文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴文武 蜜雪冰城主要卖茶饮，后面也卖咖啡，现在又要卖啤酒了，蜜雪冰城想让年轻人微醺，有了新野心，背后或更是暗藏着蜜雪冰城的超级野心。 01 蜜雪冰城要卖啤酒了 茶饮巨头跨界做业务很常见，相较于奈雪的茶卖轻食、古茗卖咖啡这样的新闻，蜜雪冰城要卖啤酒了的消息成为近日的一条重磅新闻。 《新品略财经》关注到，10月2日，“蜜雪冰城要卖啤酒了”话题冲上热搜，引发了很大的关注和热议，没想到，“雪王”又搞了大事情了。 原来是10月1日，蜜雪冰城发布公告称，公司已于9月30日以合计2.97亿元获得鲜啤福鹿家53%股权。 交易完成后，蜜雪集团成为鲜啤福鹿家（以下简称：福鹿家）的控股股东，更意味着蜜雪冰城把福鹿家纳入麾下。 蜜雪冰城大家都很熟悉了，是一家主打性价比和低价的新茶饮巨头。截至今年6月底，蜜雪冰城全球门店超过5.3万家，门店总数量超过麦当劳，成为全球门店之王，更被网友们称为“雪王”。 其实，这不是蜜雪冰城第一次跨界，早在2017年，蜜雪冰城就跨界卖咖啡，成立了现磨咖啡品牌幸运咖，目前也正在狂飙开店，猛追瑞幸和库迪，截至今年8月底，幸运咖门店数量已突破8200家。 蜜雪冰城从卖茶饮到卖咖啡，不算大的品类跨度，但现在控股了一家啤酒公司，这家啤酒公司还被蜜雪冰城给看上了，自然会引发市场关注和热议。 据悉，蜜雪冰城投资的福鹿家成立于2021年，主要通过线下门店，为消费者提供现打现饮的鲜啤产品，包括经典鲜啤及果啤等鲜啤。 福鹿家最近一两年发展势头强劲，数据显示，截至2025年8月31日，福鹿家拥有1200家门店。 那么，福鹿家是一家怎样的企业？为何会被蜜雪冰城看上？蜜雪冰城为何要收购福鹿家？更重要的是，蜜雪冰城背后有什么野心和雄心？ 02 蜜雪冰城想让年轻人微醺 先看看福鹿家是一家怎样的企业？福鹿家在没有出现在蜜雪冰城的公告里之前，相信很多人都没听过，外界对其了解更是很少。 前文部分已经对福鹿家做了基本简介，《新品略财经》进一步解析福鹿家发现，其有四个方面值得关注。 一是产品方面，福鹿家主打精酿啤酒，产品线覆盖鲜啤、茶啤、果啤三大核心品类，超过15款SKU，也就是说福鹿家产品已经成系统化。 展开全文 二是售价方面，过去一听到精酿啤酒就是卖的贵，是中高端产品，但福鹿家的产品售价和蜜雪冰城一样走亲民路线，500ml杯装售价为6.6元至9.9元，3L至5L家庭售价24元至54元。 三是经营层面，目前福鹿家的门店数量已达到1200家，覆盖全国28个省、自治区和直辖市，而且重点布局下沉市场，发展势头实属凶猛。 四是财务表现方面，福鹿家前两三年是亏损的，到了2024年就实现了扭亏为盈，纯利约为107万元。 可见，福鹿家产品完善，售价亲民，主攻下沉市场，还实现了盈利，在多方面和蜜雪冰城很像，就如同啤酒界的“蜜雪冰城”，最重要的是福鹿家已经实现盈利了。 仅从投资角度来看，福鹿家是一家优质公司，是一个优质资产，这正是蜜雪冰城所看重的基本面。 换个角度，站在蜜雪冰城的视角来看，就能理解其为何要收购福鹿家了。 蜜雪冰城所处的茶饮行业，在国内市场已经是红海市场，而且蜜雪冰城主攻下沉市场，增量空间有限，尽管现在幸运咖发展势头不错，但蜜雪冰城需要新增新业务，收购福鹿家就新增了公司业务品类，能增加公司营收。 蜜雪冰城是一家上市公司，收购福鹿家，也向资本市场讲出了新故事，让资本市场对公司的未来有更大的想象空间。 啤酒和茶饮、咖啡都属于饮品行业，蜜雪冰城收购福鹿家能和现有业务实现战略协同效应，进行供应链集中化运作。 福鹿家在各方面都和蜜雪冰城太像了，简直就是“亲兄弟”，双方的主要消费人群有很大的重叠性。 