文 | Tech星球，作者 | 翟元元 文 | Tec🔥h星球，作者 | 翟元元 投资人集体看走眼，错过千亿神😅话泡泡玛特已成创投圈一个经典反面案例。这一次，资本似乎“宁可🌟投错，不能错过”。 8 月 25 日，AI玩具跃然创新👍(Haivivi)官宣完成 2 亿元 A 轮系列融资。该轮融🙄资由中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本、愉悦资本领😍投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股😂东持续加注。 值得一提的是，这是今年跃然创新拿到的第二🔥轮融资，距离上一次A2轮融资不过4个月时间，而且，创下AI玩🤯具融资金额最多记录。 不止跃然创新一家得到资本青睐，A🤗I玩具，这个同样以提供情绪价值为卖点的细分赛道，至今已经吸引😀近百家投资机构。据IT桔子数据，AI玩具赛道目前已有96家投💯资机构参与其中，包括红杉、顺为、五源、字节跳动、京东等一线投😉资机构与互联网大厂。2024年至今，AI玩具赛道融资数量与金🥳额均大幅增长。 资本拼命卡位，押注下一个泡泡玛特传奇时😢代。 资本集体押注AI玩具 如果说，2024年是😍AI玩具元年，那2025年便是AI玩具遍地开花的一年。AI玩😊具玩家从创业公司到上市公司再到互联网大厂，融资、量产、销售如😆火如荼地进行。 前大厂高管们引爆AI玩具创业赛道，今年😜拿到融资的几家创业公司，创始人皆出自头部大厂。 跃然创🎉新创始人李勇，历任锤子科技的首任营销总监、360营销、阿里天🙌猫精灵的合伙人。2021年，李勇从阿里离职创办跃然创新，一个😢月之后便拿到了首轮融资。 天眼查数据显示，自2021年🤩成立至今，跃然创新已累计完成6轮、数亿元融资，投资方包括中金😊资本、招银国际、香港科技基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本、😉蓝驰创投等头部投资机构。 另外一家3个月拿到2轮融资的😅维他动力，创始人兼CEO余轶南曾在百度、地平线等公司任职。背😅后资方包括高瓴资本、今日资本等明星投资机构。 9月初完🤩成数千万人民币A1轮投资的AI机器萌宠公司萌友智能（Rope🤩t），其创始人何嘉斌职业经历跨越微软、百度、字节。 此😀外，6月份拿到天使轮融资的AI情感陪伴硬件公司“珞博智能”，🎉创始人孙兆治此前为⼩鹏机器⼈（鹏⾏智能）产品设计负责⼈。关于🤩珞博智能，一个广为流传的投资故事是，曾给机器人赛道“泼冷水”😀的投资人朱啸虎，在跟珞博智能聊了十分钟后便决定投资。 😊头部投资机构集体涌入AI玩具赛道。资本加持之下，创业公司一路😢开启加速扩张。 销量见证着市场的火爆。跃然创新去年7月🎉推出的全球首款AI玩具BubblePal，一年时间卖了20万😢台，至今累计销量突破25万台。以其售价389元计算，一个单品🤯AI玩具销售额达到了1亿元。 展开全文 8月推出🙌的第二代产品CocoMate系列，跃然创新工作人员告诉Tec❤️h星球，新品发售即售罄，现在还是预售阶段，网上平台独家。Co🤩coMate 和 BubblePal 在功能上略有不同，它是🙌全球首款端到端AI 互动玩具，可以更精准地捕捉到人的的语气和👏情绪，而第一代产品BubblePal 在对话响应上相对较弱一😎些，但它可以挂在任何玩偶的脖子上，能让喜欢的玩偶活起来。 😢 珞博智能旗下AI陪伴产品芙崽，与BubblePal售价不😴相上下，定价399元。数据显示，今年“618”销量在京东潮玩🌟品类排行榜上仅次于泡泡玛特和名创优品旗下的单品。其创始人透露😀，7月生产了5000台卖光了，8月产能一两万台，也都快卖光了😁。 芙崽共有五款颜色，分别对应中国五行（金、木、水、火😍、土），京东产品页面介绍上，芙崽的宣传标签是“会怼老板的AI😆机器人”，其销售表示，木和火两款产品销售比较好。 汤姆😀猫、奥飞娱乐等上市公司同样凭借AI玩具实现了增长。数据显示，🎉汤姆猫公司去年底正式推出汤姆猫AI情感陪伴机器人，今年“6·🙄18”电商大促首日，单场直播销售额超180万元的成绩登顶抖音🌟AI玩具品类榜单。奥飞娱乐自年初开始首批AI智能喜羊羊开始批🎉量销售，目前已迭代超3代产品，增长趋势明显。 高端产品🙄售价数万，毛利超90% AI玩具概念很广，它不是AI+⭐玩具的简单叠加组合，也不仅仅局限于传统观念中的儿童玩具。AI🥳毛绒玩具挂件、AI毛绒玩具、儿童陪伴机器人、AI宠物、AI机🎉器人、AI潮玩都属于AI玩具范畴。 AI玩具市场定位已😴经从儿童扩展到了年轻人、中老年人等全年龄段人群。商业模式主要😢是硬件销售，订阅服务。 目前，市场上的AI玩具定价大多😊在300-400元，中端产品1000-3000元左右，部分高🤗端产品售价数万元。以日本公司GROOVE X推出的AI陪伴机🥳器人LOVOT为例，它的基础款价格约3万元人民币，高配版则高🎉达6万多元。 价格与产品功能呈正相关，是否具备语言能力🔥、感知人的情绪波动、反应速度、互动能力、是否为IP等维度，决😊定了一款产品的价格高低。 