文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市😘场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😜未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一😡数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存🙌，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国😴智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港🤔交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股😡股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😎4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。😡 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总😍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次👍不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😘亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元😅，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增😢至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股🔥”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持😂续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😴？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早😡且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的😅。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🚀O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🙄上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（💯约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价🙌格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来💯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而💯更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募😜资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业💯务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R👍obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性😢投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余😁凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😅年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🌟必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车🌟企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🔥应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😍户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业👍务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车😉载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😁门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😢年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%👍，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达🙌到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😆增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🙄在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😢芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😂贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单👏车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向🥳城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😎案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大🎉众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家🌟车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😂客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品😀牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳⭐居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前💯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%😆、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平🚀线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🙌大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🙄从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当🥳主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车😍企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob😢otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，😎国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😜场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So👏C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，🚀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿😁美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🤗渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功😁能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🤗 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国🥳产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应💯。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😍到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶🤔芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落😜地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商🚀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202👏5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😂下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 🌟U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T🔥OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🤩4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😂导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国❤️内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别⭐以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 💯 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上⭐车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2😊250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🎉+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”❤️的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解🚀决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😘云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案🚀的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🤯面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”😜的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😴24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😍1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，🌟其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 🤗 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🌟一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品🔥解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🥳的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro🚀botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🔥将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景❤️下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将🔥基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😢造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🎉在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😴市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智😅能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可🌟以顶住压力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 晓枫说 文 | 晓枫说 在全球气候治理与😴能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的“动脉”——正经历🌟一场静默却深刻的革命。 IMO数据显示，航运业约占全球🙌温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目⭐标的实现。随着碳强度指标（CII）、欧盟排放交易体系（ETS😀）从政策蓝图转化为实际成本，一场围绕技术路线、运营模式与商业🤯逻辑的全面竞赛已然拉开帷幕。在这场全球性的转型中，以ABB、😀瓦锡兰为代表的国际技术提供商，以中国船舶集团、中远海运等中国💯领军企业及众多中小创新型科技企业，共同勾勒着“全船电气化”为❤️血脉、“系统智能化”为神经的未来船舶蓝图。这幅跨国产学研协同🙌绘制的蓝图描绘了清晰的愿景，但其落地之路却布满需要全球行业共😉同应对的复杂挑战。 一、系统重构：电气化是底层逻辑变革🤗，而非简单动力替换 事实上，行业认知正经历一个深化的过🙌程——船舶电气化的核心，并非仅是安装一套电池组那么简单，其本🙄质是从“机械驱动”向“电力驱动”的范式转移，是对船舶能源分配🚀与推进系统的彻底重构。 在这一领域，东西方的技术路径呈🤯现出有趣的对比与融合。ABB力推的车载直流电网（DC Gri😢d）概念，与西门子能源的直流港口方案、瓦锡兰的混合动力解决方💯案等代表了欧洲的技术思路，其核心优势在于构建了一个高度集成化🤗的“能源平台”。相较于传统交流电系统，直流电网能减少高达10😉-20%的能源转换损耗，并显著节省设备空间与重量。更重要的是🤯，它作为一个开放的架构，能够灵活兼容当前的锂离子电池、正在兴🙌起的甲醇/氨燃料电池以及未来的新型储能技术。这种设计哲学，为😅船东提供了至关重要的“技术中立性”和“面向未来”的弹性，有效😂规避了因过早押注单一绿色燃料技术而导致的资产搁浅风险。 😉 视线回到国内，中国船舶集团在高端邮轮、大型液化天然气（LN👏G）船等领域展现的系统集成能力，以及宁德时代在船舶用锂离子电😉池、钠离子电池方面的技术创新，则体现了中国在产业链中后端的快😊速追赶。特别是宁德时代针对内河航运推出的“船舶动力电池系统”😁，已应用于长江流域等多艘电动船舶，展示了中国在特定应用场景下😘的市场化突破。 市场的选择清晰地揭示了现实的转型路径。😡根据挪威船级社（DNV）的统计，混合动力方案在新造船与改装船🎉市场中占据重要地位。这反映了行业在理想与现实间的权衡：混合动👍力作为关键的过渡技术，允许船舶在排放控制区（ECAs）和港口👍内实现“零排放”静音航行，以满足局部最严苛的法规并提升企业C😢SR形象，同时在开阔水域依靠主发电机保障续航与经济性。中远海😎运集团在旗下多艘大型集装箱船上实施的混合动力系统改造项目，正🥳是这种务实路径的体现——通过在现有船队上进行技术升级，而非全👍部新建，以更具经济性的方式推进减排。 然而，技术的先进😂性无法自动跨越经济的鸿沟。核心挑战在于，这套系统重构所带来的🤩高昂初始资本支出。一艘采用先进直流电网和电池系统的新造船，其🙄建造成本可能比传统船舶高出20%-40%，绿色溢价最终需要在😆整个价值链中被消化。这催生了新的商业合作模式，例如一些航运公🤔司开始与货主签订包含“绿色溢价”的长期运输合同，或寻求绿色金🙌融的支持。技术的普及速度，将不取决于其技术指标的巅峰，而取决😘于其全生命周期成本的竞争力。在这方面，中国银行、进出口银行等😆金融机构对绿色船舶提供的优惠利率贷款，以及一些中国船厂推出的😢“能源管理合同”模式，正在尝试通过金融创新来降低技术应用的门🥳槛。这种技术+金融的整体解决方案，可能成为推动技术普及的重要😀助力。 展开全文 二、从自动化到自主化：数据驱动🥳运营模式的范式转移 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远🔥超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和运营😡模式的重塑。 趋势正从“单船自动化”迈向“船岸一体化智🎉能运营”。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统😁（EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势🚀。这意味着，传统的船长和轮机长角色正在演变，他们与岸上的专家😍团队共同构成一个“数字船队”的运营中枢。这种模式不仅能优化单😂船航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升🙄），更能实现预测性维护，大幅降低故障停航风险。而中国公司则从🙌不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能😡航运提供数字基础设施；上海国际港务集团打造的“智慧港口”系统😴，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减少了船舶的等待时间和排⭐放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸😁一体模式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 在自❤️主航行这一前沿领域，西方公司如康士伯与Yara合作的“Yar😍a Birkeland”项目引人注目，而中国的进展同样值得关💯注。交通运输部水运科学研究院牵头制定的智能船舶技术标准，青岛🙄无人船基地的测试验证平台，以及系统科技有限公司等企业在自主避😍碰、智能靠离泊等关键技术上的突破，显示中国正在构建自主可控的🔥技术体系。特别是中船重工第716研究所开发的“船海智云”工业👏互联网平台，已应用于数百艘船舶，实现了设备健康管理、能效优化😂等功能的国产化替代。 然而，这片“新蓝海”也充满了“暗👏礁”。 一是法规与责任的空白。当智能系统做出决策导致事😅故时，法律责任的界定是全球监管机构面临的崭新课题。IMO正在🤔制定的《海上自主水面船舶（MASS）规则》进展谨慎，便反映了😡这一复杂性。而中国机构和企业也正积极参与相关国际标准的制定，🤩这种技术标准话语权的竞争，其重要性不亚于技术本身的竞争。 🤩 二是网络安全的致命脆弱性。高度互联的船舶使其成为网络攻击⭐的高价值目标，2020年某大型集装箱航运公司遭遇的网络攻击导🤔致全球业务中断，已为全行业敲响警钟。 三是人机协作的挑😢战。船员角色将从操作者转变为系统管理者和监督者，这一转型需要❤️体系化的培训和文化适应，对航海教育体系提出了全新要求。 🙌 三、脱碳的终极拷问：绿色燃料的抉择与全球基础设施的协同 🤗 领先的电气化平台解决了绿色能源的输送和分配问题，但最根本🔥的挑战在于——绿色能源本身从何而来？这引出了脱碳征程中最具争😊议和不确定性的领域。 目前，液化天然气（LNG）、甲醇🤔、氨、氢等选项构成了一个充满竞争的“燃料罗生门”。马士基巨资😁投入绿色甲醇船舶，中远海运集团积极探索氨燃料动力技术，而一些😜欧洲船东则看好LNG的过渡作用，每一种选择都面临“Well-👏to-Wake”（从油井到螺旋桨）全生命周期碳排放的严格审视😆。因此，船舶电气化系统的真正绿色成色，最终取决于为其供电的能🙄源来源是否在全生命周期内真正清洁。 更深层次的矛盾是“🌟鸡与蛋”的全球基础设施困局。船东不愿投资某类绿色燃料动力船，🙌因为全球加注网络几乎为空白；能源公司不愿投资数百亿美元建设全🤯球加注站，因为市场上对应的船舶数量不足。破解这一死结，单靠市😍场力量远远不够。 在这方面，中国依托其强大的基建能力，😊在国内长江流域、珠江三角洲等内河航道沿线加快建设船舶充电、加🤗注设施，这种“先内河、后沿海、再远洋”的渐进式基础设施布局策😆略，为技术验证和商业模式探索提供了宝贵的试验场。然而，要将这⭐种国内经验复制到全球航线网络，仍面临巨大的投融资和国际协作挑🙄战，亟需强有力的国际政策协调（如全球性碳税机制）、巨额的基础❤️设施投资以及形成行业共识的标准体系。这已超越技术范畴，成为对🔥全球治理智慧的考验。 然而，我们必须清醒地认识到，技术😡方案的成熟只是漫长征程的起点。未来的成功将不取决于任何单一国⭐家或公司的技术突破，而取决于整个全球生态系统的协同进化，比如🚀技术路径的多元化与融合，能否形成尊重不同国家、不同航线条件下😀的技术选择，促进东西方技术方案的交流互鉴，而非形成新的技术壁🙌垒；比如商业模式的创新与共赢，能否建立合理分摊绿色溢价、覆盖😀全生命周期成本的商业模式，确保发达国家和发展中国家的船东都能😊"用得起"绿色技术；再比如治理体系的包容性与有效性，在IMO😴等多边框架下，能否构建平衡环保雄心、技术可行性和经济承受力的🎉国际规则，等等。 可以说，未来十年，海运业这艘巨轮将航😂行在技术的“星辰大海”与现实的“惊涛骇浪”之间。这场转型，既💯是对人类工程智慧的考验，更是对全球合作精神与商业创新能力的终🚀极测验。唯有产业链上下同舟共济，方能在可持续发展的航道上行稳⭐致远。返回搜狐，查看更多