文 | 财华社 文 | 财华社 9月22日，当前🔥AI界最顶尖的科技巨头宣布10GW大型合作和千亿投资计划，再😎度点燃资本市场。 OpenAI对英伟达的“欲擒故纵” 👍 自2022年推出ChatGPT掀起生成式AI浪潮后，O😀penAI成为全球科技界的“当红炸子鸡”，关于它的传闻从不间😁断，围绕它的投资络绎不绝。 一直以来，OpenAI都是😆英伟达（NVDA.US）芯片的重要用户，其先进的AI模型训练😉高度依赖英伟达GPU强大的并行计算能力。早在2016年，英伟💯达创始人黄仁勋便亲自为OpenAI送去首台DGX-1 AI超🙌级计算机，此后双方紧密合作，携手推动AI技术不断突破。 😘 然而，随着AI应用的爆发式增长，对算力的需求近乎“贪婪”，😡英伟达芯片价格水涨船高，且时常陷入供应短缺的困境。这给Ope🤔nAI的发展套上了“枷锁”，高昂的采购成本不断侵蚀利润，供应🔥不足更是严重阻碍新模型的研发进度与服务拓展。据估算，Open😂AI每年在英伟达芯片采购上的花费达数十亿美元，沉重的成本负担🤗令其苦不堪言。 在此情形下，市场上开始流传OpenAI😆计划自研芯片的风声，试图从根源上解决算力供应与成本难题，实现😊“算力自由”。与此同时，OpenAI也积极寻求外部力量合作，😀以缓解对英伟达芯片的依赖。 早前有消息称，OpenAI🙄拟与美国半导体巨头博通（AVGO.US）启动自研AI芯片量产💯。据悉，这款由双方共同设计的芯片不会对外销售，而是专门用于O😀penAI内部系统，旨在提升计算性能并降低运营成本。博通在定🤗制芯片领域经验丰富，其为OpenAI设计的XPU采用先进的c🤯hiplet（小芯片）架构，通过3D堆叠技术将计算单元、内存🤔和互连接口分层集成，可根据大模型训练需求动态调整计算精度，数😂据传输带宽大幅提升的同时延迟显著降低，十分契合OpenAI对🤩大规模模型训练的严苛要求。 就在众人热议OpenAI在💯芯片布局上的新动作时，一则重磅消息震撼科技圈——英伟达宣布将🌟向OpenAI投资高达1,000亿美元。 这一史无前例😡的巨额投资，无疑在AI领域投下了一颗“深水炸弹”。根据双方联😡合声明，这笔资金将用于支持OpenAI打造新一代数据中心及A😀I基础设施，OpenAI将为其下一代AI基础设施部署至少10😉吉瓦（GW）算力规模的英伟达系统，其中包括Vera Rubi⭐n平台，约需400万至500万颗英伟达AI芯片，相当于英伟达🎉今年全年预计出货总量。 项目初期的100亿美元投资，将😍在首1GW完成时部署，后续资金将随着每1GW算力的部署逐步注🌟入，英伟达还将因此获得OpenAI部分股权，双方利益深度捆绑👍。根据其联合公告，首1GW英伟达系统，将于2026年下半年实🤩现首次token生成（即投入算力产出）。 消息公布后，🔥英伟达股价在9月22日直线拉升，收盘涨幅达3.93%，市值瞬💯间增加约1,700亿美元，稳稳占据全球市值最高公司的宝座。O🤯penAI这边，也对这笔投资寄予厚望，其CEO奥特曼表示，这🤔将彻底改变公司计算能力瓶颈，助力新一代AI产品研发。毕竟当下❤️ChatGPT 的周活跃用户高达7亿人，维持运行与模型迭代对🤗算力的消耗堪称“天文数字”，新投资有望为OpenAI突破发展👏瓶颈注入“强心针”。 展开全文 然而，传闻与Op😉enAI合作研发定制芯片的博通，股价却下跌1.61%，当前市🤔值约1.6万亿美元。 AI生态链的巨头朋友圈 O😀penAI的公告指，在AI工厂扩张计划中，OpenAI将把英🤗伟达视为首选战略算力与网络合作伙伴。双方将协同优化各自路线图😂，涵盖OpenAI的模型及基础设施软件，以及英伟达的硬件与软😉件。 此次合作是对英伟达与OpenAI各自现有AI发展🙌计划的补充——双方已与微软（MSFT.US）、甲骨文（ORC😴L.US）、软银及星际之门（Stargate）合作伙伴等广泛😡的协作网络开展深度合作，共同致力于打造全球最先进的人工智能基😎础设施。 显然，这一AI生态蓝图并不仅限于当前风头最劲🥳的两大巨头，甲骨文俨然也是这生态中的一员。