文 | 斑马消费，作者 | 沈庹 文 | 斑马消费，作😎者 | 沈庹 “国美”两个字，才是黄光裕再出发的底气。🌟 10多天前，黄光裕出现在氢能绿色交通生态建设大会上并💯发表致辞。他对外的名头，除了国美集团创始人，还有国美氢能科技😆的董事长。 外界这才意识到，这位初代首富已在零售主业之😆外，为国美系找到可能会突破瓶颈的新增长点。 过去4年来😡，黄光裕在零售业务中四处出击：真快乐、打扮家、直播电商、即时😁零售、便利店，到去年底布局的新能源汽车销售业务，但没有帮助国😅美零售恢复原有市场地位。这些尝试大多虎头蛇尾，战绩平平。 😍 我们能看到的是，黄光裕在短视频里风尘仆仆的身影。 😎入局氢能 黄光裕入局氢能，让人意外，也在意料之中。去年❤️底，他声势浩大地布局的新能源车销售业务，或许因为缺乏汽车领域🥳资源背景支撑，业务鲜有新进展消息。 国美的零售业务积重😊难返，黄光裕入局氢能行业，既是一次主动的战略尝试，也是一次无😢奈的被动抉择。 在10多天前的氢能绿色交通生态建设大会😀上，黄光裕顶着国美集团创始人、北京国美氢能科技董事长的名头发😢表致辞，道明跨界的动机——一来响应“双碳”目标责任担当，二来😁助力国美集团突破传统业务瓶颈，寻求第二增长曲线。 进入⭐氢能产业赛道，黄光裕将公司布局在国美零售之外。工商资料显示，🙄北京国美氢能科技有限公司注册于9月10日，注册资本1000万🙌元。法定代表人由黄光裕的老部下关玉斌担任，所属行业为科技推广😂和应用服务业。 公司分别由北京鹏润投资、北京氢源芯能、🌟北京氢和科技持股80%、15%和5%。北京鹏润投资由黄俊烈（👏即黄光裕）持有82.5926%股权，该公司全资控股国美控股集🙄团。 从经营范围来看，国美氢能几乎是瞄准氢能产业所有核🙄心环节，从制氢、储氢到燃料电池以及整车及运营，自身定位为设备🤗、材料和技术服务商。 公司注册5天后，国美氢能即与央企😉国家电投集团氢能科技子公司国氢科技达成战略合作。国氢科技拥有❤️催化剂、碳纸以及质子交换膜的全自主化技术，国美氢能则以黄光裕🌟及国美系的商业资本和运营网络为主。 国氢科技负责技术，🎉国美氢能负责运营。在氢能产业竞争由技术突破，转向生态构建和场😴景运营的新时期，这场闪电式的联姻，能否让黄光裕逆风翻盘？ 😊 多次转型 氢能产业并不是新生事物，很多企业都已提前😁涉足这一赛道，纷纷在技术、市场和产业方面拥有一定优势。黄光裕😅的加入，很容易让人联想到国美电器与氢能行业的结合，定位于能源😀运营服务商的角色。 展开全文 2021年2月，黄💯光裕重回国美，当时境况已不同于往日，在他身陷囹圄的12年里，🤔移动互联、短视频、新零售等无数个风口接踵而至，而国美零售在黄🎉光裕妻子杜鹃的掌管下维持相对稳定的发展。 尽管手里的“😴牌”不多，但国美还有一定底子，这应该是彼时黄光裕发出“18个⭐月恢复国美原有市场地位”的底气。 为了补齐国美零售的线😉上业务短板，黄光裕主导推出真快乐APP，试图通过一款娱乐化社😉交购物平台推进零售业务增长。 真快乐APP甫一出生，就😁是巨头们碾压的对象，京东、淘天以及拼多多等虎视眈眈，崛起的抖🤗音、快手等短视频平台正甩开膀子，抢夺社交零售市场份额。 😎 为了推广真快乐APP，国美零售付出巨大代价，仅2021年，🥳公司广告费开支暴增211.33%为9.62亿元。 这个👏APP并未给公司业绩带来助力。在此之后，黄光裕先后推出国美超🥳市、进军即时零售，还对硬折扣超市和新能源汽车销售产生了浓厚兴🔥趣。 2023年7月，黄光裕站台国美超市，计划3年开出😊万家规模，布局线下零售业务，这一度让国美零售（00493.H❤️K）迎来大涨。 事实上，国美超市的运营主体是国美超市（🤩广东），三大股东为北京腾毅、广州蔻侈和北京美昊，均与国美零售😉无直接股权关系。 今年7月，国美超市（广东）因未依照《👏企业信息公示暂行条例》被广州白云区市监局列入经营异常名录。 🥳 国美超市之后，黄光裕又对折扣超市产生了兴趣。 2🔥024年4月的一个深夜，黄光裕到访硬折扣超市湖南乐尔乐，并考🤩察贵州云聚仓折扣超市业态。与湖南乐尔乐达成合作框架后，实际落😀地迄今没有公开消息。 去年12月，黄光裕高调进军汽车流😀通领域，计划将创建的“国美车市”打造成汽车销售新势力，于今年😊4月开出首家汽车体验馆，并以此为标杆，在全国实现百城千店的目🎉标。 拯救国美 新业务布局四面开花，结果难尽人意❤️，黄光裕的起家业务国美零售却在逐年萎缩。 2021年至😎2024年，公司营业收入由464.8亿元骤降至4.74亿元，😊归母净利润更是连亏4年，合计亏损高达460.52亿元。202😢5年上半年，公司录得营业收入的2.97亿元，归母净利润亏损收🌟窄至13.46亿元。 营业收入的下降，主要因家用电器零😜售市场的变化，国美门店急剧压缩。2021年底，公司门店规模4❤️195家，至2024年底门店仅余163家。同期，雇员规模由3👍2278人降至606人。 与此同时，公司债务压力压顶，😎现金流至今处于吃紧的状态。 截至今年6月底，公司流动负🤔债总额为418.25亿元，同期，现金及现金等价物为0.75亿⭐元。公司计息银行及其他借款233.64亿元，其中大部分为违约🤔或交叉违约，已逾期计息银行及其他借款本金为178亿元。 🚀 公司的诉讼案件持续不断，今年6月底，已有法院判决案件163😆3宗，涉及金额合计162亿元。 在内外交困中，国美零售💯如何化解债务包袱，重新走上正轨，已是公司上下共同面临的难题。😴 在今年中期业绩报告中，公司表示，将积极落实债务化解、😢加速拓展轻资产模式，以及着力培育新增长点。 既要解决债😢务，又得改善业绩，难度不亚于一场新的创业。如今的黄光裕，手里😘还有什么筹码？ 17岁那年，黄光裕带着几百元现金闯荡北🔥京，书写了一个草根逆袭的商业传奇。随着今年2月国美通讯被摘牌😡退市，这位初代首富的商业帝国，已被撕去一角。 56岁的🤯他仍在寻求东山再起，但所有商业都是一次冒险。或许，他只是享受😡自己在牌桌上做主的感觉。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多