和新认识的founder们挥手告别，匆匆离开上一个路演的现场🤔，Arris三步并作两步地来到最近的咖啡厅，利落地打开笔记本👏，飞速开始处理积攒了一个下午的邮件信息。 2002年出🚀生的他，举手投足间却中显现出与年纪极不相符的稳定和职业。接受🌟完采访，他还要赶去隔壁大街的AGI酒吧，约见两个刚刚在社群里🚀认识的00后开发者...... 而他就是我真正见到的第🌟一位00后投资人。 “投资不适合作为人生的第一份职业”🌟的论调音犹在耳畔，也总有人质疑00后的他们在刚刚25岁的年纪🚀，真的有能力做出正确的投资决策嘛？但他们似乎忘记了，在移动互🤗联网的黄金时代里，那些年轻而闪耀的名字，他们的职业生涯也都始😆于25左右的年纪：砺思资本的曹曦入行于2011年（25岁），🎉源码资本的黄云刚入行于2010年（24岁），经纬中国的王华东😀入行于2010年（25岁），贝塔斯曼的汪天凡入行于2012年🌟（23岁），前金沙江合伙人张予彤入行于2011年（25岁）.🚀..... 行业每年都有新人加入，而00后投资人们与其💯他年份的新人最大的不同就在于：他们从入行开始就被贴上了更理解❤️00后创业者的特殊标签。他们是与00后创业者相伴相生的另一个❤️群体，就像一个时代的两面，他们正共同拉开AI创投时代的大幕。😊真实情况就是，在行业经历了近乎停滞校招的两年后，各家投资机构🤩们都开始重视储备自己的00后力量了。 00后投资人是如👍何看待风险投资这个行业的？他们又会如何评价这个时代？如何评价🤯同为00后的创业者们？他们又怀抱着怎样的野心？抱着这些疑问，🤔我们和来自一线投资机构的8位00后投资人代表展开了一轮深度沟😆通。 现在，让我们把闪光灯调暗，掀开他们的帽衫，看看这😅群Z世代的VCer到底在用什么姿势参与未来。 为了保护😢各家精心挑选和培养的00后火苗，我们决定统一隐藏所有受访者的😅真名和机构名称，仅保留其真实履历信息。以下为本次受访的所有0🤯0后投资人: Arris 北京 男 02年 国内985🎉 商科 某国内TOP10早期人民币机构 待转正 尚未出手 🚀 Brad 北京 男 02年 海外留学 理工科 某科技巨头😘CVC 转正8个月 出手6次 Nick 北京 男 01😀年 海外留学 商科 某国内TOP10早期人民币机构 转正1个😍月 尚未出手 Key 北京 女 02年 海外留学 商科😴 某国内头部科技孵化器 待转正 尚未出手 Hughes⭐ 北京 男 02年 海外留学 文科 某国内头部投行基金 转正😉2个月 尚未出手 Hollis 上海 女 01年 海外😂留学 商科 某国内TOP10双币机构 待转正 尚未出手 🌟 Ford 北京 男 00年 海外留学 商科 某国内新晋双币❤️基金 转正12个月 出手4次 展开全文 Xeno🤔n 深圳 男 00年 国内985 理工科 某国内头部人民币基😆金 转正6个月 出手2次 智客ZhiKer：为什么选择😘风险投资行业？ 智客ZhiKer：为什么选择风险投资行😢业？ Brad：一直以来我最大的发心，就是想做一些大的😊事情。即使不能主导，也想要参与到这个过程里面去。VC就是一个😍很好的视角，也是一个很好的参与方式，可以深度参与到那些创业者😡们改变世界的过程当中。 Arris：我从小就看着科幻世😍界长大的，对科技科幻非常感兴趣。这个时代让我有种科幻照进现实😢的感觉，而VC就是一个最好的观测位。 Nick：本质上🙄是想偷师，或者也不叫偷师，而是再经历一次创业者们的整个创业过😎程，看看创业到底会遇到什么样的问题。 Key：VC是少🤔有的能够一直给你新鲜感的工作。 Ford：这个时代给了😡VC最大的杠杆，可以再次通过下注参与到大变革之中，AI的浪潮🙄是可以再造出新的投资神话的，未来也希望能够成为助力创业者改变🙄世界的顶级投资人。 智客ZhiKer：这份工作之前有无🎉接触过VC和一级市场？ 智客ZhiKer：这份工作之前😆有无接触过VC和一级市场？ Brad：大一的时候第一份😡实习加入过一家FA机构。 Arris：大学期间有过三段😊实习经历，分别在三家投资机构和一家国内头部FA。 Ni😅ck：在国内头部创投孵化器实习超过一年。 Hughes🤗：在一家国内头部创投孵化器实习。 Hollis：曾在一😊家创投媒体实习。 智客ZhiKer：现在主要的工作内容🎉是什么？ 