现在的年轻人不喜欢喝白酒，让白酒巨头们很着急，但相比而言有很多年轻人不会拒绝啤酒，特别是啤酒、精酿啤酒等对年轻人来说不仅是饮品，更是被赋予了社交属性、解压和心理放松等需求。 据《天猫啤酒趋势白皮书》显示，18岁至24岁的Z世代是啤酒消费增速最快的消费群体，男性和女性增速分别达到25.9%和39.8%，年轻人更加注重“情绪价值”和微醺体验。 说得更直白点，蜜雪冰城投资福鹿家就是想押注年轻人啤酒消费市场，想让更多年轻人微醺起来，这正是蜜雪冰城的新野心。 蜜雪冰城真正想瞄准的是规模超过千亿元的精酿啤酒市场。据中研产业研究院数据，预计2025年，中国精酿啤酒市场的渗透率将提升至6.3%，精酿啤酒市场规模将达到1300亿元。 03 蜜雪冰城的超级野心和挑战 在中国新茶饮赛道里，蜜雪冰城和当前很多新茶饮品牌相比，不是一个新品牌，早在1997年就成立了，如今已发展成为一家新茶饮巨头。 蜜雪冰城从一开始直到现在走极致性价比路线，就是面临后来的消费升级和几波新茶饮浪潮，蜜雪冰城对自己的定价和定位从来没有改变过。 蜜雪冰城选择错位竞争，从一开始就主攻下沉市场，三四线城市及小县城，低价格赢得了年轻人、学生等消费者的青睐，如同奶茶界的“萨利亚”。 相较于多年前爆火的奈雪的茶、喜茶，以及最近两三年爆火的霸王茶姬，蜜雪冰城也没有跟着学，也同样狂飙发展，分得了市场的一杯羹。 今年3月，蜜雪冰城在港交所上市，股价暴涨，被资本市场称为“港股新消费三姐妹”之一，其成长发展故事、业绩表现和资本市场表现，蜜雪冰城可谓是风光无限，身处聚光灯下。 毫无疑问，当前的蜜雪冰城已经是一家新茶饮巨头，现在又投资收购了福鹿家，进入啤酒赛道，也同样展现出了其新野心。 《新品略财经》认为，蜜雪冰城从卖茶饮，到卖咖啡，现在又要卖啤酒，业务版图不断扩大，蜜雪冰城真正的超级野心是未来想要发展成为一家综合饮品巨头。 不过，在《新品略财经》看来，一直以来，蜜雪冰城呈现出了鲜明对比的AB两面。 一方面，蜜雪冰城被市场称为“雪王”，门店超过了5.3万家，已经是门店总数量巨无霸般的存在。据蜜雪冰城财报，其2025年上半年营收达到148.75亿元，同比增长39.3% 。 正如前文所述，蜜雪冰城在门店总数量、财务表现、资本市场表现及市场声量等各方面来说，蜜雪冰城有爆火的一面。 然而，在另一方面，蜜雪冰城又多次接连被曝光出现食品安全、店面卫生等问题，更可以说是频发。 最近的一次是9月30日，郑州一家蜜雪冰城门店被曝出多只老鼠横行，虽然该门店已致歉，表示整改，但还是冲上热搜。 今年6月，蜜雪冰城在中国香港的一家门店更是被媒体报道称出现了大肠杆菌超标，当时引发了很大的市场关注和热议。 一直以来，消费者对蜜雪冰城的投诉也是不断。据新浪新消费6月报道称，在黑猫投诉平台上，关于蜜雪冰城的投诉高达12000余条，涉及商品品质和员工态度等方面。 蜜雪冰城多次因为负面冲上热搜，不少网友因为蜜雪冰城够便宜而表示“原谅”，或被“同情”。 有一类市场观点或媒体报道评论称，低价不能成为蜜雪冰城的“挡箭牌”。 蜜雪冰城所处的行业，食品安全或店面卫生等问题肯定无法完全避免，或者百分之百管控，但要从企业发展品控角度来说，负面问题不能频发，这正是蜜雪冰城的一大长期挑战。 《新品略财经》认为，一路狂飙的蜜雪冰城，也有值得反思的一面。 参考资料： [1] 封面新闻：在鲜啤领域复制“雪王”传奇？蜜雪冰城2.97亿跨界卖啤酒 [2] 界面新闻：14个月从100家开到1000家门店，蜜雪冰城为何买下这家精酿啤酒商返回搜狐，查看更多

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文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多