文 | 江瀚视野 文 | 江瀚视野 最近一段时间😘，黄金价格的大涨已经牵动着每个人的心了，不过比起黄金价格，白👍银价格涨幅似乎涨的更猛，甚至银价刷新了14年的新高，投资银条😎成为了被抢购，我们到底该怎么看这件事？ 银价刷新十四年🤗新高 据新华财经的报道，白银近日亚洲交易时段早盘异军突😁起，再度刷新了2011年8月下旬以来的新高。而在国庆长假期间😘，10月6日，涨幅扩大至1%，报48.54美元/盎司。纽约涨💯0.79%，报48.345美元/盎司，创历史新高。 在😆市场看来，虽然美联储上周的“管理式”降息没能带来黄金的短期飙👍升，但年内仍将继续降息的预期足以支撑贵金属的强势。在此背景下😴，市场风险偏好的改善，令白银更加受益。 同样作为贵金属😍品种，白银较强的工业属性，使其在避险占据主导时，表现逊于黄金😊，从而导致今年上半年，衡量金银相对强弱关系的金银比价一度升至❤️100以上。不过，金价在4月下旬的新高后转入长达四个月的震荡⭐，银价则悄然开始了补涨过程。行情数据显示，在经历了4月份的大😀幅波动后，国际银价已经连续五个月上涨，迄今累计涨幅已超33%🙄，同阶段金价的涨幅仅在12%。 在金价不断创历史新高的🌟同时，市场就已经有不少声音在强调白银更具潜力的上涨空间，其理😡由不仅限于同为贵金属的投资属性，更源于白银工业属性影响下的基😘本面。 世界白银协会的数据显示，2025年全球白银市场😢将连续第五年出现供不应求，缺口将达到1.176亿盎司。 🤗 据央视财经的报道，在深圳一家白银型材加工厂，负责人告诉记者😂，伴随着银价持续攀升，成品投资银条的需求量明显上涨，首饰类半❤️成品的订单却在减少。 银价持续大涨我们到底该怎么看？ 🤯 面对着当前白银价格的疯狂上涨，让人不禁想问这样的涨价的🥳背后到底是什么？我们又该怎么看这件事呢？ 首先，白银弱😜于黄金已经成为了一种长期趋势。回顾历史走势可以发现，一直以来😉，白银在市场上的涨跌幅都是弱于黄金的。这背后有着深刻的产业结🤗构根源。与黄金不同，白银如今更多地扮演着工业金属的角色。它在😜众多工业生产领域都有广泛应用，比如电子电器、机械制造等行业都😆需要用到白银作为原材料。而不像黄金那样，主要被视为一种避险资🤔产，这种定位差异导致在市场波动时，投资者往往优先选择黄金进行😁避险，白银则相对受到冷落。 例如，在过去多次全球经济不😆确定性增加、地缘政治紧张等时期，黄金价格会迅速攀升，而白银的😜反应则较为滞后且幅度较小。这是因为工业需求受经济周期影响较大🤔，当经济增长放缓时，企业对白银的需求下降，从而压制了其价格表💯现；反之，在经济繁荣阶段，虽然需求有所上升，但也难以像黄金那😍样因纯粹的避险情绪而大幅上涨。 还有一个重要的点，与黄💯金开采需要大规模投入生产建设矿井，甚至于有大量的开采设备提炼🥳投入不同，白银的开采与提炼却是一件相当简单的事情，虽然中国古😍人的古法炼银是一件非常复杂的事情，但是在现代化学工业的兴起之🙌后，特别是电化学工业的兴起之后，白银的提炼变得简单了不少，银🤗矿主要以伴生矿为主。白银在自然界中呈现单质状较少，主要以硫化😍物与铅、锌、铜矿床伴生或共生。仅以2023年数据为例，当年的😢矿产银的来源中71.7%都是伴生矿，在这样的情况下，只要进行👍大规模的电解铝、电解锌必然会产生大量的白银，这种白银是以工业😡副产品的形式出现的，这就直接导致了白银的价格几乎难以像黄金那💯样持续上涨。 