两周前，传闻Ope😊nAI与甲骨文签署了一项3,000亿美元的云服务协议，自20😍27年起的五年内采购算力，年均支出或达600亿美元，堪称云计🤯算领域最大规模合约之一。 甲骨文与OpenAI的这份传🤯闻中的协议并非孤立存在，可能是英伟达技术落地的直接渠道。早在👏今年5月，甲骨文便斥资400亿美元采购了40万颗英伟达GB2🎉00“超级芯片”，为OpenAI在得克萨斯州沙漠建设全球最大🎉的AI基地提供算力支持，该数据中心是首个“星际之门”项目，预🎉计于2026年年中投入使用。 这或形成了英伟达向甲骨文⭐供应芯片，而甲骨文转而向OpenAI提供云算力的自我强化的良🎉性循环，但无论怎么算，英伟达都成为这场“三角关系”中的核心—😴—向OpenAI和甲骨文提供上游支援。 值得留意的是，⭐英伟达向OpenAI投资的1,000亿美元，实际上被Open🔥AI用来购买英伟达的芯片，所以这千亿美元最终还是回到英伟达的💯荷包，夯实英伟达的财务报表，英伟达还能通过这一投资，从Ope🙄nAI的利润中分一杯羹。 按OpenAI的最新5,00🙌0亿美元估值计算，英伟达的千亿投资或相当于20%，不过这千亿🙄美元并非一次性投入，而是在1GW算力投产后先支付100亿，相😁当于OpenAI当前估值的2%，实际股权将按照OpenAI当😁时的估值计算，也就是说，若OpenAI的估值进一步上升，英伟🥳达所占的持股比重将下降。 这一投资规模，令几天前英伟达🎉对英特尔（INTC.US）的50亿美元投资相形见绌，或许这就🤯是新星与过气巨头的区别，也折射出资本市场的残酷。 历史❤️是否会重演？ 英特尔曾经也像OpenAI一样风头无两，😴但是当它未能抓住移动互联网和AI时代的技术拐点时，便从时代的🤩弄潮儿沦为追赶者，市值被后起之秀远远甩在身后。这段历史不禁让😎人深思：OpenAI当前高达5,000亿美元的估值，究竟是基🔥于其扎实的盈利能力和清晰的商业化路径，还是更多建立在资本市场😅对AI颠覆性未来的宏大叙事与无限憧憬之上？ 一个不容忽😴视的现实是：尽管OpenAI拥有现象级的产品ChatGPT和🎉庞大的用户基础，但其商业化变现能力仍远未跟上“烧钱”的速度。😜每年100亿美元的收入，在每年高达600亿美元的巨额基础设施🤗开支面前，显得杯水车薪。CEO奥特曼甚至预计公司到2029年😢才可能实现盈利，期间累计亏损或将达到440亿美元。这种“愿景🤯驱动估值”的模式，与当年互联网泡沫时期资本追逐“点击量”而忽😆视盈利的逻辑有几分神似。 相比之下，中国的AI发展路径😊则呈现出不同的特点。以DeepSeek等为代表的中国AI公司😅，在技术追赶的同时，往往更注重与具体行业场景的结合和商业化落🎉地，尝试在技术投入与财务可持续性之间寻求更快的平衡。它们可能😂不会像OpenAI那样追求绝对的算力规模和模型的通用性“霸权😢”，而是采取一种更为务实、更具成本效益的策略。这种差异使得市🙌场不禁要问：在通往AGI（通用人工智能）的马拉松竞赛中，究竟😁是OpenAI“大力出奇迹”的巨额投入模式能率先撞线，还是其😅他更注重商业闭环的路径能笑到最后？ 一旦OpenAI在😀接下来的关键几年里，其技术突破速度或商业化成果未能达到市场越😜来越高的预期，当前支撑其天价估值的“愿景泡沫”是否会破裂？资😀本市场是否会有足够的耐心等待其盈利的那一天？如果答案是否定的🌟，那么曾经将所有筹码押注在未来的OpenAI，是否会像当年的⭐英特尔一样，从神坛跌落，从资本的宠儿沦为需要艰难转型的“弃子🔥”？ 英伟达的千亿投资，既是强大的助推器，也是一把双刃😍剑。它虽然暂时缓解了OpenAI的算力焦虑，但也极大地推高了❤️市场预期和OpenAI的运营成本门槛。这笔交易将双方的利益深👏度捆绑，一荣俱荣，一损俱损。OpenAI押注的是技术能持续突😁破、应用能大规模变现、未来AI产生的价值将远超今日的天文数字😘投入，若结局未如理想，将重塑整个市场的估值逻辑，这不仅关乎一🚀家公司的命运，更将定义整个AI行业的发展轨迹与投资逻辑。返回🚀搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多