文 | 医药研究社 文 | 医药研究社 辉瑞“买😂买买”，竟让博瑞医药遭罪了。 博瑞医药最新公告显示，公🤔司股票连续30个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到70%，根🚀据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所科创板股票异常交🤩易实时监控细则》的有关规定，这属于股票交易严重异常波动情形。😢 9月22日至23日，博瑞医药股价两日累计跌幅就高达3🤗0%。另外，根据中证指数有限公司发布的数据，截至2025年9🔥月23日，博瑞医药最新滚动市盈率为313.01倍，显著高于医😀药制造业最近一个月31.43倍的平均滚动市盈率。 而经😉核实，博瑞医药不存在应披露而未披露的重大事项，日常经营情况正🤩常。引发股价暴跌的外界因素显然占了大成。 一笔重大外资🤗收购交易值得关注。9月22日，辉瑞宣布将收购纳斯达克上市公司😢Metsera，交易总价值最高可达73亿美元。有业内人士认为😊，博瑞医药受到了这笔交易波及。 辉瑞收购Metsera👏，国内市场预期落空？ 博瑞股价下跌与辉瑞收购是怎么联系😜到一起的？要留意到一个关键因素——GLP-1产品布局。 😢 据公开资料，辉瑞此次收购的Metsera是一家临床阶段生物💯制药公司，致力于开发下一代肥胖与心脏代谢疾病治疗药物，目前拥⭐有两大核心技术平台，即延长药物半衰期的HALO™肽脂化技术与💯优化口服递送的MOMENTUM平台，以及多个前景广阔的候选药🙌物与组合疗法。 其中，主打药物MET-097i是一种每😴月一次的GLP-1受体激动剂，半衰期长达15至16天，正处于😉2期临床开发阶段，已经展现出一些差异化竞争力。 据悉，🙄在一项为期12周的MET-097i 2a期临床试验中，1.2😍 mg剂量组参与者平均体重减轻11.3%（经安慰剂调整），某🤗些参与者减重幅度可高达约20%，且副作用有限。试验期间未观察😴到受试者体重减轻的平台期，显示更长时间用药可能使患者的体重进👏一步减轻。 从这样的表现来看，Metsera显然是拥有😘不俗研发实力的，契合了辉瑞的需求。 目前，辉瑞在GLP😢-1领域的研发进展并不顺利。据悉，继终止Danuglipro🤩n、Lotiglipron两款口服GLP-1小分子研究后，今😴年8月，由于数据不佳和市场竞争格局变化，辉瑞放弃了口服 GL😴P-1R激动剂PF-06954522的开发。 不过，G🚀LP-1赛道的商业空间颇为广阔，辉瑞显然不会轻易放弃这块“肥😅肉”，于是“盯”上了Metsera。 而此前资本市场曾😊预期，国内一些在GLP-1产品开发上取得领先优势的药企或能得🙄到辉瑞这位大买家抛出的“橄榄枝”，但如今辉瑞收购交易的落地一🙌定程度消解了这种可能性。而且，辉瑞首席执行官Albert B🎉ourla还强调，减重药物领域的并购将“非常谨慎”，坚持“不🌟高价收购，只付真实价值”。 展开全文 这种情况下🤔，一些投资者也开始重新审视国内药企的GLP-1管线竞争力。 🔥 博瑞医药不缺实力，能否进入MNC“扫货清单”？ 😉在GLP-1领域，博瑞医药确实是一个“潜力股”。 根据🤗公开资料，该公司现有产品主要覆盖代谢、抗病毒、抗真菌、免疫抑💯制、呼吸系统及抗肿瘤等治疗领域，其中代谢领域有一款备受关注的😍核心产品——BGM0504。 这是博瑞医药自主研发的G😘LP-1（胰高血糖素样肽1）和GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多😎肽）受体双重激动剂，可激动GIP和GLP-1下游通路，产生控😅制血糖、减重和治疗非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等生物学效应🎉，具备治疗多种代谢疾病的潜力。 今年6月，在美国糖尿病🤔协会（ADA）第85届科学会议上，博瑞医药也公布了BGM05😁04的II期临床研究数据。 一项BGM0504治疗2型😢糖尿病2期临床研究结果显示，BGM0504三个剂量组HbA1🚀c（糖化血红蛋白）降幅均显著优于安慰剂组，且初步优于司美格鲁🌟肽阳性对照组：5mg组-1.72%、10mg组-1.94%、👏15mg组-2.48%，对照组为-1.43%，安慰剂组为-0🥳.28%。 次要终点指标如PPG-2h（餐后2小时血糖⭐）、FPG（空腹血糖）、体重、HbA1c达标比例等均呈现类似👍趋势，HOMA2-B/IR（稳态模型胰岛素分泌指数/胰岛素抵😴抗指数）、血脂、血压等指标亦呈现出不同改善趋势，尤其在血压改😀善方面表现出良好降压效果。 而在针对非2型糖尿病的超重🥳或肥胖受试者的2期临床试验中，BGM0504的减重效果也相对👏亮眼，给药24周各剂量组体重相对安慰剂组显著降低，相关脂代谢❤️/心血管等指标也有不同程度的综合获益。 另外，博瑞医药😍半年报显示，BGM0504注射液2型糖尿病和减重两项适应症国😆内III期临床试验已完成全部入组，处于给药和随访阶段。待完成😴国内Ⅲ期临床研究并经国家药监局审评、审批通过后，BGM050😘4可在国内生产上市。 综合来看，凭可见且相对领先的药物🤯研发成果，博瑞医药具备从GLP-1赛道突围的底气，但能否被纳🤯入MNC“扫货清单”、承接住创新药“买买买”热潮，就有很大不👏确定性。而当前博瑞医药可能正需要这一助力。 半年报显示😎，今年上半年，该公司实现营业收入5.37亿元，同比下降18.🤗28%；归母净利润1717.32万元，同比下降83.85%；💯研发投入为3.48亿元，同比增长144.07%，占营业收入的🤯64.83%，资金压力明显。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多