“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😆捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😎悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😎ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😎 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😆漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😂 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康😊于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处⭐于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心😊脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😎的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时🔥被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、😍恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了😜“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被👏调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😎06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😁5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16🔥日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🤔但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🙄港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨🤗幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😎起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🤔F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😆新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品😢中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😜安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿😴港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🤩共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😜3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿😀元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🔥不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😍价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70💯%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷👏”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🥳法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证🚀港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9😢 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日😎正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指🚀数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经👏被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上👏的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🙌 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，🔥但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一⭐定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者🔥表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数😀的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规😅、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考🤔察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🥳空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🚀选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 ❤️50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😁 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😴3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’🥳的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占👏比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大👍幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind🤯数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股🥳，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🎉，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E🥳TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😎市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力🤔量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🙌TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 😅 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等👏多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权😊重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定😡的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据😉显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤯权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😀持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🚀成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🌟出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 😂 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😍调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤔d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😘整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😊团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF❤️规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资😎金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🚀TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易🥳产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😜可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程🙄 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🤯息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@⭐stcn.com返回搜狐，查看更多

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规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多