文 | 预见能源 文 | 预见能源 “经营正常”🔥为何难以转化为股价动能？ 9月29日，宁波能源2025😘年半年度业绩说明会现场，投资者的提问直指核心：“公司股价长期❤️低迷，是否遇到经营困难？有何提振股市的具体措施？”面对这一尖🤯锐质询，董事长马奕飞给出“日常经营一切正常，上半年归母净利润🙌增长13.05%”的回应。 然而市场对此并不买账——作❤️为1995年成立、2004年登陆上交所的老牌企业，其首发价格😁4.2元，二十余年后股价仍在4元区间徘徊，与宁波光伏装机容量😅突破千万千瓦的区域能源发展热潮形成鲜明反差。 当202❤️4年营收同比下滑21.24%、归母净利润同比下降30.05%🤯的年报数据与半年报“增利不增收”的表现叠加出现时 ，这家国企😴的估值困境更显扑朔迷离：所谓的“经营正常”为何难以转化为股价😁动能？二十余年的发展又为何未能给投资者带来超额回报？ 🌟分红维稳与市值管理：为何难破股价僵局？ 股价长期与首发🤯价持平的背后，是市场对企业成长价值的深度疑虑。通常而言，此类😊局面往往源于长期盈利增长乏力、资产增值效率低下，导致股价无法🙄反映企业成长红利。宁波能源的财务轨迹似乎正在印证这一逻辑：2👍022至2024年，公司归母净利润波动明显，分别为3.64亿😍元（同比减少23.22%）、4.07亿元（同比增加18.65🤗%）、2.85亿元（同比减少30.05%），缺乏稳定增长的核🔥心支撑。 面对投资者关切，马奕飞在业绩会上着重强调公司🥳对股东回报的重视，提及2022至2024年现金分红比例分别达🤔41.48%、41.15%和58.83%，2025年5月已实👏施每10股派1.50元（含税）的分红方案，总额约1.68亿元😎。但分红力度与股价表现的脱节，暴露出市值管理的深层短板。尽管😜管理层提出“以价值管理为核心，通过增强竞争力、优化治理、加强😍投资者沟通”等长效措施，甚至暗示未来可能推出股权激励计划，但❤️市场更关注实际成效。 值得注意的是，投资者对“增收不增🥳利”的追问直击痛点。2025年上半年18.74亿元的营收同比😂减少11.24%，与1.97亿元归母净利润的13.05%增幅😂形成诡异背离，而马奕飞“积极开拓市场、优化资产结构”的回应未🤯能给出实质性解决方案。这种增长质量的瑕疵，或许正是股价长期低😉迷的核心症结。 增利不增收背后：数据矛盾与流动性暗礁 😆 2025年半年报呈现的“营收降、利润升”异象，并非宁波😜能源业绩质量问题的个例。回溯2024年数据，公司营业收入42🤗.42亿元同比下降21.24%，归母净利润2.85亿元同比下🤗降30.05%，已显现营收利润双降的压力，仅依靠经营性净现金🔥流124.55%的同比增幅形成短暂支撑，而这种现金流与营收的😂反向变动已持续多个报告期 。 业绩说明会上暴露的数据矛👍盾更引发市场担忧。针对经营活动现金流净额同比减少55.45%😁的问题，财务负责人夏雪玲称系2024年同期收回2.61亿元可😂再生能源补贴所致，但半年报明确记载该笔补贴为2.54亿元，7🙌00万元的差额未获解释。无独有偶，独立董事张志旺将研发费45🤔.25%的增幅归因于技术研发方向，而财报则明确指向“潜江热电😜、溪口蓄能研发费增长”，信息披露的不一致性削弱了市场信任度。🎉 展开全文 财务报表背后的流动性风险更不容忽视。🚀截至2025年6月末，公司资产负债率64.46%，虽处于能源🎉行业60%～75%的常规区间，但货币资金仅7.62亿元，占5👏6.09亿元流动负债的比例仅13.58%，现金比率远低于20🤯%的安全线。2024年数据显示，公司资产负债率已连续三年上升🤯，从59.07%增至65.99%，短期债务占总债务比例达49😅.67%，应收账款周转率则从2022年的15.06次降至2.❤️89次，资金回笼能力持续弱化 。 尽管管理层提出“发债🤯置换高息贷款”的融资策略，但在货币资金占总资产不足5%的现状😢下，其抗风险能力与投资弹性已备受质疑。 智慧能源转型：😆蓝图之下的落地困境 在业绩说明会上，马奕飞将公司未来发😆展的重心锚定智慧能源转型，提及已在象山波威重工建成全市首个厂😜区内风光储一体化项目，推进虚拟电厂与智慧能源管控平台建设，并👍计划“持续拥抱数智力量”。这一战略看似契合宁波打造“能源+数😢字”新型能源体系的城市规划——截至2025年5月，宁波光伏装🙌机容量达1024.45万千瓦，象山海风电装机容量超106万千😁瓦 ，但宁波能源的转型实践却面临多重挑战。 