文 | 财观二姐 文 | 财观二姐 最近，亚玛芬😉体育（安踏控股）旗下的户外品牌“始祖鸟”，因为一场在喜马拉雅💯山脉上的烟花秀站上了风口浪尖。 这场颇具“爆炸力”的烟😂花秀引发了一系列关于环境保护方面的争议，环保人士、户外爱好者🎉纷纷发声，表示“平原烧秸秆都要罚款，污染企业都要100万，始😉祖鸟不知道要罚多少”，甚至央视都出面点出了高原生态的脆弱性。😁 尽管始祖鸟作为主办方光速道歉，当地政府接受新京报采访🚀时也表示：活动备过案，手续合规，烟花使用环保材料，无需环境评❤️估。 但根据日喀则政府在公众号“云端珠峰”最新的公告，🙌目前日喀则政府已成立调查组前往调查，说明此事对环境的影响尚无😆定论，对始祖鸟的影响是否止步于道歉也尚未可知。 在资本❤️市场上，或许是受到事件影响，母公司安踏股价在周一低开将近6%😉。 而且，有意思的是，作为母公司，安踏的态度有一些“高🌟冷”，对该事件暂时还没有发表评论。 对此不少网友质疑，😂安踏在危机应对中，品牌个体与集团总部的协同响应是否存在缺失？🌟 烟花易冷，人心难觅 网友的质疑其实不无道理，按🔥常理来说，消费品公司，在碰到巨大舆情的时候，应该是高度紧张的🙄状态，原因无他，影响实在是太大了。 比如农夫山泉，去年😎出现负面舆情之后，其瓶装水市占率3个月时间就从34%掉到27❤️%（尼尔森数据）。 还有H&M的新疆棉事件，事发之后，😢当年在华销售额暴跌23%，股价单日蒸发48亿元人民币，品牌声😜誉跌至谷底；甚至是阿迪耐克，这样深入人心的品牌的销售额也在当😘年出现了20%以上的下跌，阿迪达斯更是出现了连续多个季度的亏😡损。 那品牌营销翻车既然影响这么大，作为母公司的安踏此🤔时还保持“高冷”，似乎放弃了所谓的协同响应，可能有两点原因：😀 一、财务账上“不疼不痒”。 对亚玛芬体育来说，😊始祖鸟是主力中的主力。 数据显示，2024年，“功能服🤯饰业务”占亚玛芬体育收入比重为42%，功能服饰中绝大部分是始👏祖鸟（2023年占功能服饰收入89%），始祖鸟约占亚玛芬体育😘收入的37%，是公司的第一大单品，2024年亚玛芬总收入人民🙄币369亿元，始祖鸟收入约为137亿元。 但对安踏来说😘，始祖鸟的体量和利润就不够看了。 根据安踏2024年的🙄年报显示，目前安踏持有亚玛芬体育的股份被稀释到39.49% 😘了。 展开全文 2024 年非国际准则下，安踏总😊共赚了 119 亿净利润，亚玛芬只贡献了大概 2 亿，就算始😴祖鸟这段时间受影响，对安踏整体利润的拖累也就这 2 亿，在2⭐024财年 119 亿的盘子里不算什么。 所以，客观来😁讲，在安踏的视角里，单纯算财务账，这事对安踏的影响是很有限的😂，而且在品牌运营方面，安踏对收购来的企业也有自己的方法论。 😂 二、品牌独立运营。 安踏对亚玛芬体育及始祖鸟的管😎理逻辑，始终贯穿 “品牌独立运营” 的核心原则，这也是其收购🥳国际品牌后一贯坚持的策略。 早在 2019 年收购亚玛🤗芬体育时，安踏就明确提出 “尊重品牌独立性” 的运营框架：亚😜玛芬体育拥有独立的管理团队、决策体系和品牌发展策略，安踏集团🚀主要扮演 “资本支持者” 和 “资源赋能者” 的角色，而非直🌟接介入日常经营与品牌管理。 这种模式的核心在于保留国际😉品牌的原有基因 —— 始祖鸟作为定位高端户外的专业品牌，其品😆牌价值高度依赖于 “专业、硬核、小众” 的用户认知，过度的集🔥团层面干预，反而可能破坏其长期积累的品牌调性。 因此，😊在舆情发生后，按照独立运营的既定规则，舆情应对的主导权本就归😜属亚玛芬体育及始祖鸟自身，安踏选择不直接下场、保持“高冷”，🤩本质是对这套成熟管理体系的遵守。 综合来看，一方面始祖😊鸟的贡献对安踏来说，确实有点九牛一毛的意思，另一方面，安踏也😂遵从了一直以来的管理理念，看起来合情合理。 不过细想之🤩下，这事并没有表面看起来这么简单，安踏一直以来被投资者关心的😢管理问题又浮了上来。 花开两朵，各表一枝，事情还得从E🤯SG说起。 央视在事发后的多次报道中点出，此次烟花秀，🤔可能对当地的土壤、水源及野生动物等造成不可逆的损害，威胁到生😍物多样性。 其实不用央视报道，相信经历过九年义务教育的🎉朋友应该都会有这样的意识，珠峰上的每一个垃圾袋都要带走。 