文 | 斑马消费，作者 | 陈碧婷 文 | 斑马消费，😆作者 | 陈碧婷 儒意收购万达电影后，市场一度质疑这场😘宏大交易的价值。 交易达成后，万达电影、中国儒意业绩下⭐降甚至是亏损；此前颇多经典的两大电影公司，近年也并未推出新的🤗重磅，甚至在接下来颇为关键的十一档中，几乎没什么存在感。 😊 不过，儒意系掌舵人柯利明，并非严格意义上的电影人，而是一🌟位文娱产业的投资人。他以影视业务入圈，近年却带领儒意布局游戏😢业务，今年还投资了潮玩产业。收购万达电影后，中国儒意先后投资😎游戏公司有爱互娱、北京永航，潮玩品牌52TOYS，以及快钱金😜服，初步构成文化+科技+金融的产业版图。 市场不用焦虑🤩，柯利明用儒意和万达电影编织的IP大网，也许很快就能迎来丰收🤩时刻。 蛇吞象 万达电影的高峰和儒意影业的起步，🤯都发生在那如梦似幻般美好的2013年。 那时候，万达院👍线在中国市场已经坐上了头把交椅，便计划朝影视行业纵向发展，以🔥及横向开启出海扩张。 当年9月，号称投资500亿元的青🙌岛东方影都开工，展示出了万达在影视制作与投资上的雄心。年底，⭐万达文化板块旗下最重要的海外资产，AMC院线在美股上市。万达🤩院线因为国内上市流程等原因，则要等到一年以后才登陆了A股市场🌟。 那个时期，影视行业的明星公司是华谊兄弟和光线传媒，👍2012年国产电影票房榜靠前的几部作品，几乎被它们包场。 ❤️ 2013年，一家电影新势力，杀了进来。知名演员赵某转型导🔥演的第一部作品，《致我们终将逝去的青春》，成为当年五一档的大😴热门，狂揽7.19亿元票房，成为当年的国产片票房亚军。 🤗 这部电影的投资方，都是几家新面孔，其中就包括柯利明的儒意影🙌业，这也是他投资的第一部电影。 尽管，在此之前儒意已经😂投资了《铁齿铜牙纪晓岚4》《琅琊榜》等多部电视剧，但直到柯利😎明摘下影视皇冠上的那颗珠宝，才让电影行业正式认识了他。 🤔 自此，柯利明带领儒意影业异军突起，通过《老男孩猛龙过江》《😢小时代4》《你好，李焕英》《独行月球》等一系列口碑、票房双丰😆收的作品，跻身主流电影公司之列。 老大哥万达院线201🤩5年上市，但谋划多年的影视业务注入计划，迟迟未能成功。另外，💯万达院线背后，王健林的万达系，正在进入水逆周期，直到2017😢年与融创富力的世纪大交易，才赢得几年的喘息机会。 20😁19年，缩减合并范围后，万达影视注入万达院线。完全体的万达电🥳影，即将开启自己的新征程。正是在这个阶段，万达培育出了自己的😎王牌IP唐探系列。 然而，几年之后，因万达商管上市受阻😅，以及市场的全面转向，万达系陷入更深的危机之中。王健林不得不😡割肉自救，这一次，居然也包括了万达的面子业务——万达电影。 🌟 展开全文 2023年前后，王健林旗下公司分批向柯🙄利明和中国儒意转向万达电影股权。到2024年初，柯利明取代王😢健林成为万达电影的实际控制人。近期，王健林的一致行动人再度减🔥持万达电影，大有完全退出之意。 中国儒意，这个影视行业😡绝对的新手和外来者，为何能吃下老牌巨头万达电影？柯利明，到底👏是何方神圣？ 电影资本人 当影视行业都在问“柯利😉明是谁”的时候，往往意味着故事没有这么简单。但是，大众能看到😅的，往往是标准答案。 柯利明1982年出生于“学霸聚集😅地”湖北黄冈，初中毕业后就远赴澳大利亚求学，主修风险管理学和🔥货币银行学，毕业后在香港的对冲基金担任高级分析师。 2😎008年，金融海啸来袭，“内忧外患”之下，柯利明转行接手哥哥🤩柯久明的广告公司。经营过程中，他通过分析，发现影视娱乐行业的🎉市场机遇，便果断投身其中。 柯利明的自我认知是，“我从🔥来不会定义自己是一个电影人，我是一个投资人”。 这种经👏历，也为后面所有的故事埋下了伏笔。儒意几乎是中国影视行业，资😢本化故事最丰富、最曲折的公司之一。 2014年之后的那😘几年，A股上市公司跨界影视、游戏成为一时热点。因为有《致青春⭐》等成功作品，儒意影业也成为热门标的，先后与富控互动（已退市😘）、天神娱乐、吉翔股份、杉杉股份等A股上市传出绯闻。 😀屡战屡败后，心灰意冷的儒意影业，南下港股，2021年借壳恒腾😀网络，成为如今的中国儒意。值得一提的是，恒腾网络原为恒大旗下⭐的互联网产业运作平台，并得到了腾讯的大力支持。 两年后😎，柯利明与中国儒意吞并万达电影。儒意从一家影视行业新秀，彻底😎成长为行业巨无霸。 万达电影旗下万达院线，已经连续16🤩年位列中国市场第一；截至目前在350个城市拥有700家直营电🎉影院。今年上半年，全国票房TOP100的电影院中，万达影城占🌟了51家，比去年同期增加4家；TOP500影院中，占了246😴家，增加30家。 万达电影旗下万达影视，拥有唐探系列、😉误杀系列等多个经典IP，深度绑定近年的热门导演陈思诚。 🤩 况且，这种影视行业的生态联盟，能够对业务起到莫大的促进作用🥳。投资电影的同时还能掌握排片，大大提高了爆款的命中率和利益空😁间。 