文 | 空间秘探，作者 | 秦敏慧 文 | 空间秘探，👍作者 | 秦敏慧 近期，四季酒店集团宣布，将中国首家度👏假酒店落子于被誉为“中国高端民宿黄埔军校”的莫干山。熟悉莫干💯山的圈内人士都知道，作为国内民宿文化的发源地之一，这里的住宿🙄业态早已被大大小小的民宿占据。目前，当地民宿数量近千家，拥有👍一定的规模。一个民宿扎堆的度假目的地，为何受到四季青睐？此次😁入驻会给莫干山的住宿业态带来什么样的市场影响？ 四季的👍第一家纯度假酒店 近期，德清县文旅集团与四季酒店签署合❤️作协议，宣布将在莫干山打造中国首家四季高端纯度假酒店。这次签🔥约意味着，四季酒店不再一味地执着于打造都市奢华酒店，而是主动👍避世，将品牌文化带到了富有“江浙沪后花园”盛名的莫干山。 😊 总投资8亿元的莫干山四季度假酒店，位于莫干山国际旅游度假🙄区的核心区域——庾村山谷。 庾村山谷什么来头？它因南北🌟朝时期著名文学家庾信及其后人在此居住而得名，至今已有1500😉年历史，周边保留大量民国风格的建筑，如欧式钟塔、民国图书馆、😎老车站，街道两旁还有青砖灰瓦建筑构成的民国风情街…… 🥳同时，庾村山谷自然风光优美，有大片竹林、茶园和水库，是莫干山😉“江南第一山”、“中国四大避暑山庄”之一。国内首个乡村文创园😁“庾村1932文创园”，以及白云美术馆等艺术场所汇聚于此，还🤩被《纽约时报》评选为“全球最值得去的45个地方”之一。 🙄 这样一块以民国风情、自然景观和文创园为主要商业特色的度假目🙌的地，被四季看中，通过对原有23公顷建筑区域进行焕新改造，建🚀设90间客房，包含别墅、套房等多种房型，将酒店隐于自然的群山😡、松竹、湖泊与茶园的环抱之中。 值得一提的是，莫干山虽😡说是夏季避暑胜地，不少游客前来避暑，但冬季却气温较低，部分户🤔外活动受限，缺乏夏季清凉的优势，因此有明显的淡旺季之分。四季🤔洞察了莫干山的消费需求，计划成为该区域首家引入天然温泉资源的😡国际奢华度假酒店。 具体来看，莫干山四季度假酒店将推出🤔多样化水疗与温泉体验，配备拥有七间理疗室的全方位水疗中心、室💯外游泳池，以及可用于瑜伽、冥想等活动的户外亭阁。 为了💯与当地的茶文化深度融合，莫干山四季度假酒店还专门定制了茶艺廊😢，不仅能让住客品尝到莫干山精品茶叶的天然醇香，还通过各种沉浸😢式的茶艺体验，深入领略到千年茶文化的独特韵味，在袅袅茶香中与🤗这片土地建立起更深层次的情感共鸣。 酒店计划于2030💯年正式启幕。大手笔的投资和独特的区位选址，都意味着四季首次涉😅足中国纯度假型酒店领域的决心，而这家隐于竹林茶海的度假型酒店😁，可能将成为四季的又一得意力作。 结合国外四季度假酒店😎大多倾向于高端旅游目的地，且房型更大等特点来看，四季度假酒店🙌价格通常会高于四季城市酒店。合理猜测，这家莫干山四季度假酒店🤔价格有望超过杭州西子湖四季酒店，刷新四季酒店在国内的价格纪录👍。 为何选址莫干山 展开全文 1990年，🤗夏威夷茂宜岛四季酒店（Four Seasons Resort🤔 Maui at Wailea）正式开业，这家曾作为美剧《白🚀莲花度假村》主要取景地的酒店，是四季从城市酒店转型为度假酒店😁的重要里程碑。 此后，四季在度假酒店的路上一路高歌，在😅极致的酒店设计、个性化服务、餐饮体验等众多方面凸显优势，发展😀成全球奢华度假酒店的标杆。 