“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😍捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😡悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关🤔ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😴 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在🤩漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😊 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康😢于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🙄于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🤯脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😆的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时🙄被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🤯恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了😉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😘调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😘5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16🙌日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，😴但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😡港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😘幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日🎉起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🤔F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🚀新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👏中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷👍安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🙌港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场⭐共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6👍3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿😎元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🤩不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😜价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😊%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷👏”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方⭐法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证🤯港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9❤️ 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日😅正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😢数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经🚀被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😅的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😢但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🙄定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😊表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数❤️的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规😢、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考🤩察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😘空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对⭐选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 🤯50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 🤩 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😍3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😂的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😍比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大👍幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind💯数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股💯，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🎉，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E🤔TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🚀市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力🌟量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E💯TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 😆 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等🚀多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🌟重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🙄的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据🤗显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😘权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创👏成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😊出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 😊 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢🙄调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win❤️d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😍整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😊团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF👍规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E😴TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😅产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化🙌可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程🤔 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信😎息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😉stcn.com返回搜狐，查看更多

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根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 近日，深圳市和合信诺大数据科技有限公司（以下简称和合信诺）因拖欠员工工资被处罚。 深圳市南山区人力资源局深（南）劳监罚（2025）049号显示，和合信诺未按照劳动合同的约定或者国家规定及时足额支付2025年1月份至3月份工资，涉及员工39人，累计112人次，合计191.48万元。经劳动保障部门责令限期改正，逾期未改正。 根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 官网显示，和合信诺作为中国首家专注监管合规领域的人工智能公司，为金融机构提供基于新一代人工智能技术的监管合规体系战略规划设计及实施、合规数据资产构建及管理、合规系统及监测平台建设等解决方案产品和专业服务。和合信诺核心创始团队来自花旗银行等全球领先的金融机构资深业务和技术专家，招商银行旗下全资子公司招银国际是和合信诺公司主要股东之一。 工商信息显示，和合信诺大股东为杨寿姗，其同时担任董事长、总经理的角色。杨寿姗出生于1983年，安格利亚鲁斯金大学硕士，2017年4月至今，在和合信诺任董事长；2019年3月至今，在深圳市和阖智能科技合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人；2019 年7月至今在深圳中哲信息技术咨询合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人。 近日杨寿姗刚获提名成为上市公司青云科技的独立董事，青云科技是企业级云服务商与数字化方案提供商，创立于2012年。 和合信诺其他股东还包括B轮融资加入的招银国际和早期投资方启赋资本、歌斐资产。工商信息显示，机构股东中占股比例最大的为招银国际旗下深圳市招银通明成长股权投资基金合伙企业（有限合伙），占股比例9%左右，招银国际为招商银行全资附属机构。 公开信息显示，和合信诺客户包括天津银行、上海农商银行、乌鲁木齐银行、福建省农信社等。其中天津银行的AI合规官项目、上海农商银行的智能合规管理系统均为今年合作。返回搜狐，查看更多