随着 AI 技术向消费终端快速渗透，AI 眼镜正成为继智能手😡机、智能手表后的下一代潜力品类。 2025年上半年全球😀智能眼镜（Smart Glasses）出货量同比暴增 110❤️%，其中 AI 赋能的智能眼镜占比高达 78%，远高于 20👍24 年上半年的 46% 与下半年的 66%，展示出行业的转😅折性跃升。专业机构预测，随着价格门槛降低与应用生态完善，全球😉 AR 眼镜市场将在 2-3 年内突破千万级出货量，而光学显😆示系统作为核心部件（占设备成本 40%），正成为产业链竞争焦😍点。 9月份，光峰科技、利亚德、歌尔股份、京东方、华灿🔥光电、新相微、豪威集团、歌尔股份、聚辰股份、佳禾智能、立讯精😢密、蓝思科技等A股上市公司纷纷通过投资者互动平台、机构调研、🌟业绩说明会等渠道披露智能眼镜相关业务最新进展。 光峰科😆技：打造地表最强“一拖二”AR光机 9月11日，光峰科🤩技与谷东智能在光博会（CIOE）上举办联合发布会，正式推出业😁内首创的“LCoS（硅基液晶）+ PVG光波导”“一拖二”A😴R眼镜光学解决方案，恰好精准命中行业痛点，为市场爆发提供关键👏技术支撑。 该方案以“单光机驱动双目显示”为核心架构，🚀也就是采用一个光机，通过特殊的光学设计，将光机输入的光独立输😁送到眼镜的左右目镜片，最后实现双目独立显示。在形态与功耗控制😂上，蜻蜓G1光机单目体积约为0.35cc，这种小巧的光机形态👍更易适配眼镜设计，另外，与传统的“一拖二”方案相比，蜻蜓方案🤯支持镜面角度设计，同时外观也更符合眼镜形态，这些特点极大地提👏升了AR眼镜的佩戴舒适性和便携性；典型应用场景下，单目光源功😜耗约为55nit/mW，100%APL总功耗约为100mW（😁双目总功耗+硬件功耗）。 该方案不仅全方位升级用户体验🙌，更有望颠覆AR眼镜当前的价格体系，传统双光机方案需为左右眼🚀分别配备一套独立光机系统，直接导致硬件成本居高不下；而 “一👏拖二” 方案仅需一个光机，核心显示单元数量减半，大幅精简物料😎成本与组装复杂度，将终端产品价格拉至1500-2000元区间😜，为行业实现千万级量产目标按下“加速键”。 利亚德：M😴icro LED+AI 双引擎驱动，B 端场景率先落地 🌟 作为 LED 显示领域的龙头企业，利亚德在 AR 赛道的技😆术积累正逐步转化为产品竞争力 —— 其融合 Micro LE😂D 显示技术与 AI 大模型的 AR 眼镜已完成研发冲刺，进😊入最终验证阶段，预计 2025 年 10 月正式推向市场，优🌟先服务于文旅、医疗、企业办公等 B 端行业客户。 据透🌟露，利亚德AR 眼镜实现了 "硬件革新 + 软件智能" 的双😅重突破。在显示技术层面，利亚德采用自主研发的光波导显示方案，💯搭配最新研发的 Micro LED 微显示屏，相比传统 Mi😆cro OLED 技术，不仅在户外强光环境下保持高亮度清晰显👍示，更将整机重量控制在 49 克，实现 "全天候佩戴" 的舒😢适度提升。 智能交互方面，该产品内置微处理器并深度对接🎉 AI 大模型，突破了传统 AR 设备功能单一的局限。用户可⭐通过自然语言交互实现会议记录自动生成、多语言实时翻译、智能提😴词等功能，而 AI 驱动的图像识别与环境感知技术，更让设备具❤️备物体追踪、内容自适应优化等进阶能力。 利亚德为这款 😜AR 眼镜制定了清晰的商业化路线图。