入华23年以来，四季酒店分😁别在北京、广州、香港、深圳、杭州（2家）、苏州、天津、澳门、🙌大连布局。这些城市全都是中国一线城市（如北京、上海、广州、深💯圳）以及新一线城市（如杭州、苏州），商务活动频繁，高净值人群😎集中，对奢华酒店需求旺盛。 在这些已经开业的四季酒店中🤯，最接近度假理念的，是杭州西子湖四季酒店。这家酒店设计始于2🥳004年，酒店的核心设计理念并非简单地复制传统江南园林，而是😀在向其致敬的同时，成为西湖这片如画之地的“新风景”。 💯在一步一景中，不论酒店精心设计的私人露台、别墅的独立庭院，还🤔是酒店专属的私家码头，都将“避世”与“静谧”的氛围拉到顶点。🤔与此同时，酒店还提供游船早餐、摇橹船游湖、点茶、瘦金体描红等💯一系列特色在地文化活动。 不过，酒店选址于杭州市中心，👍处于城市中的酒店还是无法带来真正的避世度假体验。因此，作为奢😍华度假酒店的“领头羊”，为何四季酒店在深耕中国二十多年后，将🌟首个度假酒店落子于莫干山？这个问题的答案，基于四季对这片土地🌟深刻的市场洞察。 首先，一座莫干山，藏了不少故事。相传🎉春秋末年，吴王阖闾派干将、莫邪在莫干山铸成举世无双的雌雄双剑❤️，莫干山也因此得名。 1890年，美国人佛利甲刊文赞叹⭐莫干山山水清凉甘甜，无微生物，虽冷饮可无池鱼之疾，莫干山开始⭐受到国外关注。六年后，英国人贝勒在此建起了第一幢山村田园式别🤔墅。此后20年，各个国家不同风格的别墅相继建成，有美、英、德😡、俄等，随之带来的是邮局、旅馆、游泳池、网球场等设施，成为近🙌代中国休闲度假的发源地之一。 1928年，莫干山管理局😍成立，中国人开始在莫干山兴建别墅。此后莫干山进入了别墅建设全👍盛期，中国古典式、西欧园林式、欧洲中世纪城堡式等各式别墅，藏🤔于茂林修竹之间，如毛泽东主席下榻处、蒋介石临时官邸、南洋红双🥳喜大王故居等，构成了一个“世界建筑博物馆”。 其次，地👍理优势明显，符合短途出行需求。莫干山是天目山山脉的余脉，位于😅浙江省湖州市德清县，地处沪、宁、杭金三角的中心地带，距杭州、🙌湖州约55公里，离上海210公里，离南京250公里，交通便利🥳，周边城市均为经济发达地区，能为莫干山吸引大量游客。 🥳同时，09省道贯穿全境，104国道、宣杭铁路、杭宁高速公路旁🎉侧而过，方便游客自驾乘坐公共交通前往。景区内设有完善的交通系😘统，包括旅游集散中心、景区大巴和环线车，方便游客在山间游览。😊也由此冠有“江浙沪后花园”的盛名。 纵横交错的交通网络😉，也为近几年兴起的短途游、周边游提供便利。此外，露营地、精致😴民宿、研学农场、沉浸式剧场等多样化产品涌现，将传统景点升级为🤔体验式目的地，莫干山紧跟产品精致化的趋势，通过同意外立面设计⭐和整村租赁，打造“民宿联合国”，2024年五一平均入住率达9😢4%。 最后，与高端民宿形成差异化竞争。截至2025年😆，莫干山的民宿数量已近千家，这些民宿涵盖了从高端精品到农家乐👏等多种类型，形成较为丰富的市场格局。 莫干山民宿始于后😍山后坞村社区兴起的、提供便餐服务的农家乐，后来这里迅速发展成😡农家乐集聚区。