文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天😎，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，👍整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100😴0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or😅acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”🙄的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗🤯。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明😉显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000⭐亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open🌟AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英😅伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 🔥 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它🥳的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口👏袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10😎00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI💯投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op😘enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大👍于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 😆 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资🥳本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，😎所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000🤯亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图👏贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资💯本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人😜”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改🚀变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”😍。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿❤️美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大👍局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断🤔力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是👏Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列😡的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成😅为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这🎉种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl😍e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的😂“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而🤗Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac👍le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据💯中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中😜心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略⭐更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设😡数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，😢各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一😊家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文🤔 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的👏“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora😊cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为🎉了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率😂攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多😍亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言🤯之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac😅le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无🤗法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住❤️一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，👏Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增😘至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的😊一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度😀看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨🙄头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯😍狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O😂racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为👍企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对🎉于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户😀往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A🚀I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生🔥很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头🌟的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似😀乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足👍够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中🤔心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😆都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会😉出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA👏I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合😍约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的😍合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定🤯，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一👏切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里😘森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时🙌期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊😁隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，🎉坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像💯马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，🤩大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重😴视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做😘越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平😍”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下😢属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可💯能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看🚀在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他😢不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短😎暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己😡小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。😂 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分🤗身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8😎%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，😀例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 👏 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他🤔这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没😘情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长😀、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理🤗的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大⭐做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或🌟被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多🌟东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯🤯克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍🎉了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于😍马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他🌟娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严😡格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，😎大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4😍0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷😡大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 😴 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是😂一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做😅大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任😴何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE😉O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正🥳常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😴 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这😅是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O💯racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收🤯购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，⭐我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为🎉我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地🤗的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走😆出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等🔥等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃😆香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也🙄是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反💯复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来🎉是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂❤️的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定😅还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去👏考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什❤️么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服🚀谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me😜ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最⭐近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利🤩亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合⭐定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人😴，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什⭐么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 🥳 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他👏的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明😢的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对🤗象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。🙌 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上😍文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是👍，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作❤️期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四🤗平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以🚀及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落😊的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种😎疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才😉是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，🥳而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现🌟，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多😀么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜🤗狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多