9月的A股市场，银行板块掀起一轮增持热潮。光大银行控股股东光😉大集团增持金额5166.10万元；南京银行大股东控股子公司紫🙌金信托增持该行股份5677.98万股，占总股本0.46%；苏⭐州银行12名董高监在短短一周内合计增持金额达496.04万元🙄，完成原定计划的118%。 产业资本和银行内部人员正在🚀用真金白银的增持行动，表达对这个板块未来发展的信心。这一系列🚀增持行为背后，是银行业的业绩改善与估值洼地形成的鲜明对比，也🥳是投资者在当前市场环境下对价值投资的重新审视。 产业资👍本疯狂抢筹，5%股息率成资产荒下的“香饽饽” 银行股增🤗持潮中，各类主体纷纷登场。大股东、董监高成为增持的主力军，用😎自有资金真金白银地投入。 除了光大银行和南京银行，华夏😆银行部分董事、监事、高级管理人员自愿增持计划已实施完毕。他们😂累计增持422.93万股，金额3190.2万元，较原计划提前😅一个月完成。 青岛银行也发布公告，大股东国信产融控股计😘划通过二级市场交易方式增持该行股份。增持数量不少于2.33亿🙄股且不超过2.91亿股。 重庆银行、浙商银行、邮储银行❤️等十余家上市银行也宣布了重要股东及董监高的增持计划，部分已经😍实施完成。 从增持主体来看，涵盖了中央控股集团、地方国🚀资、信托公司、银行管理层等多类型机构和个人，体现了对银行股投🎉资价值的广泛认可。 增持行动的背后，是产业资本对银行股⭐投资价值的深度认可。多家银行在公告中明确表示，增持是基于对自😀家银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。这种信心并非空🤯穴来风，而是建立在银行业基本面稳健支撑的基础上。 股东😍增资是银行补充资本的重要途径。在当前监管环境下，银行资本实力🙌对业务发展和风险抵御能力至关重要。通过增持，股东不仅表达信心😡，也直接增强了银行的资本实力。 此外，南京银行的案例还😍显示，增持可能用于弥补可转债转股导致的持股稀释效应。在“南银🤔转债”成功转股后，紫金集团及其控股子公司的持股比例被摊薄，增🌟持是为了恢复持股比例。 从更深层次看，产业资本的增持还😊体现了战略布局的意图。对于地方产业资本而言，增持区域性银行可😆能蕴含着稳定股价、强化产融协同的战略考量。通过股权纽带深化银🙌企合作，能更好地支持地方产业升级和中小企业融资。 银行😴业的增持潮背后是行业基本面的稳健支撑。2025年上半年，A股😀42家上市银行交出了一份稳健的“成绩单”，合计实现营业收入2😊.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元。超六成银行实现营业收😊入与归母净利润“双增”。南京银行上半年实现营业收入285亿元❤️，同比增长8.64%；归母净利润126亿元，同比增长8.84🎉%。 尽管业绩改善，银行股估值却仍处于历史低位。最新数❤️据显示，南京银行PE（市盈率）才6.23倍，PB（市净率）才🙄0.75倍；光大银行市盈率约为5倍，市净率约为0.43倍；银😴行业PE均值为7.18倍，PB均值为0.72倍。这种低估值为💯长期投资者提供了较高的安全边际。 展开全文 招联⭐首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出：“上半年，😂银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨🙄15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中2🙄9只银行股实现两位数涨幅。” 此外，上市银行在分红机制😢上的创新与升级，进一步强化了自身的投资价值。2025年上半年😉，多家银行密集公布中期分红计划。 工商银行以503.9🙄6亿元分红总额领跑。建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、🙄交通银行也均派发中期“红包”。中信银行、民生银行、平安银行等😆股份制银行以及宁波银行、上海银行、长沙银行等区域性银行也敲定😍了中期派息方案。多次分红进一步强化了价值投资理念，推动银行股🔥估值修复。在“资产荒”背景下，高股息率使银行股具备配置价值。😀 东莞证券分析师吴晓彤在研报中指出：“资金向银行板块迁🤔移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环👏境和‘资产荒’的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及😍公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续🤯存在。” 