上市初期将聚焦 B 端行😉业客户，提供定制化解决方案：在文旅文博领域，结合虚拟动点的空🤩间数据能力打造沉浸式导览体验；在医疗场景中，辅助进行远程诊断🤩与手术培训；企业级市场则瞄准智能会议与远程协作需求。这一策略🤗与其在具身智能领域的布局形成协同 —— 此前虚拟动点已为宇树🎉机器人赋能 "云冈舞" 演绎，积累的动作捕捉与空间计算技术可😴无缝衔接至 AR 眼镜的行业应用。 展开全文 此🤯外，面向文旅展陈等商用场景，利亚德和Rokid联名款AR眼镜😎支持显示、拍摄、扩声和AI导览等功能，有望代替传统收音机、耳🤗机等旅游导览设备，带来文旅运营服务体验的升级。 京东方👏华灿首款AR解决方案：Micro LED 0.13" 显示模😆块亮相 京东方华灿光电自主研发的 0.13 英寸 Mi😎cro LED 显示模块在 2025 年 9 月京东方全球创😍新合作伙伴大会上亮相。该产品具有低功耗、高亮度及外观良率、高👍均匀性等特点，峰值亮度达400W nit。在微显示器件制造方😉面，模块采用领先的高精度低损伤加工工艺及光型调控技术，不仅实😴现高品质显示效果，也具备了批量化生产能力，代表京东方华灿Mi😅cro LED金湾工厂在技术和工艺领域取得重要突破。目前，该🤯产品已可全面满足客户需求，并正式开放供样与送样。 此外😅，京东方华灿参与开发的6.2寸全彩HUD是展会上又一大亮点，😴采用自研的Micro RGB HUD显示芯片，显示性能显著提🥳升，实现高清影像效果，可广泛应用于智能车用领域。 值得👏一提的是，京东方华灿光电通过参股Micro LED厂商JBD🔥，间接成为阿里巴巴夸克 AI 眼镜供应商，为其进阶版 AR 😂眼镜提供全彩 Micro LED 显示模组，良品率超过 99😁.99%，显著提升了眼镜的视觉清晰度和色彩表现。阿里夸克 A🤩R 眼镜计划于 2025 年 10 月正式上市（代工厂立讯精💯密日前在投资者关系活动中透露："无锡工厂已完成夸克 AR 眼😘镜产线的三期扩产，目前月产能达 30 万台，完全满足十月上市🙄的首批订单需求。"），华灿光电作为核心供应商将直接受益于订单😴增长。 新相微：AR 眼镜新品逐步导入，为华灿光电Mi😡cro LED 模块提供驱动芯片 在新业务布局上，新相😜微围绕 “高端显示芯片国产化” 的战略目标，积极拓展显示芯片😆消费新场景、挖掘新增长点。目前，面向智能手机领域的 AMOL😉ED 显示驱动芯片、触控芯片，面向车载显示与电视领域的时序控😁制芯片，以及面向 AR 眼镜的微显示相关产品已陆续完成开发，😅并逐步导入市场。 通过持续扩充产品矩阵，新相微将实现从👏智能穿戴到车载显示的多场景覆盖，产品品类较去年同期增加多个型🤯号。在客户拓展方面，公司成功导入多家面板厂商供应链。未来随着😍新产品的技术突破和市场放量，新产品线有望在未来成为推动公司业🤩绩持续提升的核心动力之一。 在MicroLED 芯片产😢品方面，新相微开发出业界领先的12inch wafer，72😍0*480 分辨率，0.13inch panel，高集成度、🤯低功耗、稳定性好。该产品主要应用AR眼镜领域。据悉，新相微为🤩华灿光电的 Micro LED 模块提供驱动芯片，两者共同解😡决了光损高、色域窄等行业痛点。 豪威集团：LCoS单片🎉全彩微显示屏供应Meta 首款AR眼镜 豪威集团近日在😎官微透露，公司LCOS产品获得头戴式智能眼镜设备行业龙头公司🤯的量产导入，加速尖端XR技术的创新和部署。业内人士猜测，应该🙄是Meta 首款AR眼镜Ray-Ban Display供应 😡LCoS 单片全彩微显示屏（分辨率 648×648），为设备🤯提供全彩显示能力。