⭐当地第三方公司合作。 “我们只保留‘大脑’和‘心脏’，😜把‘手脚’外包出去。” 黄浩解释，这种模式下，公司员工总数仅😀 50 人，远低于传统财险公司的 500 人规模，“虽然外包👍也要花钱，但比自己招人划算 —— 比如精算，外聘团队一年花 👍200 万，要是自建团队，3 个精算师年薪就要 500 万”👏。 这种模式的关键在于 “风险管控”。比亚迪财险建立了😡 “外包服务商 KPI 考核体系”，比如要求理赔查勘公司在 😢2 小时内到达现场，数据准确率需达 99%，一旦不达标就更换🙄服务商。2025 年上半年，该公司理赔投诉率仅 0.3%，低🙌于行业均值 1.2%。 模式二：“共享高管”，中小险企🙌抱团降成本 “与其每家公司都设一个 CFO，不如几家公🔥司共享一个。” 在浙江保险行业协会的推动下，当地 5 家中小🙌险企今年试点 “共享高管” 模式，联合聘请一位资深 CFO，😎为 5 家公司提供财务咨询、预算管理服务，每家公司每月支付 😡3 万元服务费，仅为全职 CFO 年薪的 1/5。 “😍共享高管解决了我们‘小公司请不起好人才’的痛点。” 参与试点😎的某寿险公司总经理说，以前公司的财务负责人是 “半路出家”，😆对新会计准则理解不深，经常在监管报送时出错，“现在共享的 C😆FO 是四大出身，不仅能做好财务，还能帮我们做成本分析，比如😘哪些产品不赚钱该停售，哪些渠道获客成本低该加大投入”。 😉 目前，这种模式已从财务岗位扩展到合规、精算等领域。银保监会😴浙江监管局相关负责人表示，只要明确 “共享高管的责任边界”，👏避免利益冲突，就支持中小险企通过这种方式优化治理。 模🙄式三：“科技驱动扁平架构”，用系统替代层级 “以前公司🤗有 12 个部门，现在只剩 6 个，以前需要高管审批的事，现⭐在系统自动流转。” 某健康险公司 CEO 展示的 “数字化管😉理平台”，颠覆了传统的层级管理逻辑。该平台将 “产品开发 -😜 承保 - 理赔 - 客户服务” 全流程拆解为 200 个标😜准化节点，每个节点明确责任人与时限，无需高管层层签字，系统自❤️动跟踪进度。 比如一款新的医疗险产品开发，以前需要经过😁 “产品部 - 精算部 - 合规部 - 高管层” 四层审批，⭐耗时 2 个月，现在通过平台，产品部提交需求后，精算、合规部⭐门在线同步审核，有分歧的地方在平台上实时沟通，最终由总经理终👍审，耗时仅 2 周。“高管的工作从‘签字’变成‘解决分歧’，😢自然不需要那么多人。” 该 CEO 说。 这种模式下，🥳公司高管团队从 7 人减至 4 人，但决策效率提升了 60%😆。2025 年上半年，该公司新推出 5 款产品，均实现上线后😡 3 个月保费破千万，远超行业平均水平。 从 “砍人砍😆网点” 到 “效能革命”，还有哪些空间？ 当高管、人员🤗、网点的 “显性成本” 砍得差不多时，保险行业的降本增效正在⭐进入 “深水区”—— 从 “减法” 转向 “乘法”，通过业务🔥重构、技术赋能、生态整合，挖掘 “隐性效能”。业内人士向巴伦🤔中文网提供了以下四个维度： 一是产品端淘汰低效产品，聚🤯焦高价值赛道。平安人寿产品部负责人透露，“我们今年停售了 3⭐0% 的银保产品，都是那些保费高、价值低的‘鸡肋产品’”。 😆这些产品的新业务价值率不足 10%，占用了大量销售资源，停售😉后将资源集中到新业务价值率超 45% 的分红险、万能险上，2🤩025 年上半年银保新业务价值同比增长 68.5%。 😎中小险企则更聚焦 “细分赛道”。某专注于宠物险的公司，仅保留🤔 3 款核心产品，覆盖 “宠物医疗险 + 责任险 + 意外医😎疗险”，通过精准的场景营销，2025 年上半年保费同比增长 😜120%，综合费用率控制在 12%。“与其做 10 款没人买🤔的产品，不如做 3 款卖得好的产品，这样产品开发、理赔服务的😢成本都能降下来。” 该公司总经理说。 