AI玩具毛利率远高于传统玩具🌟，与潮玩不相上下。玩具AI化之后，价格比传统毛绒玩具高出5-😉10倍。前瞻研究产业院数据显示，AI玩具行业一般产品如Bub👍blePal等基础款，毛利率大概在50%-65%，1500元😁-3000元的汤姆猫机器人、RoPet，毛利率维持在70%-😘85%，个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率甚至可😁以超过90%，比潮玩顶流泡泡玛特70.3%的毛利率还要高。 👏 充满想象力的利润空间吸引着多方玩家入局。大模型技术成本🚀的降低，让AI玩具创业的门槛变得极低，大厂、传统玩具制造商、😍IP公司、AI玩具初创企业集体瞄准了AI玩具赛道。 不🙄过，这个行业擅长融资的公司可能比最终量产产品的多得多。 ⭐ AI玩具产品悠妮机器人技术联合创始人秦曙光，此前做了十几年🎉的程序员，行业红利逐渐消失，被动转型的他经过一圈市场调研，最⭐终选择做竞争不那么激烈的AI玩具创业。他向Tech星球表示，🌟他们与上海一家技术产品公司合作，公司去年至今大概投入了500🎉万元，一支30多人的团队自主研发一年时间，才终于推出了第一款🙄桌面机器人产品悠妮，定价399元，对标Eilik机器人。 😍 公司主要盈利模式是ToB，为品牌代加工。曙光透露，一件售⭐价几百元的产品，他们只赚几块钱。 过去一年踩过的坑让他😅意识到，国内现在很多产品不成功，是因为很多人只停留在炒概念、😢拿Demo（样品）融资的阶段。很多科技企业都是类似的套路，融😁了几百万、几千万元，做个样品之后就不了了之了。过去的PPT融😁资时代发展成了Demo融资时代，这也导致国内现在很多加工厂是🤔为Demo而非量产而生。很多创业新手通常很难躲过这个考验，他😊跟公司为此交了数十万元的学费。 千亿市场成功率低，有人👏亏损上千万 千亿市场等待下一个泡泡玛特的诞生。 🙌据市场研究公司Market Research Future 🥳(MRFR)2025年9月发布研报，AI玩具市场规模预计将从💯2025年的421.5亿美元，增长到2034年的2247.5🚀亿美元，在预测期(2025年至2034年)内，复合年增长率(😎CAGR)达到20.48%。 不过，资本对AI玩具的态👏度并不统一。有投资人直言并不看好AI玩具赛道。 赛道内😁的创业玩家，进展也并不乐观。一位AI领域分析师告诉Tech星🔥球，最近跟AI玩具创业者聊，感觉赛道现在发展情况并不好，AI😜玩具成本较高，还不如普通毛绒玩具卖得好。融资数量多可能也跟投😅资人海投有关系，每个赛道都会Cover一下。融资金额也可以反🤯映资本的重视程度。 AI玩具成功率极低，有人已经退出A😜I玩具项目。AI硬件创业者老石向Tech星球表示，他所在的一🔥个社群里面有很多做AI玩具的创业者，他聊过40~50家，目前😜活下来的只有2~3家。 他本人也在今年年初放弃了AI玩🤩具项目，转型做学习陪伴硬件。老石称，他们算是做得比较早的那一😉拨人，4月份开始的，产品定位是儿童学习陪伴。在他感知里，去年😴8月份，赛道开始变热，不少玩具厂商、品牌方找过来问能不能一起🤯联合做，那时候行业解决方案还处于空白期。于是，老石团队提供技🤔术解决方案，联合IP公司、玩具厂家一起做了AI陪伴产品。 🤗 但很快老石便意识到方向不对。老石称自己做产品技术出身，所😜以刚开始往往从自身或周边需求出发，没有一个非常明确的方向。做👏到去年12月份，老石感觉到了不对，一方面，产品留存率极低，另🤩一方面，库存积压严重，市场价格卷到极低。原来100多块，年初😀降到了七八十，然后到现在已经只要19.9元，还有9.9元。此👍外也有技术的问题，像灵敏度不高，操作不方便等等。 老石🤯称，试错之后发现，行业希望AI大模型赋能玩具，但AI大模型是🙌理性的，它没有情感，所有大模型都是学习人的语言、文本，是一个😜逻辑的东西，不能做情感陪伴，它需要做得是具体场景陪伴，解决人😜的刚需问题。 其次，即使AI玩具以后能做成，也不是技术🎉方案公司，最后成功的一定是像迪士尼那样的IP方。他跟IP方合❤️作过，所以知道IP方的流量有多大。在他看来，AI玩具的核心竞😜争力不在于技术本身，而在于内容创作和持续的用户心智影响。“假🤯如这些IP公司自己下场做，技术型公司可能第一个被干掉。”与I🤔P合作的技术型公司，可能前期所有试错、探索都是在给IP方做嫁😎衣。 一家公司拿到融资不代表它成功了，销量好也并不意味🎉着高枕无忧。在老石看来，AI玩具还处于探索期，退货率很高，留😴存率很低。而且，品类定位是错的，现在过高的技术投入完全属于“😁屎上雕花”，因为定位玩具之后，价格上去了，就没人买单，价格下🙌来了，自己亏损。他认识的人中，有人已经亏损上千万元。 🤔任何一个风口都是这样，一定会跑出少数独角兽，也一定会有人亏损😍退出。资本助推之下，有可能成功，也可能成仁。返回搜狐，查看更😎多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多