文 | 预见能源 文 | 预见能源 10月9日晚间，深交所一则业绩预告打破了稀土永磁行业的平静。金力永磁（300748.SZ）披露的2025年前三季度业绩数据，以“翻倍式增长”震动资本市场：前三季度预计净利润5.05亿元-5.5亿元，同比暴涨157%～179%；扣非净利润4.15亿元-4.6亿元，同比激增365%～415%。若聚焦第三季度单季，业绩爆发力更甚——净利润2.0亿-2.45亿元，同比增长159%～217%；扣非净利润1.81亿-2.26亿元，飙升228%～309%。 这组数据的亮眼之处，不在于“高增长”本身，而在于其所处的行业背景：2025年以来，稀土永磁行业深陷“低端产能过剩、高端供应紧张”的矛盾，氧化镨钕等核心原材料价格波动幅度超30%，中小磁材企业普遍面临“订单缩水、毛利率下滑”的困境。作为全球前五大钕铁硼磁材企业，金力永磁的“逆周期”表现，既印证了新能源赛道的需求韧性，也揭开了龙头企业穿越行业周期的生存逻辑。 增长密码：三大核心赛道的“需求共振” 翻开金力永磁的业绩报表，高增长的根源清晰可见——其产品精准锚定新能源汽车、风电、机器人+低空飞行器三大赛道，三者贡献超80%营收，而这三大领域恰好在2025年迎来“需求爆发期”，形成了拉动业绩的“三驾马车”。 1.新能源汽车：从“标配”到“刚需”，磁材需求井喷 “新能源汽车渗透率每提升1个百分点，高性能钕铁硼磁材需求就会增加约5000吨。”中国稀土行业协会分析师在接受采访时曾如此测算。2025年1—8月，这一逻辑得到充分验证：全球新能源汽车销量达1382万台，渗透率28.2%，较2024年全年提升1.9个百分点；中国新能源汽车渗透率更是高达48.2%，远超德国（26.4%）、英国（31.9%），挪威以80.2%的渗透率位居全球首位，而美国、日本分别仅为11.1%和1.8%，全球市场呈现显著的发展不均衡态势。 作为新能源汽车“心脏”的驱动电机，对高性能钕铁硼磁材的需求呈指数级增长。金力永磁早已深度绑定全球车企龙头——不仅是特斯拉、比亚迪的核心供应商，还进入大众MEB平台、蔚小理等车企的供应链体系。据接近公司的人士透露，2025年前三季度，金力永磁为某头部新势力交付的驱动电机磁材，同比增长120%，“800V高压平台车型的推广，进一步放大了需求”。 值得注意的是，800V高压平台车型正在改变磁材用量格局：一辆搭载800V高压平台的纯电车型，单电机磁材用量从传统车型的0.8kg增至1.04kg，增幅达30%。需求扩容叠加产品结构升级，直接推动金力永磁新能源汽车业务收入占比从2024年中报的50%，提升至2025年前三季度的58%，成为第一大营收来源。 2.风电：大型化驱动“量价齐升”，技术壁垒筑高溢价 在风电领域，金力永磁的核心竞争力集中在“永磁直驱风机磁材”。随着全球风电产业向“大型化、高功率”升级，风机单机容量从3MW向8MW，甚至12MW突破，磁材用量也随之大幅增加——彭博新能源财经2025年报告测算，单台风机磁材用量已从1.2吨增至3.0吨，增幅达150%。 更关键的是，永磁直驱风机的渗透率正在快速提升。2024年全球永磁直驱风机渗透率约28%，2025年有望增至35%，对应全球风电装机对高性能钕铁硼磁材的需求量将超过3万吨，其中近一半需求来自中国市场。 展开全文 金力永磁凭借与风电整机龙头的长期合作，牢牢抓住了这波增长红利。2025年1—8月，国内12家风电整机制造商国内项目合计中标规模达98.19GW，其中金风科技以17.43GW的中标量位居第一，而金力永磁正是金风科技、明阳智能的核心磁材供应商，前三季度斩获超2.5万吨风电磁材订单，对应收入同比增长85%。 不同于新能源汽车领域的“规模竞争”，风电磁材的“技术壁垒”更能体现溢价能力。