【大河财立方 记者 夏晨翔 史冰倩】在A股市场行情回暖、部分😜个股股价创下新高的背景下，9月份上市公司掀起一轮减持浪潮。 👍 据大河财立方记者统计，截至9月28日，本月已有428家😍公司披露减持计划，且已有310家上市公司管理层完成减持，实现👍“持币过节”，月度减持总额高达120.45亿元。 前海😴开源基金首席经济学家杨德龙分析称，由于相关公司股价快速攀升、😊累计涨幅显著，或已达到理想退出价位，引发大股东趁机高位套现。💯该举动短期内必然对个股股价形成压力，投资者应对减持规模较大，😀特别是高位密集减持的个股保持警惕，审慎评估其中风险。 🤗月内已有400余家企业宣布减持 硬件设备行业居首位 🔥 上周末（9月27日至28日），A股减持公告再度密集发布。❤️大河财立方记者统计，有近70家上市公司在两天内披露了减持公告🙄，其中既有控股股东，也有企业高管。 9月28日晚间，科😡力尔发布公告称，公司控股股东、实际控制人之一、董事长聂鹏举计🌟划以大宗交易方式减持不超过1487.5万股，占公司总股本的2👍%。按照29日收盘价14.93元测算，聂鹏举将套现超2亿元。😢 从全月维度来看，减持规模更为突出。Wind数据显示，😢截至9月28日，本月已有428家上市公司披露了减持计划，且行🎉业分布呈现明显集中特征，主要分布在硬件设备、机械、化工、电气😁设备等行业。以去年9月1日计算，一年间，上述行业的区间涨幅平😆均值分别为101.08%、96.36%、73.7%、68.7😡8%。 具体来说，光模块龙头企业中际旭创的减持动态尤为😎引人关注。今年以来，中际旭创股价涨幅近240%，并在9月23😆日创下历史新高。 高位股价也为股东减持创造了条件。中际⭐旭创于9月26日晚间发布公告称，控股股东中际控股拟以大宗交易😎方式减持不超过550万股公司股份，占公司总股本的0.49%。🌟以当日收盘价测算，中际控股可套现约22.75亿元。 此❤️外，临近国庆假期，“持币过节”的避险情绪也在加剧减持动力。截😴至9月28日，有310家A股上市公司管理层在本月完成减持计划🙄，实现“持币过节”。 大河财立方记者统计，310家公司😀管理层减持金额合计120.45亿元，与8月份减持总额67.1😅7亿元相比，增长79.32%，与去年9月份减持总额24.42😘亿元相比，增长393.24%。 减持主体类型多元 💯 高管“组团”减持频现 本轮减持的实施主体类型多元，涉😉及控股股东、实际控制人、高管及机构投资者等，拟减持股份数量从👏数百万股至数千万股不等。 大河财立方记者梳理发现，实控⭐人在本轮减持浪潮中扮演重要角色。9月8日，新泉股份公告，实际😉控制人唐志华拟通过大宗交易或竞价交易方式减持不超过974.6🌟1万股，占总股本的2%。按照最新收盘价88.31元计算，套现😂金额约合8.61亿元。 展开全文 除了实控人，也🙄不乏高管“组团”减持，不少高管持有的股份来源于公司IPO前取😘得或限制性股票激励计划获得。 9月28日，中泰股份发布😀公告称，包括章有虎、唐伟、周娟萍、俞富灿、刘晓庆在内的5位董❤️事及高管，拟通过集中竞价或大宗交易方式，合计减持公司股份不超👏过321.05万股，占公司总股本的0.8323%。减持理由均🚀为“个人资金需求”，减持股份来源均为IPO前取得及资本公积转❤️增股本获得。 值得注意的是，在此次减持计划公布之际，公💯司刚刚释放了业绩预增的利好消息。根据公司最新的业绩预告，20😘25年前三季度预计实现净利润3.25亿～3.55亿元，同比增🔥长71.36%～87.19%。其中，第三季度单季净利润预计高⭐达1.9亿～2.2亿元，同比增幅达187.60%～233.0👍1%。 公告显示，中泰股份5位高管本次减持执行期为20😊25年10月28日至2026年1月27日。而目前公司的股价相🤯较年内低点已经几乎翻了一倍。 同时，创投机构也是此次减🙄持的重要力量。 以德福科技为例，创投基金拓阵基金对其投😅资长达8年后，于7月启动减持，而股价近半年200%的涨幅为其😁提供了回报空间。国家大基金也加入减持行列，年内已对通富微电、😅赛微电子等十余家科技企业实施减持，形成产业资本与财务资本的退😂出共振。 业内人士分析，此前在IPO阶段性收紧和二级市😅场行情不佳的情况下，创投机构减持相对较少，如今A股行情回暖，😁更多创投机构通过集中竞价、大宗交易等渠道减持退出。 