Meta 在 Connect 2025 大👏会提及了豪威为 LCoS 供应商。根据天风证券预测，Meta👍 Ray-Ban Display 生命周期内（2 年）出货量😂预计 15-20 万台，虽规模有限，但作为 Meta 首款全😍彩 AR 眼镜，其技术路径将为后续产品奠定基础。 据悉🙄，Meta Ray-Ban Display光学系统采用LCo😘S + 阵列光波导组合：豪威的 LCoS 芯片提供全彩显示能🤩力，Lumus 授权的阵列光波导技术则实现高效光传输（光效超😉 10%）和低杂散光控制，两者结合解决了传统衍射光波导光效低😘、彩虹效应明显的问题。 歌尔股份增资4亿:赋能微纳光学⭐布局，巩固 VR/AR 赛道竞争力 歌尔股份有限公司（🤩证券代码：002241，证券简称：歌尔股份）公告表示拟通过 👏“换股交易 + 现金增资” 两步走的方式，对控股子公司歌尔光😂学科技有限公司（以下简称 “歌尔光学”）实施战略增资，其中公💯司自身将出资 2 亿元，与宁波舜宇奥来技术有限公司（以下简称😀 “宁波奥来”）共同为歌尔光学注入 4 亿元资金，以强化其在💯微纳光学领域的布局，助力虚拟 / 增强现实（VR/AR）、智🥳能眼镜等精密光学业务发展。 在换股交易阶段，歌尔光学将😆通过增发 52,951.15 万元注册资本的方式，收购舜宇奥❤️来微纳光学（上海）有限公司与舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）👍有限公司（合称 “上海奥来”）100% 股权。交易完成后，歌😂尔股份对歌尔光学的持股比例将从原 56.6560% 降至 3😀7.7707%，虽仍为第一大股东。 现金增资环节，歌尔😆股份与宁波奥来将分别向歌尔光学增资 2 亿元，合计增资 4 🎉亿元，用于认购歌尔光学新增注册资本 11,128.12 万元🌟（双方各认购 5,564.06 万元），剩余资金计入资本公积👍。值得注意的是，歌尔光学其他股东均已放弃本次增资的优先认购权🥳。本次增资完成后，歌尔股份对歌尔光学的持股比例将回升至 38😢.5713%，进一步巩固第一大股东地位，歌尔光学注册资本也将🥳增至 169,981.57 万元 佳禾智能：收购德国拜😘雅，为 AR/AI 眼镜业务注入新动能 佳禾智能收购德🤔国拜雅案近日获得股东大会批准。佳禾智能全资子公司佳禾国际（C🤔osonic International Pte. Ltd.⭐）拟出资约10 亿元人民币收购德国 beyerdynamic🚀 GmbH & Co. KG（简称 “拜雅 / BD KG”😜）100% 有限合伙权益、其母公司 BD Verwaltun🚀gs-GmbH 100% 股权，及股东借款。 正在推进🔥中的德国拜雅收购案为 AR/AI 眼镜业务注入新动能。拜雅在😎高端专业音频领域的百年技术积淀，有望与佳禾智能的 AR 硬件😂形成协同效应，特别是在空间音频、降噪算法等关键技术上的融合，🌟将显著提升 AR 眼镜的沉浸感和交互体验。公司计划在完成收购🤩后，推动双方在研发、生产、渠道端的全链条协同。 产业链🤩投资布局成效初显。佳禾智能通过参股工业级 AR 眼镜龙头瑞欧🚀威尔、消费级 AR 核心部件厂商珑璟光电等企业，构建起覆盖核🤗心技术和关键部件的产业生态。这种生态布局不仅保障了供应链稳定😆性，更促进了技术交流与创新，使公司能快速吸收行业前沿技术成果🤗。 