大型风机需在-45℃至160℃的极端环境下稳定运行，对磁材的抗退磁能力、耐高温性能要求极高，中小厂商难以突破。据测算，金力永磁风电磁材的产品溢价，较行业中小厂商高出18%～22%，这也成为其毛利率高于行业平均水平的重要支撑。 3.机器人+低空飞行器：新赛道“先发卡位”，高毛利潜力显现 如果说新能源汽车、风电是“基本盘”，那么机器人、低空飞行器就是金力永磁布局未来的“增长极”。2025年，公司专门成立具身机器人电机转子事业部，提前切入人形机器人赛道——前三季度已向国内某头部机器人企业小批量交付磁材，用于人形机器人关节电机。 人形机器人对磁材的要求远超传统领域：关节电机需要频繁启停、承受复杂受力，对磁材的矫顽力（抗退磁能力）要求是普通电机的2.5倍。金力永磁通过自主研发的新一代晶界扩散技术，将磁材磁能积提升至60MGOe（行业平均水平约57MGOe），成为国内少数具备人形机器人磁材供应能力的企业。 低空飞行器领域同样进展显著，其磁材已应用于电动垂直起降（eVTOL）飞行器的驱动系统。尽管目前交付量较小，对整体营收贡献有限，但这类磁材的单价是传统风电磁材的3.5倍，毛利率更是高出12个百分点，随着低空经济政策放开与技术成熟，未来增长潜力不容小觑。 “灵活库存+精准交付”的策略，进一步放大了业绩弹性。面对氧化镨钕价格的大幅波动，金力永磁通过动态调整原材料库存周期，结合与上游企业的长单锁价，有效对冲了成本波动风险，为业绩高增长筑牢了基础。 护城河拆解：技术、管理、客户的“三重闭环” 在稀土永磁行业“分化加剧”的当下，金力永磁的“逆周期”突围绝非偶然。深入分析其核心竞争力可见，“技术壁垒－管理效率－客户黏性”形成的三重闭环，才是其抵御行业波动、实现高增长的关键。 1.技术：从“跟随创新”到“定义标准”，重稀土减量破解成本难题 稀土永磁行业的竞争，本质是“工艺与技术”的较量，而核心痛点在于“重稀土依赖”——镝、铽等重稀土元素能提升磁材性能，但价格高昂，占磁材成本的30%左右，且供应受政策严格管控。金力永磁的技术突破，恰恰聚焦于“低重稀土化”与“性能提升”的平衡。 近三年，金力永磁研发投入占比均超4.5%，2024年研发投入更是达到3.8亿元，重点攻关晶界扩散、双主相工艺等核心技术。其自主研发的“晶界扩散+双主相”工艺，实现了关键突破：在减少25%重稀土用量的前提下，磁材矫顽力提升20%，单吨制造成本下降12%。 这项技术不仅破解了成本难题，更帮助金力永磁获得了全球龙头客户的认可——特斯拉、西门子等企业已将该技术纳入核心供应商认证标准，直接推动金力永磁在全球高性能钕铁硼市场的份额提升。结合行业趋势，2025年全球永磁材料市场规模突破320亿美元，其中烧结钕铁硼凭借超高磁能积占据68%份额，高性能钕铁硼作为核心细分品类，需求增长确定性强。 2.管理：精益运营对冲周期，毛利率高出行业5个百分点 面对稀土原材料年波动幅度超过35%的行业现状，“成本控制能力”直接决定企业的盈利韧性。金力永磁通过“动态库存+长单锁价+精益生产”的组合策略，构建了高效的成本管控体系。 在原材料采购端，公司与北方稀土、厦门钨业等上游头部企业签订年度长期协议，锁定80%的原材料供应，剩余20%则根据市场价格波动灵活补库，既避免了“高价囤货”的风险，也防止了“低价断供”的困境。 在生产端，金力永磁推行“精益生产”模式，通过优化生产流程、提升设备利用率，将磁材良品率从96%提升至99%，远超行业97%的平均水平；同时，单吨制造费用下降10%，生产效率显著提升。 成本管控的成效直接体现在毛利率上：2025年前三季度，金力永磁综合毛利率达25%，较行业平均水平高出5个百分点，在原材料价格波动、行业竞争加剧的背景下，展现出极强的盈利稳定性。 