21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道在金🌟融科技加速渗透的行业背景下，机构竞争的重心正悄然生变。 🙄 如今，从底层技术架构的数字化重构，到前端业务场景的智能化升😊级，金融科技已从“可选项”变为行业“必答题”——大模型、云计😉算等技术的规模化应用，不仅降低了中小机构的技术准入门槛，更让😎行业整体的技术底座逐步趋同。 “未来大中小机构在算法与🤩算力上的差距必将逐步缩小，金融机构的核心竞争力也将随之转向数❤️据。”恒生聚源总经理吴震操判断，对于规模相近、业务模式易同质😡化的机构，内外部数据的挖掘利用能力将成为竞争胜负手。 🤯作为国内领先的金融、产业数据资讯服务提供商，恒生聚源的行业判😢断并非空穴来风——其不仅拥有聚源金融数据库、洞见智能投研、智😴能小梵、智眸风险预警系列等丰富产品线，更经过25年市场耕耘，🎉在金融市场需求理解、产品设计、客户拓展及专业服务等领域，积累😘了扎实的实践能力与深厚经验。 基于对行业趋势的洞察，恒😁生聚源在2023年推出面向金融投研场景的大模型产品“Warr😁enQ”，随后，于今年发布AI友好型金融数据库AIDB。AI🎉DB通过统一数据范式、简化查询逻辑及强化数据治理，可实现大模🙄型对金融结构化数据的精准调取。 不过，恒生聚源的思考并😡未止步于数据基础建设。在其看来，相较于技术本身，未来金融AI😴发展的真正突破口，在于将技术与业务深度融合的“场景化应用”。💯 在这场大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承担三😁大核心作用：立足数据公司本源，发挥数据要素企业的核心价值；以🎉行业先行者身份，助力金融机构大模型落地；联合各方，共同探索商🚀业模式创新。 而从长远来看，恒生聚源的目标不仅是成为技😴术服务提供者，更是AI时代金融行业的“智能信息服务伙伴”。为😅实现这一愿景，恒生聚源已展开精准布局，重点聚焦投研、财富管理😡、风险预警三个与金融机构核心业务紧密相关的领域。 21🤔世纪：当前通用大模型在辅助工作中容易出现幻觉，应如何解决？个🤔人投资者又该如何辨别信息？ 吴震操：AI幻觉是大模型固😁有的现象。目前常见的应对方式是让大模型结合外部信息进行结果优😍化。行业常用的“检索增强生成（RAG）”和“上下文工程”，通💯过检索获取外部知识，再结合大模型自身的推理能力生成内容。这样😘做一方面可以弥补大模型自身知识储备的局限，另一方面也可能帮助😢用户发现因自身知识或检索能力有限而未能获取的信息。 对😉于用户来说，在使用大模型时常需要判断信息的真实性，建议采取以😂下措施：第一，多对比不同的大模型。不同模型的训练数据和算法不😢同，输出的结论和分析角度也会有差异。 第二，对结果进行😡溯源验证。目前主流商业大模型平台通常会提供来源链接、参考文献🚀或相关图表，用户应主动核查来源的发布时间及可靠性，以评估信息🔥的时效性和可信度。 第三，可借助智能体平台自定义工具。🔥目前不少智能体平台开放自定义功能，用户可根据自己的投资习惯和🤯分析方法搭建专属智能体。 21世纪：面对机器逐渐替代部❤️分基础岗位的趋势，我们应如何建立“人机协同”的工作模式？需要😘掌握哪些关键技能才能与机器深度合作而非被替代？ 展开全😁文 吴震操：大模型处理基础操作和日常重复性工作的能力会🔥越来越强，这是技术发展的必然。但目前大模型仍有明显局限，无法😁完全替代人类。 首先，重大决策仍依赖人类。决策不仅需要🙄足够多的背景知识、全局观和行业经验，更需要判断力和坚决的意志🚀，而大模型仅依靠训练数据推理，缺乏真实场景经验，目前无法承担🤩重大决策。其次，大模型尚不能替代人类在精准洞察和信息挖掘方面😴的作用，尤其是人际深度交流方面。大模型的信息来源局限于已有知🔥识库或网络内容，无法及时获取第一手信息，也不具备第一时间对原👍始信息进行进一步探究、整合并影响决策的能力。 事实上，⭐人类与大模型并非对立，而是走向共存。这种共存不仅推动大模型能🌟力不断进化，也会促使人类持续提升自身能力。因此，我们不必过度⭐担忧大模型的发展，而应更主动地将其作为协作伙伴，建立深度合作😁关系。 21世纪：目前中小券商由于科技投入资金有限，往🌟往依赖外部技术支持。如果多家机构采用相同或相似的外部技术，这🥳是否可能导致服务或策略上的同质化？应如何应对可能出现的同质化🙌现象？ 吴震操：这一问题并非中小金融机构独有，大型金融🌟机构同样面临类似的挑战。当前，大模型的马太效应日益显著，未来😡市场上广泛应用的通用大模型可能会高度集中，推动形成“算法平权😘”和“算力平权”两大趋势。不同规模的机构在算法和算力方面的差👍距将逐渐缩小。 在这一背景下，机构在投资决策、市场研判👍等核心业务上的差异，将越来越取决于其在“取数、用数、算数”环😜节的能力。金融机构的核心竞争力，正在转向对数据的获取与运用能👍力。 因此，机构应重点从两个方向发力：一是获取更多更有🤗价值的外部数据；二是深度挖掘和高效利用自身内部数据。尤其对规🌟模接近、业务模式趋同的机构而言，数据的高效挖掘与利用能力将成👏为决定机构竞争胜负的关键。 高效运用内部数据，关键在于😀机构内部的数据治理能力。