从财务表现看，智能穿戴设备已成为佳禾智能增长最快的🤯业务板块。2025 年上半年，该板块营收占比从去年同期的 6😘.4% 提升至 10.08%，对应营收 1.01 亿元，同比🚀增幅超 28.76%，且毛利率显著高于传统声学产品。随着 A😆R/AI 眼镜出货量的持续增长，这一比例有望在未来 2-3 👏年进一步提升至 20% 以上。 立讯精密：新一代全彩 ❤️AR 眼镜亮相，PVG 单绿 AR 眼镜量产落地 立讯🤩精密在 2025 年 9 月举办的第 26 届深圳光博会上展😎示了新一代全彩 AR 眼镜，采用双芯片架构（高通 AR1 +😀 恒玄 BES2800），支持 Andriod 和 RTOS🎉 双系统协同工作，在保障 AI 算力的同时将续航延长至 12🎉 小时以上。该产品搭载索尼 IMX681 图像传感器，支持 😂EIS 防抖与秒级抓拍功能，配合全彩 Micro LED +😀 全彩 SRG 刻蚀衍射光波导方案，实现双目异显效果，峰值亮🙄度达 6000 尼特，光通透率 99%，重量控制在 60 克🤔以内。声学方面，采用大单元双扬声器与 5 阵列麦克风，自研降😂噪算法可在嘈杂环境中保持语音清晰度。 与东南大学、平行⭐视界联合开发的PVG 偏振体全息光波导 AR 眼镜已进入量产🙄阶段。该产品专为户外场景设计，通过偏振复用技术将光效提升 2😢00%，前向漏光降低 80%，制备成本仅为传统 SRG 技术🌟的 1/3。实测数据显示，其重量仅 45 克，支持实时翻译、👍智能提词等功能，适用于工业巡检、远程协作等专业领域。 💯作为阿里夸克 AR 眼镜核心代工厂，立讯精密无锡工厂已启动 😡50 万台产能爬坡，采用全自动化产线实现 98.7% 的整机🚀组装良率，配套华灿光电 Micro LED 模组供样周期缩短🔥至 7 天。通过参与 Meta Quest 3 交互场景开发🔥积累的技术经验，立讯精密切入 Meta 新一代消费级 AR 🔥眼镜 Celeste 的供应链，负责传感器集成与部分光学组件🙄组装，预计 2025 年第四季度开始批量供货。承接星纪魅族 ❤️StarV Air AR 眼镜整机组装业务，2025 年出货❤️量预计突破 10 万台，单机价值量超 2000 元。 🙌蓝思科技：AI眼镜下半年量产加速 近日，蓝思科技（证券💯代码：300433）在 投资者关系活动中披露，公司围绕 AI👏 时代智能硬件制造战略，在AI 眼镜等智能头显与智能穿戴、智😂能汽车与座舱等核心领域均取得关键进展，多项业务将在下半年进入😡量产加速期，为公司整体盈利提升注入强劲动力。 作为 A🤗I 硬件赛道的核心布局方向，蓝思科技在 AI 眼镜领域已实现🤔 “核心供应商 + 整机组装” 双重卡位。据披露，公司不仅是🤯北美大客户第一代智能头显的外观结构件核心供应商，还为其他北美😘头部 AI 眼镜客户提供导光模组、Mic 模组、蓝宝石摄像头😘盖板等高精度功能模组及精密结构件，深度参与全球高端 AI 眼😜镜供应链。 在国内市场，蓝思科技是 Rokid 全系 🚀AI 眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从光学镜片到整机组装的全链🙄条服务。尽管湘潭蓝思此前为 Rokid AI 眼镜投入较多研⭐发费用，短期对利润略有影响，但随着 AI 眼镜下半年加速进入🔥大规模量产阶段，叠加客户旗舰手机新品发布与备货需求，湘潭园区🎉当前在手订单充足，盈利状况将持续改善。 