3.客户：绑定“顶流天团”，长期订单锁定增长确定性 “客户壁垒”是金力永磁抵御行业风险的另一道防线。其客户名单堪称“新能源与高端制造顶流天团”：新能源汽车领域覆盖特斯拉、比亚迪、蔚小理；风电领域绑定金风科技、维斯塔斯；家电领域与美的、格力深度合作。 这些龙头客户的订单具有“三大特点”：一是量大，单客户订单占比可达10%～15%，支撑公司营收基本盘；二是周期长，与特斯拉的磁材供应合同周期长达6年，与金风科技的合作更是超过10年，长期订单锁定了未来增长确定性；三是粘性高，龙头客户对磁材的性能、稳定性要求极高，供应商认证周期长达2.5～3年，需通过IATF 16949（汽车行业质量标准）、ISO 9001等多重认证，新进入者难以在短期内突破。 据了解，目前金力永磁占特斯拉全球永磁电机磁材需求的20%，占金风科技永磁直驱风机磁材需求的35%，深度绑定龙头客户的模式，让公司在行业下行周期中仍能获得稳定订单，这也是其“逆周期”增长的重要保障。 暗礁隐现：高增长背后的三重挑战 尽管业绩亮眼，但金力永磁的“逆周期”增长能否持续？深入分析行业趋势与公司布局可见，三大潜在风险正成为悬在头顶的“达摩克利斯之剑”，考验着企业的长期发展韧性。 1.行业“内卷”加剧：高端产能扩张引发价格战风险 稀土永磁行业正陷入“低端过剩、高端紧缺”的结构性矛盾。2025年钕铁硼规划产能已超40万吨，而实际需求仅约20万吨，产能利用率不足70%，结构性过剩问题突出。其中，90%的企业聚焦中低端产品（如N/M系列），同质化竞争导致价格战愈演愈烈，55N钕铁硼毛坯价格已跌至135-155元/千克，较年初降幅超10%。 而在金力永磁聚焦的高端市场，竞争也在逐步加剧。中科三环、正海磁材等头部企业均在加码高性能钕铁硼产能：中科三环2025年规划新增1.5万吨高性能磁材产能，正海磁材则投资20亿元建设新能源汽车用磁材项目。若未来高端产能集中释放，而需求增长不及预期，可能引发高端市场的价格战，压缩行业整体毛利率，金力永磁的产品溢价优势或将被削弱。 2.原材料风险：政策与周期双重挤压成本空间 尽管金力永磁通过长单锁价锁定了80%的原材料供应，但稀土作为“战略资源”，其供应仍受政策与市场周期的双重影响，潜在风险不容忽视。 政策层面，2025年10月9日，商务部发布2025年第61号公告，决定对境外相关稀土物项实施出口管制：境外组织和个人出口含中国原产稀土或相关技术的物项，须向中国商务部申请两用物项出口许可证；向境外军事用户、管制名单企业或可能用于大规模杀伤性武器、恐怖主义及军事用途的出口，原则上不予许可；涉及先进半导体或军事用途人工智能的出口申请，将逐案审批。其中部分措施自2025年12月1日起实施，部分自公布之日起生效。这一政策进一步强化了稀土供给端的管控，若未来地缘政治冲突加剧，或国内为保障新能源产业发展进一步收紧供应政策，可能导致稀土原材料价格上涨，推高公司生产成本。 市场周期层面，海外稀土矿企正在加速扩产：澳大利亚莱纳斯稀土公司2025年产能将提升至2万吨，美国MP Materials公司也计划新增1.2万吨产能。若海外稀土产能集中释放，可能引发氧化镨钕等原材料价格大幅下跌，尽管短期有利于降低成本，但长期可能导致行业盈利中枢下移，同时也会影响公司通过“库存调节”对冲价格波动的效果。 3.新业务瓶颈：商业化进度滞后，短期难成增长主力 机器人、低空飞行器等新赛道被视为金力永磁的“第二增长曲线”，但目前仍处于“技术储备”阶段，尚未形成规模化盈利。2025年前三季度，新业务贡献的营收不足6%，对整体业绩的拉动作用有限。 