文 | 沈素明 文 | 沈素明 我今天与您讨论的💯不是OpenAI的技术有多强，而是它在战略判断和组织纪律上，🚀正在显露出的那些高悬的风险。 OpenAI的现状：一方🔥面，它推动的GPT模型是这一代AI浪潮的奠基石，是被资本市场🥳给予5000亿美元估值的“未来叙事”；另一方面，这家企业却保😢持着每年50亿美元以上的巨大亏损，其商业模型高度依赖单一产品🚀，组织内部价值撕裂，治理结构模糊不清。 这是一个极度失🤔衡的状态。 这让我想起科技史上最常见、也最致命的错误：⭐用技术红利掩盖战略懒惰。当技术拥有绝对领先优势时，所有的问题🌟都被光环所遮蔽；而一旦技术的边际提升放缓，竞争对手快速逼近，💯战略的空心化和纪律的缺失，将如潮水般涌来。 二、Ope😴nAI战略的熵增：从“操作系统”到“消费入口”的无边界扩张 😁 仔细想来，OpenAI到底想成为什么？ 在最近的😍DevDay上，它明确释放出要成为“AI操作系统”的意图，试😆图让ChatGPT从一个问答工具，升级为一个“智能体平台”。🤯这是一种要做底层基础设施的雄心，意味着它要成为像Window🤗s或Android一样的权力中枢。 但与此同时，Ope😊nAI又在急切地推进AI浏览器、AI短视频、AI购物、AI旅⭐行代理，几乎在每一个重投入、重运营的消费者赛道上，都想直接插🥳上一脚。 这暴露了OpenAI最核心的战略逻辑混乱： 😍 它既想做“底层基础设施”（扮演水电煤、像英伟达一样收取😁过路费），又想直接做“消费者入口”（扮演阿里巴巴、抖音、Go🤔ogle的角色）。这不是战略，这是战略焦虑。 战略的核😉心是取舍。 当一家企业同时追求“基建”的深度和“应用”😡的广度时，其资源必然分散，组织架构必然膨胀，产品碎片化就会接💯踵而至。 OpenAI正在重复Google在2010年😍至2015年间犯下的错误：用技术优势去“覆盖一切”。那时Go😴ogle坐拥搜索红利和安卓霸权，却试图在社交、硬件、电商等多😅个领域“全面撒网”，最终导致资源分散、缺乏业务主线，大量产品🌟线被砍。技术优势固然重要，但它无法替代清醒的战略纪律。 🚀 三、商业模型的断裂：单点支撑与“增长幻象” 一家估值🔥5000亿美元的公司，必须要有与其估值匹配的盈利路径和成本纪🚀律。OpenAI在这两点上，都处于极度危险的境地。 它😀的商业模型，建立在一个脆弱的单点支撑之上：年收入几乎全部依赖😂ChatGPT Plus/Pro的订阅。虽然ChatGPT的😅周活跃用户已突破7亿，但这其中95%都是免费用户。企业API👍收入的增长正在放缓，而核心的订阅用户尚未形成有效转化。 😜 展开全文 这是一种典型的“增长幻象”——用户增长数字😆看起来很美好，但用户价值和商业健康却完全不配套。 那问🤯题来了，它如何寻找新的变现方式？ 当OpenAI开始讨🌟论广告模式时，真正的危险就来了。ChatGPT的核心价值在于👏其无干扰、可信赖、简洁高效的交互体验。一旦为了追逐营收，向其🥳中植入广告或复杂的内容营销，必将直接伤害用户体验。 2🚀00美元/月的Pro版本被用户质疑性价比低，说明单纯依靠“更🙄高性能”的说辞难以形成大规模转化。而广告和订阅的“混合变现模😜型”，极可能导致两头不讨好：付费用户厌恶干扰，免费用户对广告🌟反感，最终让产品陷于自我伤害的窘境。商业模型的脆弱，正在迫使🎉OpenAI不得不采取损害产品根基的方式来解决眼前的现金流问😎题。 四、技术信任的流失 对于一家以技术为核心的😎公司而言，技术信任是最高的护城河。而OpenAI正在失去它。🤩 社区普遍反馈，GPT-5号称“推理集成”但反响平平，❤️甚至在多个任务上“越更新越差”，这说明其模型能力的边际提升正🥳在放缓。而与此同时，竞争对手（Anthropic、DeepS😢eek、Google Gemini）正在以惊人的速度追赶，甚🚀至在局部领域完成了超越和卡位。 更严重的问题，在于Op🎉enAI对开发者的态度。它被质疑“强制迁移用户”，移除旧模型😴接口，这引发了开发者社区的强烈反弹。 你想想，当一家平😜台失去了技术绝对领先的优势，其闭源策略便不再是护城河，而是一🤯把悬在开发者头上的剑。开发者将自己的产品生命线完全交给一个随🤩时可能关闭旧接口、性能提升有限、且与自己争夺下游市场的平台，🤔这种忠诚度是极度脆弱的。 在开源现实面前，OpenAI🚀首次发布开放权重模型，但又被批评“性能阉割”，这反映了它在“👏闭源的壁垒”与“开源的现实”之间的冲突。这种冲突，正在削弱它😉最宝贵的资产——开发者的忠诚。 五、治理失序：价值撕裂🙌与资本的赌命游戏 所有战略上的混乱，追根溯源，都来自治😉理结构的失序。 OpenAI的“身份危机”，是其所有风🌟险的底色。 它从一个“为全人类谋福利”的研究实验室，急😜速转变为一个追求万亿估值的科技巨头，但其治理架构——“公益企😅业”（PBC）的模糊结构——根本无法匹配这种转变。 非😍营利组织掌握51%控制权，而实际运营由奥特曼主导，这种治理结🤯构极其模糊且充满了价值撕裂感： ·研究派vs 产品派：🔥对安全的投入、对模型发布的节奏，永远在加速派和保守派之间拉扯😁。 ·非营利理想vs 资本现实：一边要向人类承诺安全，😜一边要为微软等资本巨头兑现天价回报。 这种治理上的“左🎉右互搏”，导致了高层的频繁动荡：前总裁休假、CRO跳槽、顶尖💯人才出走。或许，战略混乱只是表象，组织和治理的失衡才是根源。🤗 更危险的是，CEO奥特曼公开表示：“盈利不在我最关心😂的前十个问题之列”。在资本开始收紧的2025年，这种缺乏成本👏纪律的态度，是极其危险的信号。OpenAI正在用一个“AI应🙌用将指数级增长”的假设来支撑其5000亿美元的估值。一旦用户🙌和营收增长放缓，这个建立在未来叙事上的资本链条将面临断裂的风😁险。 六、战略纪律的价值重估 OpenAI的战略👏问题，不是“选错赛道”，而是“同时想赢所有赛道”。它正在重复😅科技史上最常见的错误：用技术红利掩盖战略懒惰。 技术领🥳先赋予了它战略上的奢侈的特权，让它有底气去尝试所有可能，但战😆略纪律的缺失，正在将这个奢侈特权变成战略负债。 你想想👏看，一家拥有全球最先进技术，却找不到盈利路径、没有成本纪律、🤩组织频繁内耗的企业，它的未来，很难能像它的估值那样光芒万丈！🤔 OpenAI最大的风险，不在于它能否开发出更惊艳的G😉PT-6或GPT-7，而在于它能否在技术优势消失殆尽之前，完🔥成从“研究实验室”向“战略清晰、治理健全、商业聚焦”的科技巨🤗头转换。 这场考验，关乎的不是技术，而是企业家的取舍与🔥心性。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多