文 | 松果财经 文 | 松果财经 瑞立科密的上市首发表现似乎差强人意。 9月最后一个交易日，瑞立科密正式登陆深交所，并收涨49%。然而，这一涨幅比开盘时超100%的涨幅已明显收窄；此后至今两个交易日，更是连续低开低走。 作为新股，其走势显然并不强势，甚至略显疲态。 资料显示，瑞立科密全称为广州瑞立科密汽车电子股份有限公司，2001年创立，是一家专注于汽车零部件供应的企业，尤其在机动车主动安全系统领域具备领先优势，有着“主动安全系统龙头”之称。 根据中国汽车工业协会统计，从2014年至2023年，瑞立科密的气压ABS产品产销量连续十年位居行业第一；2021年至2023年，其气压电控制动系统市场占有率也稳居行业首位。旗下核心品牌“科密（Kormee）”已成为商用车领域的一线品牌。 那么，瑞立科密的真实实力究竟如何？ 用技术说话：车企巨头的“安全搭档” 瑞立科密是一家专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的企业，总部位于广州。 历经20余年的技术深耕与沉淀，截至当下，瑞立科密已成长为员工数量近2500人的规模企业；并获取授权专利459项，其中，发明专利58项，以及计算机软件著作权93项，并形成了22项与公司主营业务和产品密切相关的核心技术。 凭借这些技术专利矩阵，瑞立科密成功渗透至电子控制单元（ECU）、传感器、执行器等核心部件，实现从设计到生产的全链路100%自主可控；其自主研发的机电耦合制动力动态协调防抱死控制技术、高安全多级异构冗余分布式系统架构控制技术等核心成果，成功打破了国外技术垄断。 在这些技术支撑下，瑞立科密成为国内少数具备汽车制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS）、电子驻车制动系统（EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）等主动安全系统正向开发能力的企业。其核心产品覆盖气压制动、液压制动、电控制动及线控制动等主流技术路线，广泛应用于商用车、乘用车和摩托车等领域。 众多整车企业的认可印证了其强产品力。目前，瑞立科密的产品已配套一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、陕汽集团、宇通客车、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等国内主流车企，并出口至欧美等多个国家和地区。 瑞立科密直言，这在全球市场充分彰显“中国智造”的力量。 企业持续的高强度研发投入和对科研人才的重视是取得上述成绩的重要保障。数据显示，2022年至2024年，瑞立科密的研发费用分别为9372.91万元、9678.97万元和1.16亿元。虽然绝对规模在行业内不算突出，但研发投入占营业收入的比例持续高于行业平均水平，三年分别为7.07%、5.50%和5.86%。 展开全文 截至2024年底，其研发人员总数占总员工数的15.37%，其中本科及以上学历人员占比54.17%。 双核驱动，瑞立科密稳居上升通道 具体业务上，其核心业务板块主要有两个，分别为机动车安全主动系统和铝合金精密压铸业务，两大业务板块常年占据公司总营收的96%以上。 招股书显示，瑞立科密2022年、2023年、2024年营收分别为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元；整体规模在整个汽车供应链中属于中等偏下的水平，并不具备强势的稀缺价值投资属性，或者这是也此番上市其市值表现并不凸显的主要原因。好在其业绩趋势长期是明显向好的。 期间来自铝合金精密压铸业务的营收分别为3.25亿元、2.9亿元、3.14亿元，营收占比分别为24.54%、16.47%、15.9%。机动车安全主动系统营收分别为9.64亿元、14.22亿元、16亿元，营收占比分别为72.71%、80.8%、80.92%。 纵向对比两大业务近三年的年度表现，不难看出，其铝合金精密压铸业务相对增长乏力，而机动车安全主动系统增长更凸显，营收占比也越来越高，符合当下智能汽车的发展趋势。 盈利层面来看，其盈利能力也同比随着业绩规模的扩张得到明显提升。报告期内，其净利对应分别为1.05亿、2.39亿、2.75亿；扣非后净利分别为8069.95万元、2.29亿元、2.57亿元。 展望2025年前三季，瑞立科密预计营收为15.5亿至17.3亿元，同比增长13.82%至27.04%；净利润预计为1.99亿至2.23亿元，增幅为10.97%至24.36%；扣非净利润预计为1.84亿至2.08亿元，增幅为9.01%至23.23%。 可见，在中国汽车市场需求平稳增长、国产供应链实力不断增强的背景下，瑞立科密仍处于明确的上升通道。 需要注意的是，汽车产业链话语权分层明显，整车厂和电池企业占据主导地位，导致中上游供应商普遍面临货款结算周期长、资金被占用等问题，尤其在行业价格战期间，下游常将成本压力向上传导。 工信部曾明确指出行业痛点："新能源汽车供应链体系不成熟，延期支付直接影响企业投入"。 报告期各期末，瑞立科密年度应收账款账面价值分别为6.22亿元、5.76亿元和6亿元，占资产总额的比例分别为27.49%、21.95%和21.11%，占比并不低。 为缓解这一问题，中国汽车工业协会于9月15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，提出“80%预付条款”解决方案：即在价格未达成一致时，整车厂需按最近合同价的80%或开发定点价的50%先行支付货款。 短期看，该条款可为瑞立科密等中小供应商提供现金流保障，起到“止血”作用；长期而言，有助于推动产业合作模式从“零和博弈”转向“风险共担”，逐步构建工信部所倡导的“协作共赢供应链生态”。 智能化时代，瑞立科密需重新筑牢“技术立身”人设 瑞立科密是一家典型的以技术立身的汽车零部件供应商，已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单，并荣获国家科学技术进步二等奖、国家级制造业单项冠军示范企业等荣誉，显示官方权威机构对其技术创新实力的认可。 机动车主动安全系统作为汽车电子控制的关键子系统，是制动系统的核心组成部分。过去，该领域的核心技术长期被采埃孚、克诺尔、博世、大陆等国际巨头垄断，在一定程度上制约了中国汽车产业的自主化进程。 瑞立科密早期正是窥探到这一竟况，并成功先发攻克技术难题而成长起来的。该公司于1999年实现气压ABS系统的小批量生产，到2001年完成大规模量产与市场配套，成为国内首家实现ABS批量生产的本土企业，逐步突破技术壁垒。 然而，随着汽车智能化产业趋势的自然演绎，瑞立科密想要在业内维护技术立身的“人设”，并筑牢其市场地位，显然需要拿出更多贴合未来需求的技术实力。 其此番上市募集资金的安排也透露了这点。根据招股书披露，本次IPO募集资金将主要用于“大湾区汽车智能电控系统研发智造总部”建设、研发中心升级与信息化体系完善等项目。 瑞立科密直言，这些项目的推进，将有助于公司在线控制动、智能驾驶等关键技术领域实现进一步突破，并通过数字化转型提升运营效率，持续增强企业核心竞争力。返回搜狐，查看更多

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天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多