👏 安踏在ESG报告中也十分强调环境保护和生物多样性保护的理😘念，这份报告投资者可能会忽略。但在企业执行层面，符合国家战略😉，决不能打折扣，所以执行方面安踏肯定是不会打马虎眼的，甚至是🙌超额执行的。 所以，始祖鸟这件事很明显暴露了两个问题：😊 一是暴露了战略顶层设计与子品牌执行的严重脱节，子品牌⭐在策划这场涉及敏感生态区域的营销活动时，既未将集团ESG价值😉观融入决策，也未对高原生态的脆弱性做深度评估。 二是安🙌踏总部从项目筹备到舆情爆发，始终未能及时察觉并干预，没有建立😆ESG风险预警、快速响应的闭环，最终让子品牌的错误决策。 🌟 说白了，可能不是不想管，是管不过来了，否则没法解释无论是😎营销还是生产，一贯在ESG上超额执行的安踏会允许这样的事情发🎉生。 结合之前安踏官方“反腐”的情况，内部管理问题令不🙌少投资者担忧，而出现这样的问题，本质上还是和安踏的扩张模式有😡关。 规模扩张与人才培育的“二律背反” 安踏奉行😎“单聚焦、多品牌、全球化”战略，从早期收购 FILA 实现品😆牌升级，到 2019 年豪掷百亿拿下亚玛芬体育，再到今年收购😘狼爪，安踏集团以“资本+品牌” 的组合拳快速构建起覆盖全球的😎运动品牌矩阵。 但这种“跑马圈地” 式的增长，似乎也让😀管理能力的迭代远远落后于版图扩张的速度，最终在“喜马拉雅烟花😆” 这一敏感节点撞上了 “管理天花板”。 以始祖鸟为例😘，本次事件发生之前，始祖鸟中国区总裁在七月份刚刚换人，据亚玛😍芬体育官网显示，今年7月，马磊（Jeffery Ma）被任命😴为大中华区总裁，接替现任大中华区总裁姚剑。 据了解，入😅职始祖鸟之前，马磊曾任中乔体育总经理。 自安踏收购以来🤯，始祖鸟这几年算是有条不紊地在发展，除了一些产品质量问题，基👏本上没有舆情。 当然，这里并不是说新任总裁马磊的管理能⭐力不行，环保意识不够强，相反，马磊能力很强，在营销和渠道方面😉在多个公司证明过自己。 不过一换人就出现巨大的舆情，这🤯也反映出安踏的两个隐忧。 一、自有人才断层。 安🙄踏的扩张节奏极快，从 FILA 到亚玛芬，每一次收购都需要能❤️匹配高端品牌调性、熟稔本地化市场的管理人才。 但内部人😉才培育是长期工程：既懂国际高端户外品牌的“专业基因”（如始祖🎉鸟的 “硬核户外” 调性），又通中国市场的 “舆情红线”（如👏高原生态保护的公众敏感度），还能衔接安踏集团 “独立运营 +😂 资源赋能” 逻辑的复合型人才，短期内难以批量产出。 😢因此集团似乎只能依赖外部挖角“补位”，但挖来的人才即便有成熟😎经验，也需要时间适配新品牌的文化、供应链体系与风险边界。 💯 从事实层面看，马磊上任仅两个月便遭遇烟花秀决策，是否完成😍“品牌认知 - 风险预判 - 团队磨合” 的闭环尚未可知。 😁 或者说，像很多网友猜测的一样，作为外来者，有没有急于证🥳明自己的想法？ 二、品牌与集团脱节。 安踏为保留🤯被收购品牌的基因，始终坚持 “独立运营” 原则，亚玛芬体育拥💯有独立决策权限，始祖鸟更是手握营销、品牌的绝对自主权。 😍 但这种“放权”明显没有设置“决策缓冲带”（如涉及高风险营销😎活动时的集团层面 ESG 审核，集团内部肯定不可能通过）。 😀 对马磊而言，他带着大众运动品牌的运营经验切入高端户外赛😴道，面对 “艺术营销 + 生态敏感区” 这种跨界复杂项目，既🙄无内部成熟方法论可依，又缺乏集团层面的风险预警支持，最终导致😅决策与公众感知、集团 ESG 理念脱节。 所以，从商业😜模式来看，始祖鸟这次烟花秀争议，与其说是一次孤立的营销失误，❤️不如说是安踏 “收购驱动型” 扩张模式BUG的体现。 😴不过这事看起来复杂，也不是没有解。 比如欧莱雅，就通过👏建立 “集团级红线管控机制”，穿透独立运营壁垒。欧莱雅的核心🌟做法，是将 ESG、合规等议题升级为 “集团级刚性标准”，凌😜驾于品牌独立运营权之上。 安踏其实完全可以抄作业，通过😁制度来防范风险，以防之后还有其他品牌出现类似的问题。 😁最后，在这年走出去的大背景下，希望越来越多的中国企业取得长足🙄发展的同时，也别忘了对这片故土的保护。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多