二是运营端全流程😍智能替代，压缩 “人力成本”。随着AI、RPA 等技术的深度🥳应用，正在进一步替代传统的人工岗位。中信保诚人寿的 AI 智😊能核保系统，不仅实现 88% 的保单自动核保，还能根据客户的🥳健康数据推荐个性化的承保方案，比如客户有高血压，系统会自动推🚀荐 “加费承保” 或 “除外责任承保”，无需核保员人工判断，😂核保团队从 50 人减至 20 人。 理赔端的智能化更👏显著。暖哇科技为某大型险企打造的 “AI 理赔系统”，能自动⭐识别医院发票、病历等资料，判断是否在保障范围，70% 的案件😉实现 “直通赔付”，无需人工复核，理赔时效从 3 天缩短至 😀1 小时，理赔团队规模缩减 50%。“以前理赔员每天要审核 👍20 份资料，现在系统审核 2000 份，还不会出错。” 该🤔险企理赔负责人说。 三是渠道端强化线上化和独家合作，降😜低获客成本。众安保险渠道负责人表示，“我们的线上保费占比已达😍 78%，获客成本较传统渠道低 50%”，其展示的 “社交裂🤩变营销” 模式，让线上获客更高效。通过微信生态的 “拼团投保😅”，客户邀请好友一起投保，可享受保费折扣，2025 年上半年🚀通过该模式获客超 200 万人，人均获客成本仅 30 元，远😆低于行业均值 150 元。 银保渠道则从 “多渠道合作😴” 转向 “独家合作”。平安人寿与平安银行深化独家代理模式，👏银行网点仅销售平安的保险产品，平安则为银行提供客户分层、产品🤯培训等支持，2025 年上半年银保渠道人均产能提升至传统银保🙄渠道的 3 倍。“以前和 10 家银行合作，每家银行都不重视😴，现在独家合作，银行把资源都给我们，效率自然高。” 平安人寿😁银保部负责人说。 四是资金端优化资产负债匹配，降低 “💯资金成本”。伴随利差损风险的加剧，倒逼险企在资金端 “精打细👏算”。太保寿险加大基建 REITs、私募股权等另类资产配置，🥳2025 年上半年另类资产占比达 38%，年化收益率较传统固🌟收产品高 2.5 个百分点。太保寿险投资部负责人表示，“通过😉拉长资产久期，匹配寿险的长期负债，不仅能提升收益，还能降低利💯差损风险”。 负债端则通过 “预定利率下调” 控制成本😁。2025 年普通型人身险预定利率降至 2.34%，较 20⭐20 年下降 1.66 个百分点，某险企测算，这一调整可使长🔥期利差损风险降低 40%。同时，险企还通过 “减保限制”“交😅费期限优化” 等方式，引导客户选择更长期的交费方式，降低短期🔥现金流压力。 正如某险企 CEO 所说，“我们砍掉的不🔥是高管岗位，而是层层叠叠的审批流程和无效的沟通成本。” 这或👍许道出了这场 “瘦身潮” 的本质。当华汇人寿的三人团队用半小❤️时敲定理赔案，当比亚迪财险用 3 人团队实现 6.11% 的🤔综合费用率，保险行业正在经历的，不仅是管理层的 “数量减法”🤩，更是管理逻辑的 “价值重构”。 对于中小险企而言，未😍来的生存法则或许不是 “做大做强”，而是 “做精做专”—— 🤔用极简的架构守住风险底线，用科技的力量提升运营效率，用聚焦的❤️业务找到生存空间，而对于整个行业而言，高管减员潮更值得深思的😅是：保险行业的管理价值，究竟该用高管数量衡量，还是用服务客户😴、控制风险的能力来定义？ 正如银保监会相关负责人在近期❤️讲话中强调的：“我们支持险企优化治理，但反对‘为了精简而精简😴’。真正的好治理，不是看高管有多少人，而是看每个岗位是否创造🤔价值，每个流程是否高效合规，每个决策是否以客户为中心。”（本🥳文首发于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多🚀对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问😆返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多