文 | 新立场Pro 文 | 新立场Pro 在科🥳技圈，当一家公司在自己的赛道把业务做到极致，它就成了赛道的代💯名词。 百度可以是“搜索”，淘宝可以是“购物”，苹果是😍一种审美与消费身份，大疆（DJI）则成了一种关于“天上能做什😴么”的想象概念。它的成功在于把一项曾经属于科研和专业影视的空😊中影像，以可被普通人掌握的形式交还给大众，使“会飞的相机”成💯为现代消费文化的一部分。 这种“品牌即范式”的力量在把🤯市场拓宽成蓝海的同时，也指引后来者把全部箭矢射向同一目标。 😢 于是，任何触碰到大疆领域的企业都会被迅速分为两类：要么😘复制其供应链、工程化思维与价格策略，试图以更高性价比抢占肉眼😢可见的市场份额；要么绕道而行，用差异化的用户体验与软件能力开🥳辟侧翼，做“不同的飞行”。 影石选择了后者。 学😉生时代的刘靖康，曾凭借一段按键音破译了红衣教主的手机号，一战🤗成名。毕业之后，又带着几个校园伙伴搞出了影石，仅用10年时间😢就走到上交所去敲钟，并成为全景相机领域的绝对王者，这确实是一💯段春风得意马蹄疾的故事。 当两条绝对领先的曲线开始相互😡靠拢，市场上便出现了互为攻守的戏码：大疆把无人机的硬件、飞控😅和影像技术向地面延伸，进军全景相机；影石则把“先拍摄、后取景💯”的全景逻辑嫁接到飞行平台，推出能够一次性采集完整球形视野的🤯全景无人机。 这种你来我往，除了产品的较量，也有工程思🙄维与场景化思维两种思维模式的路线分歧。 大疆内部推崇 😎“工程师文化”，鼓励对产品本身的极致追求，这在大疆系创业者的😊产品中得到了充分体现。例如，拓竹科技将大疆在无人机上应用的陀🤩螺仪防抖、激光雷达检测等技术移植到3D打印机上；物种起源的创🌟始人林源，则发现无人机技术经验可以应用到吹风机上。 影😉石创新则更强调从用户的实际使用场景和需求出发，Ace Pro🤗 2运动相机街拍套装，其设计灵感就直接源自很多摄影爱好者自行😆3D打印外壳和手柄。而与徕卡的合作滤镜，以及通过软件更新为摩😎托车骑行爱好者新增“车牌打码”等功能，也都是基于用户特定使用💯场景的洞察与体验。 产品哲学的差异决定了两家公司在产品😅路线上的选择权：大疆会在新品上把“能用”做到极致再说话；影石🎉会把“好玩”和“易传播”做得更快更灵活。长远来看，这场竞争最😜终的赢家，必然是能让产品既可靠，又懂用户的公司。而在此前，大🔥疆似乎只有同行，没有对手。 思维决定高度 工程学🙌语境里，产品经理往往承担“翻译者”的角色，其将市场的模糊期待😁翻译为可实现的工程任务。技术出身的产品经理因为理解现实的边界🚀，更善于提出可以量产且可靠的解决方案，但在“为何实现”和“为❤️谁实现”上可能存在盲区；而具有摄影或创作背景的产品经理则更能💯在使用场景中发现真正的痛点。 展开全文 比如在汽🔥车工业的发展史上，亨利·福特与阿尔弗雷德·斯隆的理念也曾有差😀异。福特用流水线降低制造门槛，让汽车走入寻常家庭；而斯隆领导⭐的通用则强调“为每一个钱包与用途打造一款车”，通过品牌与功能🤔细分满足不同需求。影石所做的，恰似影像界的“福特革命”。 🌟 影石的产品哲学可以用一句话概括，即创作的门槛必须被不断降🚀低。其通过一系列内容玩法，把自家产品变成普通人记录生活的最佳🙌辅助，把复杂功能转化为“人人可上手”的创意模板，让用户在最短😢时间内得到“有趣可分享”的结果。 正如刘靖康所说：“我😅们不做跟别人差不多、卖一半价格的产品，要做价格跟别人差不多、😉甚至比别人贵，但用户仍觉得很有性价比的产品。” 