越跌越买！产业资本逆势扫货银行股 对于😊普通投资者而言，投资银行股需要一套不同于成长股或主题投资的思😆维框架。银行股是典型的“价值股”和“周期股”，投资逻辑核心在🤩于 “估值、分红、确定性”。 兴业证券宏观研究员向巴伦🌟中文网表示，选择标的时需要分层筛选，对号入座，不要将所有银行😎股混为一谈，它们大致可分为三层，风险收益特征不同： 首😁先，国有大行具有超高股息率、业务极度稳健、抗风险能力强、估值🔥最低（PB常年在0.5倍左右）、股价波动小。增长缓慢，但分红💯确定性最高。适合保守型投资者，追求稳定现金流的退休人群、低风🤯险偏好者，核心目的是“收租”。 其次，优质股份制/城商😎行具有盈利能力更强（ROE更高）、业绩有一定成长性、业务更具😅特色（如财富管理、投行、零售）。估值高于大行，股息率可能略低😢，适合稳健进取型投资者或者希望兼顾分红与成长的投资者。 👍 最后，其他中小银行估值可能极低，但不确定性较高。这些银行受⭐区域经济影响大，或资产质量存在隐忧，适合高风险偏好型投资者，😴深度价值投资者，需要具备很强的财务分析能力去甄别风险。 ❤️ 当PB低于历史均值，尤其是低于0.7倍甚至0.6倍时，是很😢好的分批买入区域。同时，股息率超过5%甚至6%时，吸引力巨大💯。 一位资深股民告诉巴伦中文网，买入银行股就要抱着“股😀东”心态，你的主要收益来源是每年的分红，不要过于关注短期股价🤯波动，并且用其股息再投资，可以将收到的现金分红在股价低迷时继😀续买入更多股份，长期复利效应惊人，这样的操作长期以来占据他持🤯仓的30%左右。 从短期市场表现上看，不少银行在7月以😊后持续出现一波回调，Wind银行指数自7月11日的高点至9月🌟中旬，跌幅超过7%，区间最大回撤达到-10.32%。其中，国🤯有大行相对抗跌，而部分股份制银行和城农商行（如民生银行、厦门😆银行、上海银行）调整更为明显，跌幅均超15%。 然而，❤️面对股价回调，产业资本和银行内部人员选择了“越跌越买”。增持😡主体包括控股股东（如光大集团、紫金信托）、实际控制人（如成都🤯银行的相关股东）、董监高及核心骨干（如华夏银行、苏州银行）。😂他们用“真金白银”传递对银行长期投资价值的信心。 市场⭐对银行股存在一定的分歧：乐观方认为银行股估值处于历史低位（市😢净率PB普遍低于1），股息率较高（多家银行超5%，甚至6%）⭐，提供了较好的安全边际和现金流回报。在“资产荒”的背景下，这👍对险资等长期资金有吸引力。 谨慎方担忧如果市场风险偏好😁提升，资金可能流向高成长性的板块，银行股短期内可能缺乏超额收😡益的弹性，同时，经济复苏的强度和持续性也会影响银行的资产质量😜和盈利能力。 综合来看，银行股后续走势可能会呈现“基本🤯面托底、市场风格主导弹性”的特征。经济逐步回升有望带动信贷需😆求改善和资产质量预期修复，银行业的基本面有支撑。同时，高股息😴特性意味着股价下行空间相对有限。 银行股能否有更好的表😁现，短期内很大程度上取决于市场风格的变化。若市场风险偏好下降🌟，追求稳定分红，银行股会更受青睐；若市场追逐高成长赛道，银行😎股则可能表现平淡。 未来银行股的投资机会可能更多是结构🤔性的。经营稳健、区域经济基础好、零售业务突出的银行，可能会表😢现出更强的韧性。 苏商银行特约研究员薛洪言分析认为：“❤️从长期视角看，我国银行业正处于经营模式的关键转型期——正由以😢往以规模驱动和顺周期扩张为特征的传统路径，逐步转向更注重质量🌟、具备弱周期韧性特征的精细化经营。这一转变具体表现为资本使用😊效率持续提升、客户分层经营不断深化，以及非息收入占比稳步提高🎉。” 截至2025年6月末，险资按持股数量统计的前十大⭐重仓股中有六只为银行股。国有大行因其高股息、低估值和防御属性😊成为核心红利资产。江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公😊司等产业资本也在上半年大笔增持南京银行，持股1%以上股东主动👏增持近60亿元。 这些信号表明，银行股的投资逻辑已从以😆宏观经济为锚的“成长周期”转向以资产稀缺性为核心的“低波红利🤔”。在资本市场充满不确定性的时代，银行股正以其稳定的分红和低⭐估值的优势，成为产业资本和长期投资者的“压舱石”。（本文首发🤔于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球👏市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜🙌狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多