我们认为，未来商业场景中的大多数数据😀，不应仅服务于人类或传统业务系统，还应主动适配大模型的使用需🤗求。 正是基于这一认识，我们今年推出了“AI友好型数据⭐库”（AIDB）产品。AIDB通过一套系统化的数据治理方案和🤩标准化市场数据指标体系，帮助机构优化数据供给，充分释放内部数🙌据价值。 21世纪：随着大模型逐步落地，其规模化应用的🤔问题也逐渐受到关注。AI智能体距离真正处理复杂、多步骤的金融😡投资决策流程还有多远？ 吴震操：目前，随着金融机构将更🚀多传统业务流程交由大模型处理，“智能体+大模型”在金融场景的😆融合应用已进入关键实践阶段。 过去，受限于大模型的生成😡式特性，其难以独立承担复杂任务。行业普遍认为，涉及复杂金融工😊程的任务很难直接通过大模型完成。但智能体的引入改变了这一状况🤩：它能够调用现有的金融工程模型、机构内部细分模型，并适配内部👍投资策略等，实现对既有专业工具的高效复用。在这一模式下，智能😎体、大模型与机构现有的金融工程体系和业务系统实现了有机融合，💯不再孤立运作。恒生聚源的金融智能体平台把大模型能力、业务系统😘逻辑和金融数据编织在一起，进一步提升投研和投顾的效率。 🚀 展望未来，大模型本身推理能力的提升也会朝着与金融工程模型融🤔合方向不断演进。大模型技术能力的进一步提升，将推动金融工程模😘型持续迭代和效能升级。 21世纪：中国金融科技公司在人🌟工智能应用方面有哪些优势？还可以从哪些方面提升？ 吴震🚀操：当前国内在很多细分的工程场景下，例如图计算、联邦学习等技😆术已处于全球领先水平。在此基础上，我认为未来金融AI发展的突😊破口在于“场景化应用”。 推动场景化应用，可以依托资本🤩市场与股权投资市场机制，建立科研成果向企业转化的有效通道。目😉前许多优秀成果仍在实验室阶段，若要实现价值转化，必须与实际金😉融场景深度融合，落地到具体业务环节中。 在此过程中，需🥳打通科研力量、行业需求与资本之间的协同链路，明确各方角色与作❤️用，共同推动优质科研成果从实验室走向企业实践、在行业领域落地🤯生根。 除此以外，还可以扩大与海外金融机构及金融科技企😆业的交流合作。受益于风险资本的持续支持与推动，目前海外金融A😊I领域的场景落地实践已非常丰富。建议密切关注海外动态，与海外😎金融机构、金融科技企业开展常态化沟通。 21世纪：未来🥳3-5年大模型发展会有哪些变化？恒生聚源希望发挥什么作用？ 👏 吴震操：我们预计未来三到五年大模型发展将逐步显现三大变🎉化：首先操作层面将实现关键突破，逐步替代大量繁琐工作；其次人👍机交互模式将发生深刻变革，人类可通过日常自然语言直接与业务系😢统交互；此外，行业IT建设将显著变化，“大模型+智能体”能让👍过去需大量IT人员的开发实现低/无代码化，这类工具普及后可助⭐力业务人员自主操作、盘活资源，大幅释放业务团队能力与生产力。🤩 与此同时，大模型发展也面临新的挑战，例如“幻觉”问题🙌、数据安全与伦理风险等。金融作为“国之重器”，在大模型应用过😅程中，必须强化审核与监管机制，我们亦期望与监管部门共同探索合😴规路径。 在大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承😆担三大核心作用： 其一，立足数据公司本源，发挥数据要素🤔企业的核心价值。聚焦金融数据的流通与赋能，助力金融行业充分激🎉活数据价值。 其二，以行业先行者身份，助力金融机构大模😁型落地。恒生聚源作为金融行业大模型早期实践者，近年已完成大模🤩型训练、产品品牌构建，积累了丰富经验与教训。我们期望将这些经😊验转化为行业资源，助力金融机构在数字化转型中高效推进大模型落🤩地应用。 其三，联合各方，共同探索商业模式创新。当前行💯业对大模型的认知多停留在“降本提效”，我们更愿联合金融机构、💯监管部门等共同探索其对金融机构商业模式、客户服务渠道与方式的😴变革价值，最终共创全新商业模式——这也是恒生聚源面向行业长远🚀发展的目标。 21世纪：恒生聚源成为“智能信息服务伙伴😉”的具体路径是什么？哪些领域会优先突破？ 吴震操：在数😜据要素市场化的大背景下，恒生聚源明确“数商”定位，形成“金融😊、科技、AI”三大核心标签。我们期望能够落地更多应用到投资研😢究、财富管理及风险预警等具体业务场景中，真正融入客户的业务流😀程、提供信息支持与参考，未来将主要聚焦三个领域： 一是😜投资研究领域。过往数据厂商多仅对知识初步加工，核心原因是投研👍与投资策略高度多样化——不同从业者有独特风格，难以标准化，因👍此行业多提供半加工的中端形态数据。而人工智能时代，借助大模型🤯可深化知识加工，还能依据机构及投研人员的个性化偏好，协助提取🌟所需信息、生成符合其风格的深度研究数据与阶段性成果。因此，我🤗们认为，未来5至10年将是研究类数据的蓬勃发展期。 二😀是财富管理领域。我们不仅拥有传统金融工程基础设施，还积累了海😎量高质量数据。我们期望在人工智能时代从两方面提供支持：一是为😀用户优化资产配置、提升投资能力提供信息支持；二是赋能投资顾问🚀，为实现财产增值提供研究支撑。 三是风险预警领域。风险🤯与流动性、投资、交易活动紧密相关。未来，我们将依托AI技术进👍一步助力金融机构提升风险预判、评估能力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多