影石最原始的🥳出发点仍然是如何创造新的产品。 赚钱是效率的验证，但不😘是为了生存而创造，在守江山和创造之间应该有一个平衡。 😜前段时间，影石团队中一位摄影师出身的产品经理引发了不少讨论，🤗但《新立场》认为，正是由于产品经理本身即拥有丰富的摄影实践经😢历，从真实创作痛感出发，反而更容易定义出产品应有的“人性化”❤️和“即时愉悦感”。 大疆的产品经理团队背景则明显向技术💯侧倾斜。大疆史上赫赫有名的“四大产品经理时代”，赵涛，大疆机😆械嵌入式团队出身；陶冶德国康斯坦茨大学流体力学博士；周谷越在💯高中时期就在机器人和信息竞赛领域展露锋芒，主导研发的Phan🥳tom 2 Vision的王铭钰也毕业于港科大电子工程专业。👏 技术背景的产品经理往往专注于解决"如何实现"的问题，👏但对于"为何实现"和"为谁实现"则可能存在盲区。部分用户和评😀论者指出，大疆近期一些产品（如某些运动相机和无人机型号）在功😜能设计上存在"过度技术化"倾向，添加过多专业模式却忽略基础操😍作的流畅性，为了追求硬件指标牺牲部分用户体验。 还有一😴些消费者反馈称，"参数很漂亮，但用起来总觉得不够顺手"，"功🤗能很多，但常用的几个反而被复杂化了"。这种技术导向的产品开发😜方式在大疆的全景相机Osmo 360上也有所体现。 尽🙄管该产品采用了专为全景相机设计的方形高动态影像传感器，具备更🥳强的光线捕捉能力和低光表现，但在用户友好性方面却不如竞争对手⭐。例如，Osmo 360需要用户去大疆售后更换镜头镜片，而影🌟石的产品则支持用户自行更换。 相比之下，大疆近些年来最🥳成功、最为畅销的Pocket 3的成功恰恰因为其产品经理Ma🤩tt发现手机摄影和专业相机的中间地带，抓住一批非专业摄影人士🚀但有影像记录需求的增量群体，一键切换横竖屏、智能跟随功能优化❤️、便携性与画质的平衡等，这些设计均来自其对非专业用户需求的深😂刻理解。 截至目前，Osmo Pocket3总销量突破😍一千万台，去年营收接近200多亿元。 Matt虽然没有💯“职业摄影师”的头衔，但他在多个访谈里反复提到自己“就是产品🙄的第一批用户”“平时走到哪都会把Pocket掏出来拍”，并详🙌细描述了自己在旅行、家庭记录、Vlog等场景下的实拍体验。 🥳 最好的办法当然是组建混合型团队，让技术人才负责解决“如😡何实现”，让熟悉用户场景的人才负责回答“为何需要”，避免纯粹❤️技术导向或纯粹用户导向的局限性。 学术上，这也是对“组😀织 ambidexterity（双重能力）”理念的现实检验。😅能探索（explore）新场景的组织能力，与能利用（expl⭐oit）既有资源的能力，哪个更重要？ 对于励志成为一家⭐伟大的企业而言，答案应该是：缺一不可。 都有不能输的理🙌由 作为以全景相机与运动相机起家的企业，影石在其细分市😢场拥有近七成的占有率，过去几年的高速增长也在财报上有所体现，😀2022年至2024年，公司营收从20.41亿元增至55.7😊4亿元，复合增长率达65.25%。 但2025年上半年😡，其归母净利润5.2亿元，同比仅增长0.25%，几乎持平去年😡同期；扣非归母净利润4.92亿元，同比微增0.06%。呈现“😴增收不增利”的状态。 面对有限的品类规模和利润天花板，😁企业必须寻找新的成长极点。换言之，影石需要从“类别冠军”转为⭐“平台型增长”。这正是影石选择跨界无人机的关键动因：用软件与😀内容能力，把全景影像的创作范式扩展到空中，创造新的场景与付费🤩点。 