从商业化进度来看，两大新赛道均面临不确定性：具身机器人领域，尽管特斯拉Optimus、国内某头部企业的人形机器人已完成原型机发布，但大规模商业化仍需解决“成本过高、应用场景有限”等问题，短期内难以形成海量需求，金力永磁当前的小批量交付更多是“抢占先机”，能否转化为大规模订单仍需观察；低空飞行器领域，受限于空域管理政策、电池续航技术等因素，eVTOL飞行器的商业化落地进度慢于预期，短期内难以放量，新业务的增长可能低于市场预期。 龙头的“确定性”与行业的“不确定性” 金力永磁2025年三季度的业绩爆发，是稀土永磁行业“分化加剧”的真实写照——在行业周期波动中，具备技术、管理、客户优势的龙头企业，能够凭借核心竞争力穿越周期；而缺乏壁垒的中小厂商，只能在产能过剩与价格战中艰难求生。 对于金力永磁而言，当前的高增长验证了其在新能源汽车、风电等核心赛道的“确定性”：深度绑定龙头客户的模式保障了订单稳定，技术与管理优势支撑了盈利韧性，这些都是企业抵御行业风险的“压舱石”。但同时，高端产能“内卷”、原材料政策波动、新业务商业化滞后等“不确定性”，也考验着企业的长期战略布局。 正如金力永磁管理层在业绩沟通会上所言：“公司的增长，从来不是靠行业β（系统性机会），而是靠α（自身能力）。”在新能源革命与高端制造升级的浪潮中，如何在巩固传统赛道优势的同时，平衡新业务投入与盈利节奏，如何应对原材料政策变化与行业竞争加剧，将是金力永磁未来三年必须破解的关键命题。 对于稀土永磁行业而言，金力永磁的“逆周期”表现也提供了一个重要启示：唯有聚焦高端、筑牢壁垒、深耕核心赛道，才能在行业的“大浪淘沙”中，成为真正的长期赢家。返回搜狐，查看更多

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天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

跟大家讲三个我身边人的故事。 01 我在北京当记😊者时，有一个关系颇好的同事。 我跑财经口，她跑医疗口。🔥 有一次，同事为了写一篇关于医患关系的稿子，走访了很多😜医院。 调查时颇为困难，或被医生直接轰出办公室，或被患😅者怒骂一顿。 同事费了好大工夫才把稿子写完交给领导。 😁 当晚，领导怒气冲冲拨了一个电话过来，从标题到内容都奚落🤯了一顿。 原本就玻璃心的她哭得稀里哗啦。 这不是😆她第一次被骂了。 错了就挨骂，对了没赞赏，她越想越觉得😉待在这个单位没意思，直接卷铺盖走人。 辗转了几年，她也🤩没混出什么名堂来。 新公司，旧问题。 她每次辞职🤔的理由都是抱怨老板没人性，单位没人味。 02 第🥳二个人，我自己不熟，是朋友的朋友，她原本是一位音乐老师。 😎 这位音乐老师有两段婚姻。 第一段婚姻里，她自己的工😍作稳定体面，收入尚可，有钱有闲。 但刚结婚后，老公就让🔥她辞职，来帮忙打理自己的小生意。 她心里不愿意，但也不👍想违逆老公的意思，乖乖地过来帮忙。 从那以后，她既是工❤️作助理，也是行政，一个人身兼多职，每天忙得晕头转向。 😢老公却不感谢她的付出，反而觉得这个家是自己在撑着，对她总是百😜般吆喝。 然后这段婚姻结束了。 第二段感情里，老😢公十分大男子主义，家中大事小事都由他决定。 为了迎合老😡公，所有家务都由她负责。 为了新家庭的稳定，什么事都依😀着他，受了委屈，吵了架也总是自己先低头。 展开全文 😅 生活越过越小心翼翼，生怕惹对方不开心。 老公并没有🤔珍惜她的付出，经常在外鬼混。 她有些不明白，为什么每一😢段婚姻里被辜负、轻视，换了新的伴侣似乎也还是如此？ 0😅3 第三个人，是我毕业后在厦门的合租舍友。 他来😀自农村。 初高中，他去县城读书，因为自卑，都不敢举手发🤔言，更不敢上台讲话。 有一次，老师叫他起来回答问题。 😊 他因为紧张，讲话磕磕绊绊，但越磕越紧张，越想把话说快。😅 老师就安慰他：说普通话，尽量不要说方言哈。 