展开全文 其次，黄金的持续上涨导致😆了白银的货币属性被凸显。尽管白银的工业属性较为突出，但我们不🚀能忽视其作为货币金属所具备的避险属性。黄金和白银在历史上都曾🙄长期作为货币流通，具有价值储存和交换媒介的功能，特别是在中国🙌，相比于欧美都是以金本位制为核心，中国在历史上常年是银本位制😴国家，一直到新中国建国之前，中国都是银本位制，白银在中国人的🔥心目中有非常特殊的货币属性地位。这种历史传承使得它们在投资者🤗心中具有特殊的地位，当市场出现不确定性时，投资者往往会联想到🤩黄金和白银的避险功能。 在经历了较长时间的市场变化波动🌟之后，白银出现补涨行情是符合市场规律的。一方面，随着全球经济😀的逐渐复苏和通胀预期的上升，投资者对避险资产的需求有所增加。🤯黄金作为传统的避险资产，已经经历了一轮较为明显的上涨行情，其🙌价格处于相对高位。在这种情况下，部分投资者开始将目光转向白银😆，寻求更具性价比的避险投资机会。另一方面，从市场周期的角度来🙌看，贵金属市场往往存在一定的轮动效应。当黄金市场率先启动上涨😎行情后，随着市场热度的逐渐传导，白银市场也会随之活跃起来，出👍现补涨行情。这种补涨不仅是市场资金对白银价值的重新发现，也是🥳避险属性在不同贵金属品种之间的转移和体现。 第三，叠加💯工业需求进一步带动了白银的稀缺属性。此次白银能够刷新新高，关😀键因素之一在于其供不应求的局面。特别是在新能源领域的快速发展❤️下，白银作为重要的光伏组件金属，需求持续居高不下。太阳能光伏😀发电是未来能源转型的重要方向之一，而生产太阳能电池板离不开白😘银。随着各国对可再生能源的重视程度不断提高，光伏装机容量逐年😂快速增长，带动了对白银的巨大需求。近年来全球光伏产业对白银的🔥消费占比逐年上升，已经成为推动白银需求增长的主要动力之一。 😡 在这种强劲的工业需求支撑下，白银的供应逐渐显得紧张。矿😴山开采量的增长有限，回收利用也难以满足快速增长的需求缺口，供👍需失衡进一步推高了白银的价格。这种由实体经济基本面驱动的价格👏上涨，与传统意义上单纯基于投机或避险情绪引发的价格波动有所不💯同，具有更强的可持续性和稳定性。 第四，普通投资者要充😊分认知白银潜在的风险。对于普通投资者而言，面对银价刷新高点、🤯投资银条被抢购的热潮，必须保持清醒头脑，充分认识到其中蕴含的😡巨大风险。一方面，白银价格的高波动性是其显著特征。由于其市场😅规模相对黄金较小，更容易受到大资金操纵和情绪化交易的影响。历🎉史上，白银价格曾多次出现“暴涨暴跌”的极端行情，这种极端波动⭐风险在白银上始终存在的。 另一方面，当前银价的强劲表现🤗，可能隐含着一个值得警惕的信号，即“白银大涨往往是黄金见顶的😘前兆”。这一现象在市场中被称为“金银轮动”。其逻辑在于，当市🤩场避险情绪达到极致，资金在追逐贵金属时，会优先涌入流动性更好🥳的黄金；而当黄金涨势乏力、市场情绪依然亢奋时，资金便会转向更😂具弹性的白银，推动其加速上涨。这种“最后的狂欢”往往预示着贵🤩金属整体行情接近尾声。 目前，虽然我们不能说黄金已经明🤩确见顶，但是高位已经是不争的事实，面对着当前白银的大幅上涨，👏其背后的风险需要我们好好关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多