智客ZhiKer：现在主要的工作内容是什么？😘 Brad：和绝大多数投资人的工作内容一样，要不断的迭😉代认知去找一些新的赛道，然后找这些赛道里面的创始人们，找他们🙌聊，做上会的材料，然后做DD，现在也要谈条款，做交割，做投后🤩。 Arris：我们机构给予了我很大的自由度。我会自己😡去做research，找方向，做mapping，约found🌟er。剩下30%的时间，我都在手摸各种各样的AI产品，这个东👍西还是要亲手多体验才能保持手感。 Nick：我主要负责🤩两方面，一方面是投资上的辅助工作，另一方面就是负责我们机构的😎一些AI社群活动。 Ford：主要工作内容就是做行研，😡做mapping，辅助老板做paper，以及负责跟进一些比较🤗年轻但具有潜力的开发者群体，了解他们的动向，和他们打成一片。🥳 智客ZhiKer：你现在对于投资已经形成一些方法论嘛🚀？ 智客ZhiKer：你现在对于投资已经形成一些方法论🙄嘛？ Arris：我觉得对于投资，有三个sense很重😘要。第一个是对人的sense，无论什么项目，对人的感知都是最😊重要的一个判断要素；第二个是对商业模式的sense，有时候不👏是人不行，也不是赛道不行，而商业模式本身的执行难度太大或者天😢花板太低，这个时候就需要对商业模式有判断；第三个是对技术的s🤔ense，这一点不是说院士、博士或者专家就能拥有，因为关键不🎉是懂得这个技术的原理，而是能够预判未来半年或者一年内这项技术🤩的发展，其实这种能力是很稀缺的。 Ford：我觉得这一🙄波AI创业浪潮里，除了一些基础的能力维度之外，创业者最重要的😀一个特质就是能不能快速换方向的能力。我观察了国内外的头部创业😅者们，几乎都是在快速转变产品方向的过程中才找到那个真正能有用😴户，真正有ARR的产品方向。所以说，持续的迭代能力是比较重要😀的。 Nick：现在的创业跟之前互联网的时代还会有一些😉区别，互联网时代还存在一些偏大机会，而未来可能更多的是一些小👏而美的企业，或者是在一个细分上做到极致的产品，可能需要从一些😜新的消费范式上理解他们。所以，我可能会看创业者是否比较懂年轻👏人，或者是他的目标客群，是否有足够强的需求发掘和满足的能力。😂 Hughes：那种比较单一、比较极致的投资逻辑，我是😅不buyin的。我也不是所谓的极客那一挂。我觉得AI技术归技🤩术，市场需求归需求，不能说拆开来讲。所以我觉得跟同龄人比起来🚀，我的投资策略相对来说是偏保守的。我最害怕夹在中间，那种好像😀有点技术背景，也有那么一点商业理解，但是两头都不牢固，这种是😀最难的。 Xenon：你们或许期望听到我们这一代00后😁投资人会有什么特别激进的投资策略，其实不会有的。我们毕竟只是🤗刚入行的新人，我们大部分的投资策略都是师傅们的投影，我们也没🤔有决策能力和权力，没办法像台前的大佬一样摇旗呐喊地鼓励个性化💯的创业者们。我们能往上推的项目，都是共识项目。 智客Z😴hiKer：你如何评价00后创业者？ 智客ZhiKer😢：你如何评价00后创业者？ Brad：我觉得00后投资💯人不应该是一个标签，因为我们只是按部就班的毕业了来上班而已。😍但是00后创业者一定是一个标签，他们其实是早于市场预期时间出🔥现的一批创业者，是更有魄力，更有勇气的一批人。 Key💯：00后创业者是非常耀眼的存在，甚至是非常稀缺的资源。这个时🙄代的创业门槛远比移动互联网时代高，无论是认知还是执行力，00😴后创业者都是非常优秀的同龄人，是我们应该仰望的存在。 🤔Hollis：我觉得目前风投环境对于00后创业者的重视程度还😀远远不够。在行业经历了创业的低谷期后，还有勇气踏上这条道路，😍本身就是极为珍贵的品质，更何况他们还是一批刚刚走出校门的同龄😍人。相比较那些大厂高P、科学家和连续创业者们，这些00后创业😂者们一定是赔率最高的选项。 Arris:我觉得每个时代😊都有年轻的大学生创业者，但是并不是每年的大学生都能赶上AI的🙄浪潮。00后创业者们对于产品天马行空的想法，被飞速成熟的AI😆生态无限地放大了。他们本身就是极为优秀的群体，又被时代的红利😡加持，我觉得他们之中一定会诞生改变世界的人。 Hugh😂es：其实我们并不会认为某个行业的格局或者某些商业规律已经成😴为定局，我们认为一切都正处在巨大的变革之中。