超🎉八成减持原因系资金需求 有实控人17次减持用于偿债 🌟 从已披露的公告中可以看出，超八成减持原因均与资金有关，也🚀有处置破产财产、偿还债务、基金到期退出等原因。 如9月🤩14日晚间，盈新发展发布公告称，公司股东湖南华建拟减持393🙌5.88万股公司股份，占公司总股本0.67%，减持原因系处置🤔破产财产。 资料显示，盈新发展原名新华联，是一家集文旅😢景区开发运营、酒店管理、旅行社、房地产开发、建筑施工、物业服❤️务、规划设计等多产业布局、具备多业态综合开发能力的上市公司。🔥 财务方面，2020年至2024年，公司扣非净利润分别❤️亏损13.68亿元、33.52亿元、30.75亿元、29.9😂2亿元、7.06亿元，累计亏损114.93亿元，已连续5年扣😜非净利润为负。 9月8日，诺普信发布公告称，公司实控人😅卢柏强及一致行动人拟减持不超过3000万股公司股份，约占公司😡总股本的2.98%，减持原因为清偿债务。按照当时收盘价测算，😆套现金额约3.6亿元。 东方雨虹控股股东、实际控制人李🎉卫国，在8月29日至9月25日期间，通过大宗交易和竞价交易两🙄种方式，完成17次减持，累计减持4372.87万股，占公司总🎉股份比例1.71%，套现4.79亿元。 这已是李卫国2🤔024年以来第二次大规模减持。去年2月初到3月中旬，李卫国以😂16.08元/股的均价，减持东方雨虹4053万股，套现6.5🤯2亿元。 大河财立方记者注意到，2021年，东方雨虹实🎉施的员工持股计划成交均价为55.78元/股，李卫国曾承诺为该🔥计划提供兜底补足和年化利率8%的对应补偿。 不过，也有😆公司减持主要用于企业发展。如恒天集团减持恒天海龙股份，系为进🎉一步聚焦主业，回收资金用于纺机主业发展；天津药物研究院减持德🤗源药业股份，系为满足企业科研投入及经营发展需要；东方通信减持💯长芯博创股份，系为进一步优化公司资产结构，提高资产收益率等。🙄 减持信披违规 月内已有4家上市公司收到警示函 😡 在各大股东减持热情高涨之际，监管部门也加大了对信息披露😁规范性的关注。 9月26日晚间，永辉超市发布公告称，公💯司于近日收到四川证监局出具的警示函。经查，今年4月21日至2🌟4日期间，永辉超市通过集中交易方式减持红旗连锁股票1360万🤯股，在持股比例触及5%整数倍这一关键节点时，公司未按规定及时😴披露权益变动报告书，也未停止相关股票交易，直至7月21日才补😍充披露《简式权益变动报告书》，其行为已违反资本市场相关监管规🔥定。 无独有偶，银宝山新在同日披露，公司持股5%以上股🌟东淮安布拉德投资发展有限公司于9月4日在将持股比例变动至5%🔥整数倍时，未依法停止交易相关股票，已收到深圳证监局下发的监管🤯决定书。 值得注意的是，除持股比例触及5%整数倍的违规🚀情形外，股份变动比例达1%未及时披露的问题同样引发监管关注。🔥 卓胜微股东汇智投资在2022年9月至2024年12月👏期间，因主动减持及被动稀释导致持股变动比例达到1%，但未按要😡求及时披露相关情况，直至今年8月8日才完成信息披露，由此收到😍江苏证监局的警示函。 不过，9月15日，卓胜微在深交所👍互动易回应投资者称，股东减持本身未违反禁止性规定，此次问题系😴对信息披露时限要求把握不准导致的程序性瑕疵，未对公司规范运作😡及投资者权益造成实质性影响。 此类事件背后，反映出监管😜部门对于上市公司股东在股份变动过程中信息披露义务强监管态度。🎉 今年7月1日起施行的新《上市公司信息披露管理办法》进😊一步强化了重点事项监管，明确了信息披露义务人的责任边界。 😢 监管部门强调，持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人持🤗有股份或者控制公司的情况发生较大变化，应当主动告知上市公司董🚀事会，并配合上市公司履行信息披露义务。 相关报道： 🙌 责编:李文玉 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审🤗:古筝返回搜狐，查看更多

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文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多