皮海洲 | 立方大家谈专栏作者 最近，又一家公司的募资😴改道补流行为获得公司股东大会的通过，这意味着该公司之前募资节😂余的3.15亿元资金将可以完全合规合法地全额用于永久性补充公💯司的流动资金。由于该公司早在一年之前就已将其中的1.5亿元资🤔金永久补充流动资金，这意味着该公司用于补流的募资达到了4.6🤔5亿元，占其当年募资净额9.61亿元的48.39%。 😢近一半的募资被改道补流了，虽然程序上合规合法，让人无可挑剔，🤗但这件事情却让不少投资者如鲠在喉，甚至有让投资者上当受骗的感😆觉，认为该公司当初的募投项目或是一个骗局。 实际上，这😅家公司的募投项目也确实令人失望。该公司募投的主项目，计划投资🎉7.3亿元资金，该项目一旦全面投产，预计每年可新增净利达1.🌟59亿元，而当时迫切推出该项目，旨在“抢占代糖风口”。然而，🙄如今尽管该项目主体工程在2024年底已完成转固，但目前该项目🙌“尚未进入生产季”，至今无产量、无销量，更无任何效益产出。另😎外一个项目的投资是2.38亿元，但项目进展滞后，仅投入780😉0万元，项目进度仅33%。 如今，根据该公司股东大会通🌟过的《关于缩减部分募集资金投资规模、结项募投项目并将节余募集😎资金永久补充流动资金的提案》，两个募投项目，缩减投资的缩减投🙌资，结项的结项，节余募资永久补充流动资金。至于募投项目何时能😡产生效益，显然背离了当初募资时所设计的航道。投资者因此有上当⭐受骗的感觉也在情理之中。 应该说，上市公司募资改道的情🤔况实在是太普遍了。之所以如此，一方面是市场发生了变化的原因，😴以至当初的募投项目失去了市场，继续将募投项目推进下去，只会增🤯加公司的损失，因此，只能叫停当初的募投项目，而将募资另行改道😉。 另一方面，有的公司募投项目本来就是胡编乱造的，其目😉的就是编造一个项目出来募资圈钱，待将募资圈进来后，再将之前的😢募投项目作废，如此一来，募资就掌握在了上市公司的手里，想怎么😡花就怎么花，而将募资改道为永久补充流动资金，上市公司花起来就🙄更加得心应手。 当然，也不乏有的公司当初提出的募投项目😂，也只是一时冲动，或者是为了蹭市场热点。但当市场冷静下来之后💯，或者当决策者冷静下来之后，又觉得有所不妥，所以只能选择更改🎉募投项目。毕竟这种冲动与蹭热点，不需要公司自己买单，有的是投😘资者来买单。所以，一些上市公司在募投项目设计上本身就很草率。🤩 也正因如此，对上市公司募资改道行为，尤其是募资改道补🙌流行为，监管部门有必要加强监管，而不能因为募资改道的程序合规😎合法，经过了股东大会的审议通过，就对其等闲视之。毕竟在募资改😎道的问题上，确实不排除有的上市公司当初在设计募投项目时非常草😀率，甚至不排除有的公司所设计的募投项目原本就是为了圈钱而来。😘所以加强对募资改道的监管很有必要。 首先是要对上市公司😀当初所提出的募投项目的合理性及必要性进行监管。如果当初募投项😊目的提出，确实存在不慎重的情形，甚至存在圈钱情形的，应追究有👏关责任人的责任，主要责任人应终身市场禁入。 其次，对原🤩来募集资金的处理，可优先改道投入新的合适项目，如果没有新项目😆而改道补充流动资金的，补充流动资金的比例不得超过原募资金额的😂30%，多出的募资全部用于上市公司股份回购，且回购的股份全部🤩予以注销处理。 此外，对于存在草率提出募投项目以及以圈🔥钱为目的提出募投项目的公司，从最后一次变更募资用途之日算起，💯至少5年内不得再向市场再融资，包括不得进行股权融资与债权融资😂。 责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜😎狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多