文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😍文武 十一假期，深圳宜家上演了购物车“堵车”，餐厅就餐😂客人爆满的场景，为了卖货，宜家疯狂打折，居然在厕所里都贴上了🚀商品打折广告，实属罕见。 近两三年以来，宜家在中国市场🤯多次降价，持续推行低价策略，已经呈现出了AB两面，似乎宜家困😜在了低价里。 不可否认，当前的市场环境的确需要宜家持续🌟推行低价策略，但从未来长远发展角度看，宜家还需要拿出更多新策🙌略。 01 深圳宜家十一“堵车”，厕所里都贴了打折广告😍 十一黄金周是零售行业的销售旺季，大大小小的商家都搞起😢了大促销，打折扣，就是为了吸引消费者购买，零售巨头也不例外。🔥 《新品略财经》已经有将近一年时间没有去过宜家，在假期😅的第四天去了一趟深圳宜家，都说宜家被消费者抛弃了，但因为是假🤔期原因，深圳宜家人山人海，场景堪比春运时的火车站。 先😡看看宜家餐厅的场景，大概下午五点多，还不到饭点时，宜家深圳店😂餐厅基本上都快要没位置了，排队点餐，端着餐盘找空位置，这样的😡场景一般只有在周末或者节假日才会出现。 宜家是一家全球😢家居巨头，主业是卖家居，副业是做餐饮，消费者去宜家可以选择逛🤩商场之前先去餐厅吃饭，或者逛完之后，再去餐厅吃个饭，甚至还有😜不少人专门去宜家就是为了吃饭。 很有意思的是，在粤港澳😘大湾区，港澳人北上消费成为近年来的一大消费热点，上演了香港人😢买爆深圳山姆，港澳人买爆珠海山姆的场景。 《新品略财经🙌》关注到，港澳人北上到宜家消费，到宜家餐厅吃饭的场景也在上演😀。这次在宜家餐厅吃饭时，隔壁就是一大桌香港人聚餐打卡。 🙌 此次去深圳宜家，《新品略财经》还有另外两个更直观的现象和感😅受。 第一个感受是宜家商场的购物者太多了，到处是随处可🌟见推着购物车选购商品的消费者，上演了宜家购物车“堵车”的场景😅。 第二个直观感受就是宜家正在疯狂打折。从进店，上电梯😢的那一刻，随处可见都是打折广告牌。 比如，深圳宜家的入😴口处就摆放着打折的餐具，盘子、碗等，三块多一个小碟子，就吸引❤️了不少消费者驻足和选购。 虽然宜家现在会拿出不少商品出🌟来打折做折扣，在临近收银台一侧还设置了打折尾货专区，但在节假🚀日时，折扣商品更多和折扣力度或较平时更大。 让《新品略😴财经》印象最深刻的是，宜家居然在男厕所坑位的门板内侧都挂上了😍打折商品广告，不得不说，在其他购物中心或商场，这样的场景都极😂为罕见。可见，宜家为了卖货，太拼了！ 展开全文 😍《新品略财经》认为，宜家在十一黄金周假期集中做大折扣活动，目😉的就是为了卖出更多的商品，甚至是以价换量，冲销量，提高节假日🥳的销售业绩。 02 猛推低价的宜家，想讨好中产和年轻人😂 宜家，这家全球家居巨头，在中国市场一般都开在经济较为👏发达的地区和城市，1998年宜家进入中国市场开了首家线下门店😊，至今已在深耕中国市场近30年，开了40家门店。 宜家🎉刚进入中国市场的前些年，凭借着北欧瑞典极简风格和现代简约风格🙌，掀起了一阵宜家风潮，宜家自然也是赚得盆满钵满。 宜家🎉的消费者虽然很多元化，但因为其产品风格，大件家具等产品卖得不🌟算便宜，所以宜家在中国市场主要有两大很有代表性的消费人群：中🚀产家庭和年轻人。 中产家庭喜欢宜家就在于宜家产品的风格😀，不少中产家庭，特别是年轻人一点的家庭会在宜家选择整套家具产🥳品。 很多年轻人同样也很喜欢宜家的产品风格，充满时尚感😢，特别是在一二线城市，很多年轻人买房后或者租房，都愿意去买宜😆家的产品。 在过去那个消费者选择不多的年代，去逛宜家、🎉去宜家购物，哪怕是去宜家餐厅吃顿饭代表的是一种潮流的生活方式💯。 再加上，前些年中国经济飞速发展，宜家享受到了消费升❤️级浪潮，以及中国房地产市场发展的黄金时代的红利期，宜家在中国😴市场“躺赢”了多年。 然而，最近几年，宜家在全球市场，🤗特别是在中国市场都面临不小的经营压力，宜家在全球市场都在推行😡低价策略。 从2023年开始，宜家在中国市场就已宣布了⭐多次降价，宜家降价话题还曾多次冲上热搜。公开数据显示，过去两😜个财年，宜家中国已累计投资约6.73亿元，推出了更低价产品。👍 其中，2024财年，宜家中国推出了550余款低价产品⭐，2025财年推出了500余款低价产品。 最新信号显示😢，宜家已经计划在中国市场继续推进低价战略。 