2007年，被莫干山天然生态环境与历史文化吸引🙄的南非创业者高天成，来这里徒步，勾起了孩童时家乡的回忆，便决😀定租下闲置的村屋，并改造成度假屋，建成首个“洋家乐”——裸心😉乡，开启了莫干山高端民宿市场的大门。 目前，莫干山拥有👏裸心、西坡、大乐之野等知名民宿品牌，这些品牌通过创新设计、优😢质服务和独特文化体验，吸引了大量高消费力客群，证明了莫干山作😘为度假目的地的潜力。 然而，这些民宿以个性化、小众化体🙄验为主，更多强调自然的融合和在地文化的表达；而四季酒店作为国🤗际连锁品牌，更注重标准化服务和高端设施配置，两者在用户画像与😁客群上存在差异，能共同丰富莫干山的度假产品体系。 莫干😊山民宿的“狼”要来了 若说十年前（2011年—2013😘年）的莫干山民宿以“洋家乐”为引领，裸心谷、裸心乡等精品民宿😘应运而生，那么近几年，民宿数量已经历了爆发式的增长，从201🙄4年的200多家增至如今的近千家，大量本地村民和外来投资者涌🤔入，模仿洋家乐模式。同时，中低端民宿以“夫妻店”、“家庭作坊😜”的形式为主，主打性价比，但服务和设计相对简单。 民宿🥳数量的激增，使得莫干山住宿业态发展遭遇瓶颈，简单模仿并大举扩😉张的不良反应开始显现，同质化现象凸显，整个行业进入调整期。此😜时，四季进驻莫干山分食其住宿蛋糕，一定程度上加剧了市场的竞争🙌压力，难道说莫干山民宿们的“狼”来了？ 高端民宿是短期😆内最容易被分流的一类。它们大多采用“民宿+”的多元化商业模式😁，通过整合资源、创新服务和打造特色体验，实现从单一住宿到综合🥳度假的转型升级。如西坡29的民宿+自然生态模式，采用极简主义🚀风格，保留石头泥巴糊的墙、老式瓦片屋顶等原始元素，用原木和竹🎉子做成书桌和床，营造了自然古韵的怀旧氛围。 这类高端民🌟宿大多表现出逃离大众区域，倾向于自然舒适的私有化选址取向，加😅之丰富的空间资源、强大的资本网络、先进的管理设计团队、品牌雄😢厚的社会资本等优势，使得它们并不依赖周边旅游资源和大众市场，😂而是凭借品牌文化、民宿主理人、生活方式、营销网络等，将民宿空😢间辐射到脱离莫干山住宿业态的更大空间结构中。 2025😀年莫干山高端民宿平均入住率达68%，且单价1500元以上的民😅宿数量年增长42%。数据表明，高端民宿在莫干山的竞争中处于相❤️对优势的地位，但仍面临着激烈的竞争环境。如莫干山周边地区（如😆桐庐、临安）等地民宿兴起，莫干山高端民宿一定程度上面临价格战😁和客源分流的压力。 与高端民宿相同，四季不依赖风景区的🙌客源市场，其“无微不至”的标准化服务与品牌影响力，能够吸引追👏求高端体验的高净值客群，尤其是国际客群。 值得一提的是💯，莫干山价格“天花板”的裸心堡，最贵的奢华独栋小院价格可达2⭐万多，其投资成本在2亿元，而莫干山四季度假酒店投资价格直接翻😎了四倍，可想酒店建成后很有可能冲击裸心堡的最高价格线。 👏 有专业人士分析，莫干山民宿等级结构正从金字塔形向纺锤体型转🙄变，中端民宿作为莫干山民宿的主体，本地自营和外来投资的占比相😘对均衡，而其中很大一部分是新兴中产阶级二次投资创业的商业性民🚀宿。 有别于高端民宿充足的资本投入、空间设计与人员管理🤩等优势，莫干山的中端民宿呈现出普通中国旅游民宿的共性。具体来🚀看，在资本投入上，相对于高端民宿租赁新建场地，中端民宿更多的😜是以租房改造为主，将有限资金投入在民宿的建筑外观与内部设施上👍。 