“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😘捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😆悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关🤗ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😅 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在💯漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。👍 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康😎于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处😀于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🤗脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🚀的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时🔥被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🤗恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🥳“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😴调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😆06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😡5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😅日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，😴但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🤯港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨🤯幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😀起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🤔F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🌟新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷👏安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🤯港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🚀共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6👏3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿😘元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，😂不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😘价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😁%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷😊”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方😍法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证💯港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🥳 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日👍正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😍数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经🤩被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😀的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🥳 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，🎉但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😴定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数👏的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规😅、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考🤯察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🤯空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对❤️选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 🤔50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😅 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🔥3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😘的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😅比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🙌幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😆数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股👍，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🎉，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😘市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力💯量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🤯TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🚀 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等🥳多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🤯重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🙄的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据🥳显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🙌权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减⭐持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🚀成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🤯出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 💯 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢🚀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤗d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😀整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究🎉团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF😅规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资😎金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E👏TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易🔥产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😂可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程😎 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信😴息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多

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美国联邦政府“关门”10日进入第十天，白宫“大手一挥”，宣布开始大规模解雇联邦雇员。据美媒报道，超过4000名联邦雇员将丢掉工作。美国总统特朗普称，裁员将集中在“趋向民主党的领域”，会波及“很多人”。 统计： 20万联邦雇员已离职 非营利机构公共服务合作组织统计显示，特朗普政府执政9个月来，已有超过20万联邦雇员离开工作岗位，除主动辞职和正常退休的人外，相当一部分属于被迫离职。 白宫管理和预算办公室10日宣布，联邦政府裁员已经开始，超过4000人将被解雇。据美联社报道，这波裁员主要波及财政部、卫生与公共服务部、教育部、住房和城市发展部、商务部、能源部、国土安全部等联邦机构，其中前两个机构裁员规模最大。这些机构已开始陆续下达裁员通知。 熟悉内情的一个联邦雇员工会10日对美联社记者说，在教育部主管中小学事务的部门，主任级别以下的雇员几乎全被裁掉。特朗普早就看教育部“不顺眼”，今年3月签署行政令要求推动关闭教育部，将教育管理权归还各州。 “这是刻意制造的混乱” 特朗普10日晚在白宫椭圆形办公室接受媒体采访时说，因为政府“关门”，会有很多联邦雇员丢掉工作，“我们会在今后几天宣布人数，会有很多人”。他称，裁员将集中在“趋向民主党的领域”，但没有进一步解释。 特朗普政府最近借“关门”一事向民主党发起猛攻，削减民主党支持的项目、解散民主党主导的联邦机构。他之前明说，会解雇许多“民主党的人”。 美国国会参议院民主党领袖查克·舒默将政府最新一轮裁员归咎于特朗普。舒默说：“我们直说吧，没有人逼特朗普和(白宫管理和预算办公室主任)沃特裁员。他们没必要这样做，是他们自己想这样做。他们选择去无情地伤害别人——伤害那些保家卫国、检查食品安全和应对灾难的人。这是刻意制造的混乱。” 美国政府雇员联合会10日表示“已经提起诉讼”。该组织全国主席埃弗里特·凯利说，特朗普政府以“停摆”为借口，“非法解雇”数以千计为全国各地社区提供关键服务的雇员，这令人耻辱。“联邦雇员厌倦了被政治人物用作政治和个人利益的棋子。” 白宫这次做得太过了？ 美联社报道称，白宫这次做得多少“有点过”。以往美国联邦政府“停摆”期间，政府很少“落井下石”裁掉那些本就被迫停薪休假的雇员。通常情况下，政府“停摆”期间，提供“必要服务”的雇员停薪上班，其他雇员停薪休假。政府重新“开门”后，会给雇员补发工资。 一些共和党人也表示“看不下去了”。国会参议院拨款委员会主席苏珊·柯林斯说：“联邦雇员因为完全没有必要的政府‘关门’而停薪休假，白宫管理和预算办公室主任沃特却企图永久解雇他们，我对此强烈反对。” 来自阿拉斯加州的共和党籍参议员莉萨·穆尔科斯基说，这是“这届政府对联邦雇员采取惩罚行动的又一例证”。据媒体报道，先前有不少被炒掉的联邦雇员起诉特朗普政府采取“报复”行动，在没有正当理由的情况下解雇他们。 《纽约时报》报道说，在政府“停摆”期间试图解雇联邦雇员，特朗普政府此举可能会让当前财政僵局进一步升级，导致高昂代价。 因两党在医保等福利支出方面存在分歧，美国国会参议院未能在9月30日上一财年结束前通过新的临时拨款法案。美国东部时间10月1日零时起，联邦政府时隔近7年再次“停摆”，共和、民主两党为此相互“甩锅”。 据媒体报道，政府“关门”期间，约75万联邦雇员停薪休假，军人恐难在15日的领薪日按时领到军饷。经济数据发布暂停，公共服务陷入停滞，美国经济和社会遭受损失。返回搜狐，查看更多