深圳商报·读创客户端记者 宁可坚 9月22日晚间，盟科🚀药业(688373)发布公告称，海鲸药业与公司签署了《附生效❤️条件的向特定对象发行股份认购协议》，海鲸药业拟认购盟科药业向🤔其发行的1.64亿股普通股，发行完成后，海鲸药业将持有公司2😡0%股份，海鲸药业成为公司控股股东，自然人张现涛将成为公司实😍际控制人。 资料显示，海鲸药业提供的产品和服务包括化学💯制剂及原料药、药学研究服务、CDMO服务等。 公告显示🔥，本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过10.33亿元（👍含本数），全部用于公司日常研发与经营投入。 财务数据显⭐示，2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月💯末，盟科药业资产负债率分别为18.91%、28.63%、48😊.3%和59.45%，资产负债率提升较快。截至2025年6月🙄30日，公司银行借款本金余额共计2.77亿元。 盟科药😎业坦言，自成立以来，公司的业务运营已耗费大量现金。2022年😉~2025年上半年，公司经营活动所产生的现金流量净额分别为-🤯2.4亿元、-3.29亿元、-4.47亿元和-1.21亿元。🥳 “截至2025年6月30日，公司归母净资产为3.13😍亿元，如公司仍持续进行大额投入但无法通过商业化利润或外部融资🤩提高公司净资产规模，根据相关规定，公司面临退市风险。” 🚀 盟科药业称，随着产品销售规模的扩大，公司自有团队覆盖终端医😂院的广度与深度仍较为有限，公司产品难以短期内实现进一步爆发式🙄的增长，公司需要通过外部赋能进一步提高商业化效率。 盟😜科药业表示，公司作为一家创新药研发型企业，在化学药物早期研发😘特别是抗菌药物领域有丰富的经验。在产品生产和商业化层面，公司⭐通过更有产业能力的产业投资人赋能，可以快速实现已上市产品的商⭐业化价值。同时，引入具备原料药和制剂生产经验的产业投资人，也🤯能实现产品的生产成本降低。此外，本次发行募集资金亦将为公司未😁来的管线研发及商业化推进起到了重要作用。 值得一提的是💯，近两个月，盟科药业接连收到减持通知书。 盟科药业9月🌟9日公告，近日，公司收到股东Best Idea Intern🤩ational Limited（简称“Best Idea”）😅、JSR Limited（简称“JSR”）及GP TMT H🔥oldings Limited（简称“GP TMT”）出具的🤗《关于股东减持计划的告知函》，股东Best Idea、JSR🔥及GP TMT计划根据市场情况拟通过集中竞价交易和大宗交易方⭐式减持其所持有的公司股份合计不超过3933.6326万股，即👍不超过公司总股本的6%。 其中，Best Idea拟减🔥持不超过1966.8163万股，JSR拟减持不超过1332.😘3595万股，GP TMT拟减持不超过634.4568万股。🎉截至公告披露日，Best Idea持有公司股份5843.90😎04万股，占公司股份总数的8.91%；JSR与GP TMT为😘一致行动人，二者合计持有公司股份4921.5801万股，占公😡司股份总数7.51%。 盟科药业8月14日公告，Mic🎉uRx（HK）Limited（简称“盟科香港”）持有公司10😊.79%股份，拟通过集中竞价和大宗交易方式，合计减持不超过1😆966.82万股，即不超过公司总股本的3%。盟科香港由盟科开💯曼100%持有，盟科开曼部分股份由公司外籍个人股东和员工持有😎，此次减持主要是为满足外籍股东和员工个人资金需求。 业❤️绩方面，2025年上半年，盟科药业实现营业收入6697万元，😅同比增长10.26%；归母净利润-1.39亿元，亏损减少31😍.11%。毛利5678万元，同比增长14.7%，毛利率提升3🥳.28个百分点至84.79%。 事实上，盟科药业近年来🤗营收不断增长但净利润持续亏损。2021年至2024年公司营收💯分别为766.0万元、4821万元、9078万元、1.303😎亿元；归母净利润分别亏损2.263亿元、2.203亿元、4.😅211亿元、4.407亿元，四年累亏超13亿元。返回搜狐，查😂看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多