美国总统特朗普再次威胁要将贸易保护政策扩展至文化产业，这一政🤯策若实施将挑战好莱坞的全球化商业模式。 据央视新闻，当😉地时间9月29日周一，特朗普在社交媒体“真实社交”上发文表示😍，美国的电影制作业“被其他国家从美国偷走了”，就像“从婴儿手⭐里偷糖果”一样。特朗普称，加州州长“软弱无能”，遭受的打击尤🤯其严重。为了解决这个“长期存在且永无止境”的问题，将对所有在⭐美国境外制作的电影征收100%关税。 市场对这一威胁反😉应分化。周一美股早盘，AMC院线（AMC）一度涨逾6.2%，😡迪士尼（DIS）曾涨近1.2%，奈飞（NFLX）盘初下跌1.😆9%后转涨，而华纳兄弟探索（WBD）曾跌2.1%。 分😴析认为，特朗普未经测试的政策面临诸多执行难题。投资者对特朗普🤔实施该关税的法律权限和执行方式存疑。白宫未立即回应相关询问。🙌 媒体指出，业内高管此前就对关税如何执行感到"困惑"，🥳因为现代电影制作往往涉及跨国合作，包括制片、融资、后期制作和👍视觉效果等环节分布在多个国家。 重申5月威胁 政策细节😆模糊 此次是特朗普时隔将近五个月再次发出征收100%电😀影关税的威胁。和上次一样，特朗普这次也未明确关税的具体实施时⭐间和方式，且未说明，将使用何种法律权限来征收这一针对服务业而😉非商品的关税。 央视新闻提到，当地时间5月4日，特朗普🙌就曾在社交媒体上发文表示，他将授权美国商务部和美国贸易代表立🥳即启动程序，对所有进入美国、在外国制作的电影征收100%关税😎。此举当时就引发了美国电影业内人士和相关专家的担忧。 🥳在本周一的社交媒体发文中，特朗普特别点名加州，称该州州长"软🎉弱无能"，遭受的打击尤其严重。他此前曾指责其他国家提供税收优🔥惠吸引制片商前往海外拍摄。 白宫未回应媒体关于关税实施😢方式的置评请求。华纳兄弟探索、派拉蒙天幕和Netflix等顶😂级美国制片厂均未立即回应置评请求。康卡斯特拒绝置评。 😜业内质疑执行关税可行性 好莱坞目前越来越依赖加拿大、英😢国和澳大利亚等海外制片中心，这些地区的税收优惠政策吸引了从超🤩级英雄大片到流媒体剧集的大预算拍摄项目。与外国制片厂的合拍项😁目也变得更加普遍，特别是在亚洲和欧洲，当地合作伙伴提供融资、😢市场准入和发行网络。 娱乐业高管对特朗普电影关税政策的😡可行性表示质疑。 好莱坞顶级经纪公司之一United 😢Talent Agency（UTA）的副董事长Jay Sur😂es此前对媒体评论称："美国演员和导演通常更愿意在离家近的地😂方工作。但事实是，好莱坞制片厂支付所有人的机票和酒店费用更便💯宜，因为海外的劳动力成本、缺乏退税以及在海外制作的能力要便宜🤔得多。" 一位业内人士今年5月告诉媒体："乍一看，这很😁令人震惊，几乎意味着制作的完全停止。但实际上，他没有管辖权这😎样做，而且执行起来过于复杂。" PP Foresigh🤩t分析师Paolo Pescatore表示："存在太多不确定🎉性，这一最新举措提出的问题比答案还多。目前来看，成本可能会增🚀加，这最终将转嫁给消费者。" 美国电影业面临多重挑战 🥳 美国电影业正面临票房下滑的挑战。新冠疫情以来，院线发行🎉的主要影片数量大幅减少，消费者观影习惯也转向流媒体平台居家观🔥看。 美国票房总收入在2018年达到近120亿美元的峰🔥值，2020年许多影院疫情期间关闭，票房因此暴跌至仅20亿美😘元。虽然此后影院已经恢复营业，但上映影片数量仅为2019年的🤩一半左右，国内票房总收入自那以后从未超过90亿美元。 👍今年初以来，华纳兄弟探索的全球票房收入已达40亿美元，成为首⭐家达到这一水平的制片厂。 特朗普发出家具关税威胁 🤩 除电影关税外，特朗普政府还准备实施一系列其他关税措施。上周😂四特朗普在社交媒体宣布了下月将实行的一系列关税。 据央😴视，当地时间9月25日，特朗普在其社交媒体宣布，自10月1日😂起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括：对厨房🥳橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税；对进口家具征收30🤗%关税；对专利及品牌药品加征100%关税。 本周一，特😂朗普又在社交媒体称，他将对“所有不在美国生产家具的国家”征收🤗高额关税。媒体暗示，这类关税具体实施可能有难度，因为家具是由🚀企业而非国家生产的，而且关税是针对特定进口产品而非各国政府征😘收的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多