文 | 凤毛麟角 文 | 凤毛麟角 9月24日，😜淘宝官宣双11定档——10月15日开启预售，持续至11月14😁日结束，今年双11现货现卖，无需凑单，淘宝电商全年最大的战役🙌打响，标志着淘宝正式在电商和外卖双领域同时启动了年度大战。在😢此之前，抖音电商已于9月8日开启双11招商，比2024年提早😢了整整一个月，快手电商10月7日开启预售，当史上最长双11遭🤯遇外卖大战，淘宝闪购最大的对手出现了。 淘宝闪购最大的😜对手是双11 当外卖撞上史上最长双11，外卖遇到了最大😎的竞争对手——双11。 电商是阿里的基本盘，2025财😴年，淘天贡献了集团近5成的营收和113%的净利润，不仅覆盖了😉自身利润，还对集团其他发展期业务进行了反哺。而且电商这一仗更⭐难打，蒋凡必须要保证在电商份额的稳步上升，双11是蒋凡要拿下🌟的必胜之战，但它的对手同样也这么想。 电商竞争可太剧烈😢了，2024年淘天集团、拼多多、京东，抖音的GMV分别为8万🤗亿、5.2万亿、4.5万亿、3.34万亿，淘天电商份额占比四💯成，竞对来势汹汹，阿里必须要稳住行业份额。可喜的是，在蒋凡重😎掌淘天后，服饰、美妆、运动等核心行业的商家看到了店铺业绩的快🤗速增长。 双11的对淘天的意义不是一个简单的大促，而且🤩一座丰碑，是证明淘天依然有能力战无不胜的一个高地，它的象征意😉义大于实际收入，只要双11还有数倍数十倍的订单爆发能力，淘天🤗双11打造品牌的能力就在，淘宝对商家的吸引力就在，阿里对员工🙄的凝聚力就在。曾经双11=淘宝双11，现在，淘天必须要拿回曾😴经的铁王座，双11不容有失。 抖音先行一步。今年9月8🤩号就开启了双11招商，比去年提前了整整一个月，直接把中秋大促🤩和双11大促连在了一起，将双11战场整整拉长到57天，再次刷🤔新了“史上最长双11”，在店播和达播增长放缓且不赚钱的当下，😉抖音把货架电商作为增长空间。今年抖音电商gmv目标是4.2万👍亿，要比2024年增长20%，增量从哪里来？抢淘天和拼多多的⭐货架电商份额。 今年抖音尤其重视双11。几个商家朋友告🙌诉我，他们在抖音商城的订单占比已经超过3成，而且盈利状况比直😎播高得多，他们甚至认为达播和自播可以不赚钱，但是货架必须赚钱😡。抖音电商要借双11将货架电商份额进一步做高，如果能把份额做❤️到五五开，那完全相当于重造了另一个抖音电商，真正的实现了双引😊擎，还是自带燃料（无需外采广告费）的双引擎。 拼多多在😜百亿补贴之外，推出了让利商家的百亿减免活动，京东真金白银补贴🙌，快手和唯品会等平台也来抢活。双11有钱的平台疯狂补贴，没钱🤗的平台捧个人场。 淘宝闪购遇到了最大的对手——双11。😍 首先，战略的影响，外卖业务是为电商服务的，为的是拓展⭐零售的边界，以更低成本获取用户，电商是现在的利润规模，外卖是🤩未来的发展空间，资源是有限的，电商多占一点，外卖就少分一点。😘 其次，流量是有限的，给了本地生活就没法给电商，而本地🤗生活流量的货币化率是不及电商的，所以在流量抢夺上双11和淘宝😡闪购出现了左右互博。这在抖音上也能看出端倪，抖音本地生活的营😆销完全是让路给电商的，在电商节令阶段，本地生活不仅连像样的大🙄促都没有，连流量都是断崖式的下滑，流量都供给给了电商。 💯 展开全文 淘天是流量黑洞，有相当一部分流量是来自于外😊部采买和高德、支付宝等兄弟公司供给，这是和抖音最大的不同，淘🎉天流量都是有成本，要算ROI的，在双11期间，大规模外采的流🤯量也不可能直接导流给外卖业务，导给外卖不仅短期流量的ROI算🚀不明白，也会极大的影响电商业务的转化。