今天A股除了上证指数微绿以外，其他各个指数又都创新高了，但是👏各个指数创新高，个股却是跌多涨少，今天有3000多家跌，而1😅000多家涨，那么这种情况到底是什么结构？未来市场到底会怎么❤️走？和讯投顾杨德勇认为，从指数细分的情况就可以看得出来，我们🙌把大盘和小盘的指数放在一起就可以对比出来，涨得好的就是这几个🔥，50、创业板、50科创、50、深圳50、上证50，而其他的🔥一些像什么创业板200、科创100，包括中证2000，它涨的💯就比较少或者是绿的。那为什么是这样？有的投资者讲这叫结构性行🙄情，如果说今天是结构性行情，就说明根本不了解当前市场的情况，😉现在市场这种结构不是一天两天了，我们可以对比看一下创业板50👏今天涨了1.94%，而创业板200今天反而还跌了0.16，而👏且这种趋势不是一天两天了，我们可以从实际长周期的走势来看，我🚀们看到最近创业板一直在创新高，而创业板200也就是创业板当中🥳的相对较小，中盘的股基本上都在走平，包括科创50也一样，再创😘新高，但是科创100这种相对市值小一点的也最近在走。 ❤️所以这说明了什么？拉长周期来看，如果从去年108以来看，50👏指数远比其他的该市场当中的小盘股涨得好，这说明资金在进场没错😜，但是资金一直在进大盘股或者50市值头部的或行业当中的头部公😅司。那么这种现象首先第一个一定是证明有增量资金在进或者大资金🤗在进，大资金进一定是优先进这类品种，这个是好事。但是这些小的🤯还有没有机会，那今天重点聊的就是这个问题。我们要明确一个问题😎，就是孤阳不生什么意思？你看现在中心涨得好，或者其他的相关的😀头部的上市公司涨得好，他们长得好没问题，但是他们长得好，他们😁没有产业链吗？他们不需要原材料，不需要设备，吧他们的订单多了😂之后，他们不需要采购吗？所以现在他们好一定是他们现在优先有业🎉绩的凸显，比如我们看到真正涨的这些行业，真的是业绩已经出现在⭐半年报的高增长，但是它的采购它的传导时间一定是滞后的。 😡 所以就是说只要是在科技产业链上的一些小市值公司，或者是其他😡的相关公司一定也是受益的，只不过现在业绩上还没有凸显，就资本😴的参与度比较低。所以那么从目前来看，也迎合了过往，我们看每一🌟轮市场当中所谓每一轮牛市产生过程当中的一个必要结构，资本入场😀一定是先进头部的，慢慢向产业链的上游去传导，你要采购等等的相🌟关上游产业，也一定会因此而受益。所以从目前的情况来看，现在基🥳本上说是第一阶段不过分，因为先挣钱的再传到后边的，比如说产业😁链上的一些相关的公司。所以从目前来看，我们看到的不是说今天市😁场结构化，是最近一年以来市场一直是结构化的，你可以统计一下，🙄从去年108以来，真正涨的最好的就是科创50，其次是创业板5😆0，其次就是深证50。 所以从这个角度上来看，第一个阶😆段就是大量的头部的上市公司，基本上大量的资本都配置差不多了，😂当然配置差不多了，不是不涨，未来进一步的业绩的体现有可能进一🤗步有空间，但是他们的业绩一定会带动整个产业链有反应的。所以接😍下来的行情和机会不是说小盘股没机会，但是一定是在产业链上，也⭐一定是给科技产业链或成长这条线。所以我们讲现在行情上来看，第🌟一个阶段是明确已经有了，就资本已经在进了，那么资本进是基于业🥳绩，他们的业绩向下传导，就其他的也会慢慢迎来机会，比如说半导😂体来看，肩长的就是像什么？中芯中微，包括这个寒武纪，你看最近😀涨的今天芯片，如果我们从指数上来看，芯片指数事实上是跌的，但😢是如果你看芯片的下一级行业里头集成电路制造反而涨了40%，所⭐以我们从这个角度上来看，资本也一直在向上游延伸，所以接下来的🙌机会一定是有的，只不过这个时候赚钱效应来看，这些小的可能要偏🔥滞后一些。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多