据《中国经😀营报》报道，上个月，宜家中国在上海召开2026财年启动会，2❤️026财年，宜家中国计划投资1.6亿元人民币，推出超过150🌟款更低价的产品，其中七成投资将集中在畅销产品上。 这意🔥味着，在最近的三个财年中，宜家中国年均推出的低价产品达到约4❤️00款，宜家中国的最新观点也传递出了一个信号：宜家会继续猛打😘低价牌。 宜家在中国市场猛打低价牌的原因是多方面的，经🚀济大环境变化，消费者消费理念改变，宜家产品及品牌祛魅等，不得⭐不用低价去讨好中产和年轻人。 03 宜家困在低价里 ⭐ 在《新品略财经》看来，降价牌、低价牌和折扣牌是一把双刃剑😡，有AB两面，这样的场景已经在宜家中国身上表现得较为明显。 🌟 利好的一面是，宜家多次降价并持续推出了更多的低价产品，🙄能很明显地吸引很多消费者去逛宜家，去宜家购物，特别是宜家的一🤗些低价畅销和常用商品，降价和低价就成了大招。 然而，低🤗价牌也有另一面，尽管宜家低价能吸引消费者，但“以价换量”的策👏略似乎并没有止住其销售额下滑的趋势。 以宜家2024年🥳财报数据为例，宜家中国2024财年的营收为14.6亿欧元，而🚀上一财年为15.8亿欧元。而且宜家2024财年还新开了4家门🤔店，这说明，宜家在降价促销的同时，门店数量增长，但宜家中国的😜销售额并没有增长，反而下降了。 所以，至少从财报数据来💯看，宜家似乎陷入了低价困境，但从长远来看，低价不是宜家的万能😴解药。 目前，宜家还未公布2025财年财报，《新品略财😂经》和市场不少观点一致，结合现实消费环境来看，对宜家中国20🙄25财年的销售表现，持以乐观审慎的观点。 目前，宜家中😁国持续推进降价和低价策略，既有主动求变，也有被动选择。 😁 整体上看，宜家在中国市场并没有“躺平”，近些年做了不少新探😘索，希望能给消费者带去新鲜感，宜家还是很听劝的。 比如🥳，今年上半年，宜家对其在中国市场的首家门店进行了一次改造，距😘离上一次改造升级还不到四年时间。 在《新品略财经》看来😎，在当前的市场环境下，及未来很长一段时间，宜家除了要继续打出👍低价牌外，还需要拿出更多的市场新动作。 第一，宜家应该🎉加速推进小店模式，触达更多消费者人群。 宜家过去都是大🤯店模式，希望消费者开车去逛宜家，当前宜家正在中国市场加快了开👍小店的步伐。 今年6月，宜家在深圳的第三家门店开业，该🎉店位于深圳宝安区的大仟里购物中心内，市场反响不错，未来应该把😜小店模式开到更多城市，特别是在一二线城市，和大店形成互补。 😀 但宜家开小店也不能猛踩油门，需要视不同城市和不同市场情😅况而定，应该更加注重精品经营。 其竞争对手、来自日本的❤️宜得利，前几年在中国市场狂飙开店，到2024年末，在中国市场🌟开了101家门店，然而在2025年上半年宜得利在中国市场半年🥳关掉了19家门店，门店数量跌至87家。 第二，宜家在中😁国市场应该加速下沉，重点发力经济较为发达的二线和新一线城市。😍 一二线城市，特别是一线城市的竞争极为激烈，尽管宜家优🙄势明显，但已经是存量市场，宜家应该找到新的增量市场，比如加速💯市场下沉。 宜家应该重点发力经济较为发达的二线和新一线💯城市，特别是区域性重点城市和新一线城市。比如，在大湾区，除了🙄深圳广州外，宜家可以到消费力较强的东莞开店（或小店），东莞的😘消费力不输深圳，山姆东莞开业后爆火就是一个代表案例。 🥳第三，宜家应该进一步本土化，推出更多中国市场的专属产品。 ⭐ 宜家的产品组合在全球范围内都很标准化，但因为中国消费者对😎家居消费理念的不同，更期望家居能用更久的时间，宜家的一些家居👏产品，比如柜子的卖得贵，但质量确实一般。 宜家现在对很🤗多畅销品进行了降价和打折，但对于一些大件家具和经典产品并没有🙄降价或者是降价幅度较小，被不少网友质疑宜家降价显得没有诚意，😍相对较高的售价依然会劝退不少消费者，去寻找宜家平替。 🤗宜家如推出更多中国市场本土化产品，能进行更好的供应链管控和成😘本控制，对宜家长期发展有利。 尽管宜家在中国市场的确面😢临经营压力，但宜家品牌依然有吸引力，宜家也在积极探索，比如在😡深圳宜家的收银台斜对面位置，居然开了一家小天才门店，可见，宜🔥家想更懂中国消费者。 参考资料： [1] 中国经😁营报：宜家中国“谋变”新财年 投资1.6亿元推出超150款低🙌价产品 [2] 道总有理：宜家，走进了低价“误区”返回😀搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多