但消费级无人机在经历高速增长后也已逐步进入成熟期👍。市场增速从此前的高速回落到个位数增长，据证券时报调研，消费🎉级无人机全球出货量增速已跌至5%左右，远低于2020年25%😘的水平，换机周期由1-2年延长至3-5年，市场明显进入平台期❤️。 龙头大疆通过不断的产品迭代保持领先，但增量空间仍有😉限，对此大疆路演也明确表态“消费级市场可能接近饱和”。 ❤️ 同样是核心业务触及增长天花板，影石与大疆两家企业的生存焦虑👏，形成了一组奇妙的镜像。《雷锋网》曾报道，汪滔现在对影石很警😆惕，因为两者的核心业务重叠度很高，是大疆避无可避的竞争者。 😆 刘靖康对此有清醒的认知：我们今天最大的不幸是赛道上有个🙌大疆，但最大的幸运，也是赛道上有个大疆。很多人跟我说，“影石👏如果成为另一个大疆会是个很牛的事儿，但在我眼里这不够酷、不够🔥有吸引力。面对大疆这种级别的对手，我们能生存下来、还能不断创😂造新东西，远比成为谁更激励我”。 资本的嗅觉在此起到了🤩放大器的作用，市场总是愿意为后来者积极进攻的姿态买单，“成为🌟下一个大疆”这种表述，既是对标也是导流；当影石高举“先飞行后⭐取景”的概念，并把 Antigravity A1 推上舞台，😎资本为一个清晰的成长故事买单，股价出现明显反应，公众关注度也🤩随之被放大。 与此同时，媒体与消费者在讨论路径上也形成🔥了两种极化的期待，有人期望一场真正的颠覆，有人则把影石看作“🎉被大疆吸收”的新对手。影石以360度全景技术作为核心差异点切😡入无人机，这是大疆过去未涉猎的视角。 但大疆的优势在于😁供应链的议价与规模化执行，以及在产品生命周期管理上的严苛。对🎉供应链的掌控让大疆推出许多高性价比产品。同样是旗舰款运动相机🙄，同行旗舰产品定价2698元，大疆能把 OSMO Actio⭐n 4 和 OSMO Action 5 Pro 售价压到始终🤯比同类产品便宜些许身位。 影石虽有算法、产品体验和创意😂玩法的长板，但在飞控、动力、长期耐用性与大规模售后上尚需时间😜与资本去补全，这不是一句“谁强谁弱”的结论，而是一场关于“补🤔短板”和“放长板”的长期马拉松。 诸多迹象及报道显示，🤗大疆将在今年底推出首款全景无人机。该产品最早于2022年内部👏立项，目前已进入排产期，蓄势待发。此前，影石创新刚刚推出全景⭐无人机影翎A1，杀入大疆占据70％以上份额的消费无人机赛道。😁 某种程度上，A1被视作对大疆的一种回应，后者于7月间⭐推出Osmo 360全景相机，攻入了影石在全景相机阵地的基本👍盘，直接比竞品便宜差不多300元，侵略性十足。梅花间竹、此起🤔彼伏，同一座城的两家公司，正在不同战线开启“互为攻守”之战，💯高潮远未到来。 欢迎来到“无人”区 对刚刚跨界的😆影石来说，想要在无人机的天空里飞行，仍需直面大疆从全景相机到😘无人机的全产业链布局与系统级研发能力的挑战。 实际上，😊“互为攻守”这种描述不过是便于描述，未必会真实发生。 😜创办影石这些年，刘靖康逐渐意识到，影石要做的，不只是一台运动🙄爱好者专属的相机。 随着社交媒体的广泛普及和内容创作门😍槛的逐渐降低，用户对影像内容的需求发生了显著转变，不再局限于🤗简单的记录，而是更加注重创造、分享与互动。 此背景下，🤩传统固定视角相机难以完全满足用户对自由表达的追求，全景相机因😀此逐步走出小众极限运动爱好者的圈子，演变成为大众用户的“创意😜生产力”工具。 