外卖业务的毛利不高，流😎量导给电商，才是性价比最高的方式。 最后是人员的影响。😎双11和外卖业务的团队有较大的交叉，无论是前端的市场、公关团🤩队，还是后端的产品、运营团队，淘宝闪购和双11都是有一定人员👍重叠的，二者打法完全不一样，同样都是S级项目。蒋凡只有一个，😡处端也只有一个，暮珊也只有一个，关胜也只有一个。 这对😡于外卖业务来说，是挑战，也是机会，趁着集团的精力回撤做大双1😅1，快速的做好基础运营和基础的供应链，把运营效率提升上来，让🤗基建做的更加完善，为春节的最终决战筹备弹药。 当闪购=⭐淘宝闪购，淘宝重新有了低价心智 闪购这个词是竞对推出的😡，但现在这个词已经变成了淘宝的心智。“订外卖，闪购一下”成了😁用户的潜意识。 持续补贴和广告的覆盖让闪购成了淘宝闪购😢，极大稀释了竞对在闪购领域的用户心智，线下每天全场景的广告覆🤯盖，20余个代言人的信任背书，让心智变化切实发生：一大批以前😎没有用过闪购的年轻人，现在日常聊天和社交媒体中提到闪购时，默😴认说的是「淘宝闪购」，这就相当于当时新浪微博改名微博，之后无🥳数的网易微博、搜狐微博都成了废土。 心智一旦养成，成本🎉效率就会进一步提升，领先优势就会进一步扩大。从补贴成本上，竞😆争从来不是绝对低价，而是相对优惠，淘宝闪购只要比竞对便宜一点😎就可以保持领先优势，再借助和商家同补做大盘子，营销成本也可以🤩逐步下降，再借助产品和履约环节的效率优化，整体效率会再度提升🥳。 闪购为淘宝带来的另一个变化不是流量，而是把用户又带💯回了电商，我把淘宝从手机第二屏的购物文件夹重新放回了首屏，原🎉本在拼多多的电商下单也回到了淘宝。电商头部自媒体老胡地盘也说👏：“我今年在淘宝下单增了好多，主要也是闪购买的多带来的习惯性🚀回归。”。 闪购带来的第三个变化是“省”，当拼多多拿掉🤯了“省”，京东拿掉了“快”，淘宝还剩下“多”和“好”，但当所😂有人都在怀念经济上行期的美时，“省”成了更多用户关注的事。淘🔥宝闪购500亿补贴和营销声量把“省”又带回了淘宝。 淘⭐宝从今年618前开启了不打烊的电商价格补贴，把服饰、美妆、运👏动等行业价格打到了去年的8.5折，也带动了电商大盘的持续增长😜。有商家朋友告诉我：“现在淘宝做生意已经不止是靠双11了，蒋❤️凡回归后，现在淘宝365天中有300天都是补贴带来的日销。”🙄买家和商家又回来了，SIINSIIN、朵朵棉、EHD等品牌出🚀淘后在抖音做的不好的商家，又回到了淘宝做生意。 蒋凡在😁服务和价格力等看不见的地方重塑淘天。商家朋友告诉我，淘宝今年😁强化了店铺分权重，通过店铺分来分配流量，促使商家必须提升服务❤️。另外，持续关注价格，开启了流量的重新分配，对于有品牌竞争力😘和价格竞争力的卖家给予足够的流量支持、补贴支持，再辅以JBP🤯（联合生意计划）业绩对赌，让品牌在淘天有更大的价格竞争力。 😍 淘天还有一个武器是88VIP，在补贴之上平常再补贴5%😜，双11等大促期间补贴8%（5000-400），打破了对我、🤔京东的价格对标体系，保证了自己的价格竞争力。 电商平台🤩的比价系统太厉害了，各个平台都会抓取竞对的价格，只要发现品牌😁在某平台降价，其他平台都会要求“最惠国待遇”，针对高等级会员😜的特殊价格补贴则可以保证平台的价格竞争力，会员也因此成为差异🙌化的武器，让淘天可以绕过比价。京东的价格补贴则更加激进，京东😊小二补贴时会在不和商家沟通的背景下主动圈选商家进入补贴，让商🎉家价格更优惠的，而成本都由平台承担，对商家来说何乐而不为呢？