中国电影产业市场化的前半段，形成了华谊兄弟、光线🔥传媒、博纳影业、万达电影四大民营电影公司。期间，还出现了乐视⭐影业、北京文化这样的行业黑马。 风吹雨打二十年，巨头大😎多沉落矣。六大民营电影公司，基本只剩下光线传媒带着《哪吒2》🥳，仍然站在行业C位。 但市场仍然在前进。后起之秀们，通😂过引入新的资本，以及整合老牌巨头们的行业资源，形成了四大民营😎电影新势力：猫眼娱乐背后站着美团、腾讯与光线传媒；儒意影业+🤩万达电影；韩寒的亭东影业+果麦文化背后是博纳影业；欢喜传媒绑😘定多位知名导演。 新一代的民营电影公司，不仅电影拍得好🤗，更得到了资本运作的强力加持。新的生产力，新的组织形式，形成🤗了新的影视行业头部阵营。 资本永不停 完成对影视😎巨无霸万达电影的吞并后，市场迅速给了中国儒意一点小小的教训。👍 2024年，因电影市场大幅收缩，万达电影营业收入下降🎉15.44%至123.62亿元，由盈转亏、净利润-9.40亿🔥元。中国儒意旗下内容制作业务收入缩水超九成，尽管有南瓜电影和🎉游戏等业务支撑基本面，但上市公司仍然亏损超2亿元。 2🙌025年以来，电影市场整体火爆但冷热不均，热闹的只有《哪吒2🤔》和它背后的光线传媒。万达电影也能因为院线业务平均分配到行业😴红利，两家公司迅速扭亏为盈。然而儒意+万达的影视业务依旧表现🎉欠佳。 更严重的是，整个电影市场，仍然未能恢复到正向循🔥环中。市场供应不足的情况依然严峻，对消费者的吸引力仍然处于低😆位。这种状况不仅让影视业务承压，也会拖累院线业务的业务稳定性🙄，对儒意和万达电影形成“双杀”。 从哪里跌倒，就从哪里😴爬起来。2024年十一档失利，连带着影响了今年的贺岁档、五一🤯档和暑期档。所以，今年的十一档，仍然是电影市场的关键之战。 😀 中国电影、博纳影业、华策影视等公司摩拳擦掌，带着《志愿😢军3》《三国的星空》《刺杀小说家2》，背水一战。儒意和万达电😴影，只参与了一部并不被看好的《浪浪人生》。 所以，当市😡场对十一档的预期升温，博纳影业、华策影视股价接连暴涨；万达电😜影、中国电影平均受益；另一边，儒意影业则几乎是波澜不惊。 😀 好在，柯利明的重心并不在此处，而是有着更大的资本与产业图😂谋。 收购万达电影后，中国儒意并未停止资本运作的步伐，😁同时也将万达电影作为自己交易主体的一部分。 2024年🎉5月，中国儒意旗下游戏业务平台景秀游戏，从字节跳动收购有爱互🤗娱，拿下《红警》IP；2025年1月，景秀游戏收购《QQ炫舞🥳》开发运营公司北京永航30%股份，与腾讯合资；5月，儒意+万🌟达影业，斥资1.44亿元投资52TOYS；7月，中国儒意收购🤩快钱金服30%股份，深化文化+科技+金融的战略布局。 😊在潮玩市场中，52TOYS是最有希望成为下一个泡泡玛特的公司💯之一。拿下这轮战投后没多久，52TOYS披露招股书，冲击港股🥳主板上市。 从最近的资本路径来看，柯利明想要涉足的，远👍远不止电影产业，而是整个文娱版图，影视只是其中的一块拼图而已😅。 IP帝国 柯利明的资本版图看似多元，实则围绕😴着IP主线而来。 金融背景以及投行的从业经验，帮儒意练🙌就了一整套“将一切量化分析”的方法论。柯利明还总结了热门IP🚀的“八字诀”，生与死、贫与富、爱与恨、困与达。 早期，😡为了从源头开始积累足够多的优质IP，儒意甚至成立了一家图书出😁版公司。儒意欣欣那些年签下了诸多流行文学作品。其中，就包括《⭐致青春》的小说版本，这才有了后来的电影版本。 当然，出😊版、影视，如今都只是柯利明IP体系化运作的一部分，儒意旗下还😜有规模庞大的视频（南瓜电影）和游戏业务（景秀+有爱+永航）。😀 万达电影，更是最适合开展IP运作的产业平台之一。除了🙄众所周知的院线和影视业务，旗下还包括影视社群平台时光网和游戏🔥业务平台互爱互动。 影视、游戏、图书等内容制作，能够形👏成源源不断的IP资源。去年，万达电影发力潮玩市场，不仅与《原🙄神》、黄油小熊、线条小狗、卡皮巴拉合作，还开发了国漫《白蛇：🤩浮生》的周边衍生品，并推出“四喜财神”自有IP。 万达😆影城以及时光网衍生出来的时光里，正在成为最能带动线下IP消费😎的场所之一。在场景消费时代，IP氛围的全方位打造，能够极大地🌟激发消费力——这也是52TOYS最看重儒意万达战略投资的原因😍所在。 通过内在和外延的IP运作，又为公司的内容制作提😊供了支撑。将来，如果52TOYS谋划多年的猛兽匣IP需要动漫😘化和影视化，首选的合作方不就是儒意和万达电影？ 其实，😆柯利明现在想做的，王健林早已谋划了很多年。如今，王健林的万达🎉电影，变成了柯利明的万达电影。儒意+万达电影，会有更多的耐心😡，在这个市场内深耕。 所以，儒意收购万达电影，这个故事😅中更精彩的部分，正在慢慢开始凝结。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多