这一新型影像创作工具展现出多重鲜明属性🚀：体验至上、个性化与圈层化、典型的UGC（用户生成内容）工具🤔特征，以及积极融合人工智能等新兴技术。 尤其吸引年轻消😜费者的是其“先拍摄后构图”的功能，大幅拓宽了创作自由度，降低😢了拍摄的技术门槛。这种“解放用户双手，赋能创作”的理念，精准😊契合了Z世代等新兴消费群体的偏好。 从技术层面看，全景🎉成像依赖鱼眼镜头和先进的拼接算法，其核心是基于计算机视觉中的😜“结构从运动”原理，实现360°画面的无缝融合。学界长期以来😜关注的经典难题，如何在多视角、复杂光照和运动物体干扰条件下实😢现无缝拼接，恰恰是影石长期深耕并成功实现商业化的长板。 😂 也因此，影石作为2015年成立的后起之秀，能敏锐捕捉全景相😡机这一细分市场并依靠“单点突破”的打法实现高速成长。 🔥如今大疆以进攻者姿态进入全景领域，其看似是新玩家，但通过与哈🚀苏的战略合作快速吸收传统光学优势，大疆以电影级专业设备、航拍🤩系统等领域的长期布局实现后来居上并非没有可能。 Osm🌟o 360从宣发到落地核心突出“画质优先”，以1.2亿像素传😢感器，8K高帧率拍摄以及10bit D-Log M专业色彩标👏准，向影石展现了硬件性能与影像技术优势。数据显示，该产品上市😉一个多月销量已突破2万台，以入门款2999元售价计算，单渠道😆销售额即超过6000万元。 在技术路径上，大疆更注重传🚀感器和算法层面的硬件优化，强调前端拍摄能力；影石则坚持以用户🥳为导向，聚焦于后期处理的AI增强，例如基于深度学习的自动剪辑🙄功能，体现出鲜明的“用户中心设计”理念。 然而，与大疆😆在无人机领域积累十余年的飞控、动力等核心技术相比，影石在硬件🙌基础上仍存一定不足。如何持续发挥软件优势、突破硬件瓶颈，成为😊影石未来发展的关键挑战。 但无论是大疆还是影石，其下一😍代发展方向均指向AI与相机系统更深层次的结合，甚至进一步拓展😀至机器人协同应用。在《新立场》看来，这一趋势不仅将重新定义影😀像创作的方式，也有望推动整个行业向智能化、自动化方向持续演进😆。 写在最后 既然结局未定，也意味着这并非一场零👏和的你死我活。 未来，这两家的竞争可能会围绕 “硬件极😆致化”与“体验场景化” 两个方向展开。同时，AI与影像的结合😡（如智能剪辑、场景识别）也可能成为新的竞争焦点。 影石🤗和大疆Pocket 3的例子表明，产品经理是否需要“行业出身👏”或许并非绝对，但对用户场景的深度共情和能力却是不可或缺的。😀 刘靖康在不同时间提及，影石的口袋里有足够的现金。考虑😢到当前的社会图景和趋势人心，公众乐于在消费电子领域看到巨头和🚀小巨头之间的对决。但在无人机这个高度成熟的市场，这种对决意味🔥着巨量的资源投入，甚至关乎命运的风险。 更为激烈的竞争🤯图景，正在加速铺开。以吸尘器、扫地机起家，凭借高速数字马达与😜智能算法站稳脚跟的追觅，也已将触角伸向空中影像领域。 😀8月底，追觅正式释放信号进军无人机领域，无人机研发团队组建同⭐期，旗下影像品牌“光子跃迁”在IFA展首度亮相，并展示了其首⭐款运动相机，直接切入大疆和影石所在的高阶市场。 考虑影😴石在招股意向书中曾提到的：公司消费级智能影像设备新品推出周期⭐在半年至一年，整体生命周期约为一年至一年半。可以预见，这场涉🌟及多家企业的智能硬件竞争会比大众想象中来得更快，也会更激烈。🚀返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多