AI技术奇点已经到来，中国的优势在哪里？后市应该投向什么方向？ 4月16日，南方基金携手全景网共赴2024年百度AI开发者大会，并于当晚以《浪潮之巅，未来已来？直击百度AI开发者大会》为主题进开展了直播，为投资者深入解析大会最新动态。我们跟随南方人工智能主题混合基金经理罗安安，以专业投资者的视角，一同探寻AI技术的最新脉动，展望其璀璨未来。 中国的优势在于市场与应用 问：会上有哪些令人印象深刻的技术展品或者应用场景？ 罗安安：不仅自动驾驶、AIGC和人工智能深层次内容，AI已经应用到农业、医疗等领域，甚至包括家庭健康等。这种普惠式创新虽然技术上不是特别高门槛，但是他能够普及到千行百业和生活的各个方面。 问：我们在人工智能领域的突破性和创新能力究竟如何？有哪些方面走在前列？ 罗安安：中国拥有庞大市场和统一的互联网技术以及市场环境。随着大模型的不断成熟，中国也能在AI领域涌现出一些新公司，特别是在这一轮的语言大模型为基础的AI创新中，会不断涌现出新的公司。 中国在软硬件结合以及未来应用创新方面有优势。虽然目前我们处于跟随阶段，但是我相信未来会有一些领域逐步从跟随走向引领市场的过程。 吃下硬件的肉，等待大模型和应用成熟 问：您认为今年以及最近几年人工智能的投资主线或者逻辑是什么？ 罗安安：我对人工智能投资的总体思路是，有句俗语叫做“嘴里吃着一个，碗里夹着一个，锅里放着一个”。 应该吃在嘴里的肉，目前仍然是算力、光模块、服务器领域，他们处在资本开支的高峰期，兑现度更高。 眼睛要盯着碗里的，是大模型研发，它投入时间较久，资金较大，未来的技术进步不会很快变现，但只有它完善之后，其他事情才顺畅。 看着锅里的，其实就是应用。无论是To B还是To C，这些应用如同锅中的肉，总有一天会成熟。 因此，我认为目前从投资角度来看，我们更关注硬件算力，同时关注大模型和应用。未来一旦某个时间点大模型成熟或者有爆款应用出现，整个投资重心就会从硬件转向软件和平台。 问：在经历了去年的“百模大战”之后，您认为AI已经从卷模型发展到卷应用了吗？您认为卷应用的重点方向在哪里？ 罗安安：在以后，出于经营考量，只有真正的大厂或者平台型公司会自研大模型，这使得大模型投资热情有所降温。这反而有利于一些大公司，他们能够沉下心来研发属于自己的大模型，这需要时间投入。 关于卷应用，我认为“卷”这个词并不恰当，卷的意思是同质化竞争会比较多。我更多地认为这里应该称为炖应用，即肉在锅里，迟早有一天会成熟。只要慢慢炖，就能有好的应用出现。 展开全文 最近有一些新的应用出现，他们的应用体验更好。这并非纯粹技术上的进步，更多的是技术与信息检索、人类知识学习结合，打造更好的用户体验。 应用端产品迟早有一天会出现爆款应用。所以我认为“卷”这个词不太好，现在更多的是不断发酵、加热升温和尝试。就像今天百度开发者大会中，各行各业的各种应用，逐渐找到合适的应用点，实现不断的创新爆发。 不迷信算力，不盲目跟随 问：大模型是否是一种“大力出奇迹”的暴力美学？通用模型公司未来可靠的盈利模式和发展路径应该如何运作？ 罗安安：目前GPT未来要发布的5.0以及其他公司的大模型，对算力的依赖越来越强。 对中国来说，我们需要改变路径，中国AI的发展模式应该基于自身的特点和优势，发展垂直类的模型，或者称为边缘计算推理测的模型。这可能会实现一个小投入但是有大效果的产业路径。 问：您觉得未来半导体芯片的突破焦点到底在哪里？国内厂商是否具备竞争力？ 罗安安：AI芯片方面，国产芯片厂商在不断推出算力芯片。算力真正性能的发挥，除了计算能力之外，还包括存储能力和数据传输能力，而中国在数据传输、通信能力方面并不逊色于其他国家。 另外，中国在存储领域也在加速进步。我们能够发挥不同特点的综合优化能力，做出支撑我们目前这些大模型的算力卡。随着国家的支持力度增加，国产算力芯片的市占率可能会逐步提高，这时候能够看到算力成本也会下降，这将加速国内AI的发展速度。 技术变革时点已来，现阶段仍需把握可兑现机会 问：今天的标题是“浪潮之巅，未来已来”，您认为未来已来的这个“奇点”是否已经降临？ 罗安安：从长周期来看，我认为人工智能产业变革的奇点已经到来。然而，我们认为AI的发展未来将以AGI，即通用人工智能为最终目标，这个过程相当漫长，可能需要10到20年的时间维度。 在未来20年的时间里，我们应该保持耐心，尽量把握目前可以兑现的投资机会，同时紧密关注产业变革趋势，特别是美国的产业优势可能会继续发挥，而中国在产业上又有哪些不同环节的优势。只有当各个领域的技术、应用和创新逐步成熟后，我认为真正的产业投资机会才会到来。 目前我们尽量密切跟踪整个产业。我相信在宏观经济周期、货币经济周期和科技周期三者叠加的情况下，会有一个相对适合人工智能投资的时间点，这可能会是令人兴奋的投资机会。目前我们需要保持冷静观察，等待投资时点的到来。 问：如果以您基金经理的专业身份对人工智能的未来进行展望，您有何期待？ 罗安安：我当然对人工智能充满信心，他会改变人类的生活、投资方向以及整体经济结构。 短期内，我们更多地关注应用和产业变革。我们认为对于科技投资来说，在大家都热情的时候，往往需要冷静观察。 从历史经验来看，AI投资更多是产业带动的投资机会，而非资本带动。因此，我们不妨再耐心等待AI投资真正产业变革高潮的来临。我相信中国在那个时间点不会缺席，A股也不会缺席，我们仍然保持长期信心。 作者：晓沃返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多