所以在这个意义之👏上，老的逻辑不一定是成立的。00后创业者们的优势就是没有形成⭐过老的逻辑，他们会基于直觉和感知对一切都进行重新的判断，而这🌟个结果可能会更优。 智客ZhiKer：你觉得00后投资🤩人最大的优势是什么？ 智客ZhiKer：你觉得00后投🙌资人最大的优势是什么？ Brad：我觉得我们最大的优势👍就在于我们是AI Native的一代，像我在大学本科就已经在😊深度使用GPT了，所以我们对这个东西是有更 Native的理🔥解，这是很多上一代投资人很难具备的东西。 Arris:🚀可能优势在于：对世界的偏见会少一点。当你经历了很多次周期，你❤️一定会寻求这一次的周期跟之前的周期相似的地方。因为人本质上是😡厌恶风险的动物，都会寻找相似性来满足自己，但在投资这件事上，🔥有的时候这些都是偏见。没有偏见确实会少了一些经验，但也同样会🙄少一些限制。 Nick：我们足够年轻，相对更有活力，能🌟够更卷。同时，身为同龄人，我们可能更懂现在的00后甚至05后🎉10后的一些新消费范式和生活习惯。 Hollis：很多🥳00后投资人跟年轻的创业者更容易产生共鸣，这个意义上，如果真🎉的遇到了一些可以长期陪伴的伙伴，00后投资人和年轻的创业者可😊能更容易成为真正的朋友，而非单纯的股东与founder的关系😘。 智客ZhiKer：如果有机会，你会选择跳去更大的V😴C平台吗？ 智客ZhiKer：如果有机会，你会选择跳去👏更大的VC平台吗？ Brad：这个我倒不一定。我个人比🙌较重视怎么实现你自己的价值，去了更好的平台，也不一定能帮助实😅现你的价值。你的出手可能会有更多限制，你的范围可能会被缩小，😉就只能看某一类的项目，我觉得这样不是我想要的方式。 F👍ord：头部的投资机构确实无论从项目的质地，到团队合作，到薪🤯资水平都会有个更好的提升，但它对于能力素质的要求也确实会有一🤔个更高的要求。我现在可能还是需要一个积累的过程，所以还不急于😍去加入这种平台。 Xenon：我没那么迷信大平台，我觉🚀得大平台的小伙伴也不容易，大平台有大平台的累，做一个牛马的话🌟，我反而会喜欢小团队一些，实话实说。 Arris：不会😎。首先我觉得更大的平台的品牌和资源一定会更好，但是一方面，分😍工会更细，权限管理会更严格，新人进去之后跟大厂一样会有比较长😡时间的螺丝钉的过程。相反，小平台里会给予更大的自由度和更全链😁条的工作内容，更有利于年轻人成长。另外，大平台里要处理的关系😡会更多，投资动作相对会没有小平台那么纯粹，而我个人又是不太擅🔥长处理复杂的工作关系，我也更偏好纯粹的事情。 智客Zh😢iKer：对于超级case，你是希望老板能够带你快速跟进一个🤯？还是希望陪伴一个案子慢慢成长？ 智客ZhiKer：对🤩于超级case，你是希望老板能够带你快速跟进一个？还是希望陪🌟伴一个案子慢慢成长？ Brad：功利性的角度肯定是选择🎉一，但是从个人角度，我肯定更偏好二。因为我觉得第一个选项并不😁是我的结果，也并不是我的作品，就跟写论文一样，我挂个4作或者😡说5作，没有任何意义。 Hughes：超级Case很有😆意思，但是不同的节点投进去，完全两个回事。我觉得以一个PE的😡逻辑投进去，超级Case不算什么，但是以一个早期的角度投进去🙄的话，那才是作为一个投资人职业生涯的成绩。所以我会选择陪伴案⭐子慢慢成长。 Nick：我是觉得超级Case不该是一个🤯年轻投资人去过度追求的东西，我觉年轻投资人应该看重的是基金整🤗体的收益，把整体的账算好，而不是去追求一个单一的超级Case🌟。同时要关注的是如何抓住赛道和趋势，然后伴随着这些赛道本身往🤗前走，能不能抓住一两个超级Case是件水到渠成的事。 😉Arris：我觉得那些真正在职业生涯的头两枪就投中一些超级C🙄ase的人，他们对的自己的底层逻辑到底有多笃定？我会打一个问💯号。所以我觉得，对于超级Case，能有当然是幸运，对我的职业🙌生涯也是莫大的帮助，但不会是我去做投资上会去特别追求的事。 🔥 Xenon：如果结果是一定能投中超级Case，那我一定💯选后者，因为两者含金量不一样。但是我完全不排斥老板在我职业生😁涯的早期就先带我体验一把超级Case的全过程，哪怕没有任何利😂益。这跟我再去陪伴一个案子从小到大也不矛盾。 智客Zh🤗iKer：目前作为一个投资人，你觉得你最需要补足的东西是什么⭐？ 