实😅际上，他是用普通话回答问题的。 上了大学之后，公众场合🤯讲话成了他的梦魇。 英语课时，因为原本口语就不标准，再🙄加上紧张过度，每次他讲完英语，全班哄堂大笑。 直至毕业🔥后，入了职场，他最怕的就是当众讲话。 年终述职时，他就❤️焦虑，不是因为绩效不好，而是得上台发言。 小组开会时，🔥他会惴惴不安，得反复斟酌自己的话术。 他自己坦言道：因😢为不敢开口，错过了很多的机会。 04 为什么会说🙌这三个故事呢？ 这几年，我越发明白了一个道理：一个人反😢复经历的痛苦，都是未完的功课。 改变职场心态，是我的北😎京同事要完成的功课。 如果不改变，无论到哪家公司，她都🥳会觉得受到了委屈，永远干不好一份工作。 改掉讨好型人格😊，是那位音乐老师要完成的功课。 如果改不掉，只会再一次🤯遇到渣男，再一次在感情里受伤。 克服演讲的恐惧症，是我🥳合租舍友要完成的功课。 如果克服不了，会一而再地丢脸出🤯丑，会一而再地陷入窘境。 生活就像一场升级通关游戏。 😴 如果你无法攻克当下关卡，那么你将永远困于当下。 🎉一些痛苦反复出现，不是命运的捉弄，而是在提醒我们：这一关卡，😀我们还未通关。 博主@陈凡是一位创业者，可前两次创业都🤩失败了。 第一次被合伙人卷走资金，挖走了团队。 🙄第二次因为一位大客户拖欠资金不还，他资金没法回笼。 他😁一度归咎于自己时运不济，后面深刻反思了一下，才知根源是自己有💯一个毛病：容易轻信别人。 合伙人跟他称兄道弟，他直接让🤯合伙人总揽财务大权，且从不过问。 合作方各种奉承，嘴甜😎、承诺多，他二话不说就应了下来。 为什么第二次还会踩坑🙌？ 因为他还没吸取教训，还没悟透“不要相信人，要相信人🙄性”这一个道理。 那些你不曾解决的问题，一定会在某个人⭐生节点，再给自己上一课。 说白了，生活就像上学时的考试😅：这次作弊蒙混过关，下次还会遇到同类题目；这次空着不答，下次😆卷子上还会出现。 一直掌握不了解题思路，一直没答好，生🤩活就会一直给你打上红叉。 05 我认同一句话：凡🤯事磨你，皆为渡你。 痛苦的出现，不是为了折磨你，是为了😁让你看见，看见自己的不足，看见自己的人格缺陷。 时尚编🤩辑孙婵刚入行时，也经常被领导骂哭。 文章标题想得不好，👏领导会让她花一整天的时间去想；内容中有错别字，领导会截图到工😢作群里当众把她一顿骂；经常加班到深夜，完成了当天指定的工作任🤯务才能下班。 这种情况下，很多同事都选择了离职。 😢 那时，孙婵也想离职，可她转念一想： 如果是因为没有做❤️好工作辞职，那么今后的工作也会遇到同样的问题。 比如去⭐新的单位，也会因为工作没做到位被骂，因为能力欠缺所以得熬夜来😀赶进度。 问题没摆平，能力没提升，换哪儿上班都一样。 😡 所以她决定埋头工作，事事精益求精。 后来，她业务⭐能力越来越强，领导向她抛来橄榄枝，问她愿不愿一起出去创业。 🤔 生活为什么会反复让我们遇到相似的困境，其实本质上是一种😂成长反馈机制。 越是逃避，痛苦越会追着你跑；越是害怕，🥳问题越会反复出现。 直到你用新的行为模式给出新回应，生🥳活才会给到你成长正反馈。 人生，是一场修行。 不😍同课题，有不同修行。 当一个人真正审视自己，自洽了、正😍视了、解决了，这个课题的修行方可算得上圆满。 ▽ 🚀 最后说一个我自己的故事。 高中时，数学老师就苦口婆心😆地让我们做错题集，她说： 每一个错题就是一个知识点，把😉每一个错题都琢磨透，高考分数在130分以上就基本没问题了。 🥳 那时我不以为然，放着错题集不管，一味做新的试卷，结果是⭐同样的知识点一错再错。 其实人生也是一场考试。 😊反复经历的痛苦，是我放在一边不管的错题集。 这些错题，🤯是失分题，也是得分题，我们人生最后的分数，就看你在曾经做错过🤯的题上，最后拿了多少分。返回搜狐，查看更多