据了解，蓝思科😀技为Meta 首款AR眼镜Ray-Ban Display的独😀家核心光学部件供应商，提供三大关键产品：自由曲面光波导支架、😘0.7mm 超薄微晶玻璃盖板、镜腿复合结构件，直接影响设备的🙄光学性能与轻薄化设计。 水晶光电上半年：汽车电子AR 👍+ 营收激增79%，锚定下一代终端赛道 汽车电子 AR👍 + 成为水晶光电上半年最亮眼的增长极：实现收入 2.41 😂亿元，同比激增 79%；毛利率大幅提升 16.79 个百分点👏至 25.24% ，主要受激光雷达视窗片等高毛利车载元件拉动🤯。 水晶光电透露，当前国内新能源汽车行业 “反内卷” 🎉趋势显现，有望缓解车载业务价格压力；同时海外布局成效初显 —😁—2023 年在德国斯图加特设立办事处后，已与多家海外主流车🤗厂达成合作，合作范围从 HUD（抬头显示）延伸至光学全品类。🤗 随着明年海外客户及 Lcos 方案 AR-HUD 量😉产，该板块中长期收入与利润增长空间将进一步打开。此外，公司 😁AR-HUD 在国内新能源市场份额已连续多年稳居行业前三，上🎉半年增长主要受益于行业渗透率提升。 董事兼副总经理刘风🥳雷指出，AR当前正迎来 AI 驱动的爆发拐点，而 AR 眼镜🙄有望成为继智能手机后的 “下一代移动终端”。 从技术路👏线看，当前 AR 光学主流技术为反射光波导（GWG）与表面浮🔥雕光栅（SRG）：GWG 凭借大视场角、低漏光、高能量效率及🙄适配近视用户的优势领先，但面临规模化制造瓶颈；SRG 则在色🚀彩均匀性、半导体工艺难度上挑战较大，大视场角场景量产仍存障碍🙄。水晶光电认为，AR 眼镜引爆市场需满足 “轻薄设计、全天候🥳使用、低消费者门槛” 三大要素，行业正加速推进高性能、低成本😂量产方案。 水晶光电在 AR 领域已深耕十余年：201🌟1 年与 Lumus 合作，2019 年携手 Digilen😁s 布局体全息光波导，目前体全息光波导已实现北美商用小批量量🎉产；业务覆盖显示系统（光波导片）、投影单元（光机光学元件）及👍摄像头等光学零组件，核心优势集中在全球领先的镀膜技术、突出的😘冷加工与自动化量产能力，以及端到端的光学设计与测试能力。 😍 联合光电：明确AR眼镜发展路径，锁定逸文科技深化AR合作😆 在 AR 眼镜业务发展路径上，联合光电清晰规划了技术🙄与产能布局方向：公司将重点构建涵盖 AR 光机、光波导片贴合😴等整机组装关键环节的工艺体系与设备能力，通过自主技术突破与产😢业链整合，为下游客户提供高性价比、高性能的 AR 眼镜相关产😢品支持，致力于在快速增长的 AR 光学赛道中占据有利位置。 🤔 针对 “为何选择逸文科技作为 AR 眼镜领域合作对象”😅 的疑问，联合光电从双重维度给出解答：一方面，双方在 AR 😁相关技术路径与应用场景上高度契合，具备战略协同与技术互补的核😅心优势，为合作奠定坚实基础；另一方面，公司通过以有限合伙人（❤️LP）身份参与的投资基金，已持有逸文科技部分股权，这一股权纽😜带进一步强化了双方的合作黏性与战略一致性，确保合作高效推进。😁 随着 AI 技术向消费终端深度渗透，AI 眼镜已从 🔥“概念探索” 迈入 “量产攻坚” 的关键阶段。全球出货量上半😢年同比激增 110%，中国市场增速更是突破 100%，印证了😜行业对其 “下一代智能终端” 潜力的判断。返回搜狐，查看更多🥳

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多