文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天😡，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，😎整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100🙄0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or😊acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”⭐的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗🙌。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明🤔显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000🔥亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open😂AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英😎伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 😡 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它😢的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口😀袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10🤗00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI💯投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op❤️enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大🙌于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 🤗 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资💯本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，🙌所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000🌟亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图🌟贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资🙄本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人🙄”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改🙌变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”🌟。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿😉美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大❤️局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断😅力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是😍Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列❤️的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成🎉为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这😍种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl😀e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的😅“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而😀Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac🙄le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据🤗中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中🚀心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略😊更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设💯数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，🙄各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一👍家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文❤️ 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的😘“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora😊cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为😀了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率🤯攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多😜亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言🚀之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac😜le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无🎉法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住😘一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，😢Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增🥳至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的🌟一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度🤔看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨😀头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯🎉狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O🙌racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为😀企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对🙄于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户😍往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A😁I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生👍很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头😅的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似💯乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足😜够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中💯心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😀都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会😉出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA😅I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合🎉约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的😊合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定🙄，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一🚀切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里😅森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时😎期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊😎隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，😊坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像😴马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，🙄大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重😜视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做🙌越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平😊”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下🤔属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可😴能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看😴在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他😉不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短😴暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己🤗小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。😎 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分🤯身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8🎉%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，😡例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🙄 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他😊这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没😂情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长🤯、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理❤️的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大😅做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或🤯被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多😅东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯🤩克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍❤️了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于🤗马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他😡娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严🥳格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，😘大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4🚀0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷😁大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🔥 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是🌟一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做🤩大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任😜何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE⭐O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正😡常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😂 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这😂是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O🤗racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收🤗购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，😘我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为🌟我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地👏的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走👏出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等🤔等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃🙌香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也🙌是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反❤️复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来😁是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂🌟的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定🙄还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去😜考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什⭐么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服😍谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me⭐ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最😀近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利😁亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合🤔定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人🙌，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什🙌么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 ⭐ 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他😉的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明👍的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对💯象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。🤩 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上⭐文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是🙄，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作💯期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四😍平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以🤔及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落😴的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种🙄疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才😴是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，💯而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现🥳，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多😊么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜😂狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的👍早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😍APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😜出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😂时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早😢期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天😘内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😎持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🤔o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😍较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😡同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国🌟为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场🔥仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，⭐国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl🤔us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤩标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😜19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.😀5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😎e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😀度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。🥳 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😆替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🙄Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😉然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5😊%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛❤️利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下🙄，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看😊跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😡多