对外投资的😴分散化与项目效益的不确定性形成鲜明对比。2025年上半年，公😀司既斥资9610.75万元收购坤能集团22家光伏项目公司股权😂，又通过子公司新设马鞍山朗辰、青辰新能源等平台，同时推进8项😡认缴出资，但多数项目出资进度不足50%，难以形成规模效应。反😀观存量资产，子公司潜江瀚达热电上半年亏损1828.58万元，😘兰溪甬能生物质能源有限公司因效益问题被清算注销，核心业务的盈🤗利稳定性亟待改善。 转型项目的长周期与行业竞争的白热化🌟更加剧了不确定性。公司寄予厚望的抽水蓄能项目中，仅80MW的😊溪口项目已投运，1200MW的状元岙项目仍在推进中，而此类项🎉目普遍存在投资大、回收慢的特点。与此同时，电力市场化改革带来😡的挑战已然显现：浙江省内三家热电企业均需参与电力市场交易，绿😉电绿证、辅助服务等新型交易品种对企业运营能力提出更高要求，而😁公司目前尚未展现出差异化的竞争优势 。 当区域能源转型😂的红利持续释放时，宁波能源的转型成效仍待市场检验。返回搜狐，🤩查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

深圳商报•读创客户端记者 陈姝 国庆、中秋8天超长假期🤔激发大众消费热情。日前，美团推出亿元补贴，覆盖餐饮外卖、堂食👍、酒店旅行、休闲玩乐、闪购、医药等“吃住行游娱购医”多业态，🤔并联动“必吃榜”“必玩榜”“必住榜”“必点榜”等“必系列”榜🚀单及“黑珍珠餐厅指南”等，共同为消费者打造“吃玩尽兴、消费安😴心”的假期美好体验。 同时，即日起至10月12日，大众😜点评“品质外卖”将发放5000万张“品质堂食外卖消费券”。 😴 假期期间，美团将联动百万餐饮商家，为消费者提供餐饮堂食👏的优惠团购和外卖到家的便捷体验。 每逢假期，“必吃榜”😢餐厅门口排起的长队都是一道亮丽风景线。今年“十一”假期，大众😢点评“必吃榜”将携手榜单上的一众烟火小店、市井老店，推出近2😡000款最低3折起、平均5折的“必吃套餐”。 10月1🚀日当天，美团餐饮团购还将开启会员专属活动，黑钻会员可随机领取😊20个重点旅游城市的101份地方小吃美食券，当天线上兑换，可😢直接到店消费体验，也可以转赠亲朋好友，一起分享旅行中的特色美🤯食。 即日起至10月12日，大众点评“品质外卖”将发放👏5000万张“品质堂食外卖消费券”，覆盖“必吃榜”“黑珍珠”😂以及高星酒店餐厅外卖，帮游客节省排队时间，在酒店也能吃到品质😘美味。 为帮助商家把握假日增长机遇，实现订单、利润双增🤔长，美团为许多餐饮商家在假期前开通线上预订、VR包间展示、线🤗上排队等数字化工具，高效链接消费者，放大国庆消费的带动作用。🤩 数据显示，临近国庆中秋假期，在美团上开放包间预订服务🙌的餐饮商家数，同比去年增长了174%，新增了不少6人以下小包😊间预订服务。美团餐厅预订数据显示，截至9月30日，国庆假期餐👏厅预订量较去年同期增长超110%，3至4人包间预订量增长超9🔥0%。城市方面，上海、北京、南京、杭州、苏州、广州、天津、深🤯圳、成都、宁波位列今年国庆假期餐饮堂食预订热度TOP10。 😍 据美团旅行数据，今年假期出游高峰从9月27日开始，有望😊持续至10月12日，“十一”假期平台上文旅预订同比增长达73🙌%。为满足用户多样化、个性化的出游需求，美团旅行联合多地文旅🙌和商家推出多项活动，进一步激发消费者假期出游热情。 会😘员权益方面，9月30日起，美团旅行将在机场贵宾厅权益基础上，🥳为黑钻会员新增机场快速通道权益，该权益可覆盖北上广深等城市2😴0个以上机场站点和30个以上航站楼。 出游目的地方面，😜美团旅行通过“美在”目的地计划，联合各地文旅定制目的地旅行专🎉区产品，多样化呈现本地特色旅游服务。为助力一站式深度旅游，美😴团旅行推出低至7折的“奔县游”住玩套餐，同时提供小团游“美团😉好品”服务保障。 国庆、中秋“双节”前，“闪购赠万物”😜成为鲜明的节日礼赠消费趋势——美团闪购白酒、月饼、电脑、坚果🚀礼盒、茶叶等礼赠热品销量激增：节前最后一个周末，平台白酒品类😜销量同比增长约8倍；月饼销量较去年中秋前夕翻倍增长。茅台、五⭐粮液、泸州老窖、汾酒、剑南春等名酒在平台单日成交额均破千万元🙌。 美团核心本地商业相关负责人表示，本次补贴活动重点围🌟绕消费者“吃住行游娱购医”的全场景需求打造，在金秋消费旺季，👍美团希望通过发放补贴、推出品质套餐、升级服务保障等举措，让消😍费者随时随地享受到便捷、优质、高性价比的消费体验。返回搜狐，😅查看更多