一位在莫干山民宿行业待过的朋友感慨道，因为在同一个😀景区，所以要和别家的民宿不一样，主要是在建筑外观、装修风格、😘餐食、服务上看出来。大部分的中端民宿或多或少能在装修风格上看😅出差别。因此，中端民宿在工程创新和景观设计塑造上投入相对较少🤔。 在体验感上，中端民宿区别于传统农家乐的“床+食”的😅低端产品和高端民宿内部的体验活动，中端民宿更倾向于依托风景资👍源的在地发起，如莫干山徒步、山地野营、季节性采摘等。当然，部😍分中端民宿还会延伸当地的文化体验，推出一些独特的手工活动，如🤔沙瓶画、DIY绘图等。 不过，由于资金能力等限制，中端😆民宿难以解决山区交通、灾害、卫生、安全等问题；更关键的是很多🔥中端民宿商业属性太强，注重投资回报率，更依赖外部环境条件，选😍址会考虑外部的社区规模、环境适宜度以及经营环境，包括交通便利⭐、地价、景观资源、专业设施、产业网络等各种方面。 容易⭐被忽略的是，中端民宿在人员管理上以“民宿管家”为主，并没有专👏业的酒店管理人员接手，管理运营上较为松散，与四季这类连锁酒店😡集团“待人如己”的标准化服务形成鲜明对比。 价格上，中🎉端民宿淡旺季明显，淡季价格在300-500之间，旺季最高可达😢突破千元。然而中端民宿早已竞争到白热化阶段，与2014年左右🥳媒体争相来报道的场景不同，现在民宿的供求关系已经发生逆转。尽🙄管莫干山民宿集群化趋势凸显，不少中端民宿加盟或自主打造品牌，😎但仍有大量中端民宿未公司化，也没有扩张，若品牌知名度不高，市🤩场竞争力自然相对薄弱。 低端民宿则多数为本地人自营，以😅改建自家闲置房屋为主，运营方基本上是家里的亲友团，民宿通常分👍布在莫干山风景区毗邻的村域，形成了以“后坞——仙潭——燎原—👍—劳岭——兰树坑”为中心的环莫干山面状核心集聚区，是典型的旅🤗游配套社区民宿。 这些农户改造自建的家庭房屋，商业属性😆不强，设施和服务相对有限，难以应对消费者个性化的住宿需求，也🤯更容易陷入季节性波动和同质化竞争中。同时，德清县出台《乡村民😴宿服务质量等级划分与评定》和《德清县民宿管理办法》中提出，将😉民宿划分为精品民宿、优品民宿和标准民宿三类，加强对消防、安全😴、接待设施等方面的规范管理，企图推动民宿从低端向高品质转型。😍 从政策中发现，低端民宿市场发展空间狭窄，因此近几年大😢量低端民宿规划升级发展成中端民宿，规范化、品牌化、标准化的市❤️场逻辑正在改变这里的住宿业态。此次德清文旅与四季的签约，也点😀明了政策的指向性。 整体来看，高端民宿竞争激烈，但价格😍保持高位，是莫干山度假目的地的“活招牌”。中端民宿在避免同质😉化和寻找品牌标准化的路上反复摸索。低端民宿则压力倍增，受制于👍政策与市场需求的反噬，尝试定位升级。 综上，莫干山住宿😀业态的竞争，早已过了看设计、博流量的时期。四季进驻莫干山，很💯好地验证了具有品牌声量、拥有长期投入和稳健运营实力的品牌才值⭐得被留下来。度假旅游目的地的生意，是一场拉锯战，真正的赢家从😎目的地出发，但影响力并不受限于目的地本身。或许，未来将有更多🙄酒店玩家来到莫干山，进行一场品牌文化的试验，一步步写出与莫干😀山之间动人的故事。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多