智客ZhiKer：目前作为一个投资人，你觉得你最需😴要补足的东西是什么？ Key：那一定是对人判断。技术和🙌商业都有迹可循，师傅也能教你。只有对人的判断，应该没有人敢说😂已经形成了成熟的方法论。更何况我们这种刚刚毕业的年纪。 😆 Brad：最需要补的是对人的感知，然后再差一档的是对商业模🙌式的感知，因为对人和商业模式的感知都需要花更多的时间来沉淀和🚀走弯路，这些反而是必经之路。而相反，我觉得对于技术的感知，作🙄为投资人，比较容易获得。 Arris：合伙人做决策只需😅要对自己的LP负责，但投资经理的工作其实要牵扯到很多人际关系🤗，这东西就让这个事没有那么纯粹了，我个人比较不擅长不纯粹的事😡。这也是我觉得作为一个投资人，我需要补足的地方。 Hu😡ghes：和许多理工专业出身的同龄人相比，我可能在观察、沟通🙄和共情上更有优势。相对弱势的，可能就是在一些技术层面，如何去😊弥补这种技术短板，可能就是我现在最需要去解决的命题。 🥳智客ZhiKer：未来你会更倾向于成为一个founder？还😆是一个VC？ 智客ZhiKer：未来你会更倾向于成为一😴个founder？还是一个VC？ Brad：一个长期的😁角度来看，比如说5年后或者是更长的一段时间后，我对创业还是有😍一些梦想在的。但是我希望我是真的能给创业公司带去核心价值的角😆色，而不是因为我是投资人，能够帮他们融资，我觉得这很重要。 😍 Arris：3-5年之内可能更多的是在VC这个角色，然😜后3-5年之后，积累了足够多的观察、理解和资源之后，可能会去🚀加入一些创业团队，跟他们一起在某个方向上深耕。 Hug🙄hes：我会偏向于VC，我觉得我并不适合企业里一二号位的存在🤔。我的爱好和我擅长的事就是冷静下来去跟你沟通，形成我自己的评❤️价，然后帮助创业者对接一些资源，输出一些我的观点。所以VC这😜个职业更符合我的人生预期。 Xenon：我希望10年内😉，我能够往VC里更有决策权的层面去靠拢，拿到一个不错的结果，💯形成一套方法论，去大平台出任一个重要的位置，或者自己做一个基😍金。 智客ZhiKer：给你加入行业的这个时代打个分，😆满分10分你打几分？ 智客ZhiKer：给你加入行业的😎这个时代打个分，满分10分你打几分？ Brad：我们这🥳一代的运气真的比较好，24年底、25年初市场就慢慢就地变得活🤔跃起来了，我们基本上完全避开了这个行业的最低谷，我愿意给这个🤯时代打8分。 Arris:我觉得这两年对于VC来说，是🙌一个比较好的时机。大家有能出手的机会，虽然算不上最好的时代，⭐跟移动互联网的黄金十年比起来确实差远了，但一定也不算最坏的时👍代了，我给这个时代打6分。 Nick：我们感觉这个时代🙄是很有希望的，它在经历一个新的范式转变，AI会慢慢替代之前的😉互联网+，把我们过去的事情重新做一遍，所以它肯定是一个好时代😆，但并不是最好的时代，我打7分。 Hughes：我觉得🤯一级市场现在的分数不会太高，撑死6-7分的样子。但从产业的角🤯度来讲，我觉得是一个萌芽期，很多东西还没有成熟，大的趋势上，😡未来至少10年左右的预期还是不错的，无论是中国还是美国，我愿🥳意给他7-8分。 写在最后 在万物复苏的行业剧变🎉期里，00后投资人正以独特的姿态跃入风险投资的主舞台：他们用😡AI Native重构认知边界，用Z世代的社交货币改写资源版😆图，用0偏见的无限对冲行业不确定性。 这个群体确实不如💯00后创业者们那样个性张扬、鲜衣怒马，但投资本就是一个需要隐👍介藏形的角色。如果说00后的创业者们为阳，00后的投资人们就⭐一定是阴，一阴一阳互为根本，才凑齐了这个新时代创投的拼图。 👍 或许正如Xenon在采访时所说："我觉得我们不是在下注🙄未来，我们本身也是活生生的未来啊。（作者｜陶天宇、郭虹妘，编😀辑｜陶天宇） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度🤯分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

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承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多