🚀 淘宝闪购从进攻方到防守方 春节是外卖行业的决战 🚀 晚点latepost曾报道，8月7日、8日，淘宝闪购订单量😀连续两天超过了竞对，这意味着淘宝闪购成为行业第一，也意味着双🚀方攻守互换，淘宝闪购从进攻方变成了防守方。 作为新的行😂业老大，淘宝闪购需要投入更大规模的补贴才能稳住行业份额，而如🚀果想要扩大市场规模，也需要赢得更大规模的压倒性胜利，就像三大😡战役中的淮海战役一样，解放军借此一役完成了从势均力敌到拥有压😢倒性优势。淘宝闪购能在4个月时间取得第一，完全是竞对给机会，😎另外“人和”也很重要，竞对的负评太多了。 外卖大战距离😆格局稳定只需要一场决战，这场大战大概率会在2026年春节来到😅。 此前，蒋凡用一场外卖行业的速胜凝聚了人心，4个月就👍获取了外卖行业5成的份额，在内部蒋，凡获得了阿里合伙人委员会😡近乎无限授权，这是前所未有的授权深度，甚至逍遥子可能都没有获🙄得这样的信任。阿里也重获了投资者的信任，以至于从财报发布、高😉德扫街榜发布、云栖大会开幕，阿里的股价像吃了催长素一样，一天❤️一个价。 当淘宝闪购从进攻方到防守方，战争的主导权真正🤔的掌握在蒋凡手中，蒋凡必须要速战速决，用更少的时间发起“淮海❤️战役”（阿里内部将外卖大战项目取名淮海战役）的最终决战。 😴 发起决战的最佳时间是2026年春节，经历双11多项目并行❤️的内部组织升级，以及CNY的战役，淘宝闪购算账会更加清晰，春💯节一二线城市牛马回到四五线城市，可以带动全国的消费狂欢，而且🤯会带动父母、亲人的外卖消费习惯，完全有机会复制2018年春节😡期间抖音的增速狂飙。 而春节期间一直是电商的淡季，春节👏的决战也不会行成内部资源的掣肘。淘宝闪购要做的就是在春节这一👍场决战中清空弹夹，把外卖大战变成一场覆盖全国的新消费升级，让❤️村里的父母也喝到人生的第一杯热奶茶，拿下商家（供给端）、用户😡（需求端）和骑手（履约端）。 从竞争维度看，阿里当然可😁以寻求一场慢胜，这在竞对市场可以对竞对形成碾压，毕竟在Q2财😢报发布后，竞对股价暴跌12.55％，单日市值蒸发超890亿港🤗元，而阿里Q2公布财报，股价飙升13%，从股票市场看，持久战🤩对阿里一定是最有利的，每次财报都是一次称重器。 阿里当😜然也能亏得起，阿里账上趴着5856亿元现金，是中国上市互联网😢公司里现金最高的，比腾讯还高500亿元。竞对的市值只有468🙄4亿元，现金储备只有1017亿，相当于淘宝用现金就可以把竞对🤩全部买下来还有1200亿的现金盈余，这血槽太厚了。 但😁中国互联网的竞争从来不是零和博弈，而是正和博弈，通过竞争行业😡不断在增加用户规模，增加用户需求，而蒋凡的真正战场还是在电商🥳和零售市场，本地生活只是前菜，电商大战才是蒋凡的终极目标。 😆 希区柯克说：“最紧张的不是那些恶心的死法,而是在人死之🥳前酝酿的气氛。”同样，让猎物更胆寒的不是猎豹发起攻击，而是猎🤔豹蜷缩在草丛中，调动全身肌肉准备发动致命一击的那一刻。 😉 双11结束后，蒋凡重掌淘天电商业务整整满一年，这一年里，淘👍天持续在修炼内功，几乎没有做过任何所谓“高德扫街榜”这种大的🤔战略和大的产品升级，就连双11官宣也是前所未有的低调，而这才😀是最可怕的，当猎豹开始偷偷蓄力，意味着猎杀时刻即将开始。 🚀 有点期待双11之后的外卖大战。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多