“储能终于又火了。” 9月15日，一位储能从业者在交流😢社群中如此感慨，并认为这是三年前新型储能走上风口又迅速“跌下⭐神坛”后的再一次“破圈”机会。当日，锂电龙头宁德时代A股大涨😀9.14%、港股大涨7.44%，光伏市值第一股阳光电源A股上😀涨2.66%，盘中纷纷创下历史新高。而在行情解读中，两大龙头🌟均涉及的储能概念被特别提及，并引发关注，储能产业链概念股尚太😎科技、天赐材料当日涨停，相关ETF也有可观涨幅。9月17日，❤️储能板块再次走高，相关产业指数单日涨幅超过2%，宁德时代A股❤️大涨6.7%，盘中一度超过380元/股，市值达到1.72万亿😊的新高。 对于储能赛道的爆发，市场似乎能找到很多支撑论🔥据，比如国家发改委、国家能源局9月12日印发的《新型储能规模😂化建设专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动😊方案》），比如中国储能企业在海外频签大单凸显出的全球需求增长😍趋势等等。根据Choice数据，6月以来储能板块已上涨32%😜，超过同期上证、深证涨幅，悄然回升至历史高位。 不过，🤯这一赛道历来充满争议，关注其发展前景的同时，可能也需要警惕一🔥些可能存在的风险。 前景是否值得期待？ 讨论储能😅（这里特指以锂电技术路线为主的新型储能，不包括传统的抽水蓄能😉）的前景，首先还要看下游储能电站、设施的装机量，这是一切需求👏的源头。 最新出台的《行动方案》提到，计划到2027年😉中国全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180GW）以上😁，带动项目直接投资约2500亿元。根据中关村储能产业技术联盟😴（CNESA）的统计，今年6月底中国新型储能累计装机刚刚突破😡1亿千瓦。该机构对到2030年全国新型储能累计装机量的保守情👍景估计是2.36亿千瓦，理想情景下则预计超过2.91亿千瓦，🙄未来五年复合增长率超过20%。对比来看，考虑到中长期的估测值🥳和2024年新增装机、2025年预估新增装机都在45GW左右😆，《行动方案》设定的阶段目标基本贴合行业预期。实际上，自今年😎年初国家取消“强制配储”政策后（即近三、四年来多地要求上网新😊能源发电项目必须配套一定比例储能电站的要求，今年2月国家发改💯委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能🤗源高质量发展的通知》，即业内所称“136号文”，旨在推动新能🤯源全面市场化改革，其中提出不得将储能作为新建新能源项目核准、😉并网以及上网时的前置条件，“强制配储”实质上走向终结），不少😆机构都下调了装机量预期，以CNESA为例，该机构在政策出台前🚀对2030年装机量的预测保守情景下要比目前预测高4.4GW，😜理想情景预测则要高35GW。 不过，摩根大通在9月12🤔日发布的研究报告中提到，中国的可再生能源领域发展常常“超额完😍成任务”，该机构对2027年实际装机预测最高达到2.15亿千😢瓦，已接近CNESA的2030年保守情景预测值。对此，巴伦中🤩文网咨询的业内人士认为摩根大通的估计“过于乐观”，报告对储能⭐缺口的核算方式也与国内实际有差异，但他也同时表示，市场的发展😴确实总是超乎想象，至少在2021年至2024年，光伏、储能装😡机增量总是比最乐观的机构预测还要高，今年年初“136号文”的❤️节点是5月31日，即使此后新能源装机明显走低，但降幅要仍小于🤯不少人的预测。 从数据来看，今年6月、7月、8月新型储👍能新增装机合计在8.5GW左右，同比下降了近4成，不过，分月🌟来看，8月装机的同比表现已由负转正，总体涨了近30%，其中电👏源侧新增装机表现突出，同比翻了近3倍。摩根大通报告也强调，相👏比于并不高的装机目标值，《行动方案》更值得关注的是明确了新型😊储能在新能源全面市场化改革中的政策地位，“消除了不确定性”，😊有利于行业的“V型复苏”。该机构聚焦了宁德时代、阳光电源两只🥳龙头股，对前者给出了“增持”评级，对后者给出“中性”评级，市🌟场观点也认为9月15日宁德时代的大涨与机构的普遍看好不无关系🤯。 展开全文 另外，从全球来看，虽然光伏、风电等😜新能源产业在美国等大国被党派轮替、政策转向所波及，但储能所受😉影响始终较小，欧美电网更新计划中也多为储能留有一席之地。AI🔥的爆发更是对电力基础设施建设形成极大利好，灼识咨询等机构预测👏未来五年左右数据中心储能电池复合增长率会超过75%，近期AI💯DC概念也被视为押注储能未来的重要筹码之一。 哪些风险😴需要关注？ 在目前中国的新能源发展或“双碳”技术路线、😅新型电力系统建设中，储能，主要是新型储能，尤其是其中以成熟的🤩锂电技术路线为主的电化学储能，确实被提升到了较高的地位，是“🔥源网荷储”体系中的重要环节，已然接近“登堂入室”。中期来看，⭐政策端也仍有明显目标和支持举措。但是，新能源全面市场化进程的💯开启，也意味着任何规划都要经过市场验证，这将决定现在的新型储😴能发展路线和相关上下游业务、企业能走多远、达到多大规模。而且❤️，中国的产业蓝图、技术发展一向擅长“两条腿走路”，如果目前的😢新型储能不行，相信在电力调峰、分配方面也很快也会有其他的替代🌟方案。 那么，新型储能的商业化前景究竟如何呢？目前这一😴问题仍众说纷纭。 支持者认为近年来电改有利于提升我国电🥳价弹性，对于通过峰谷价差形成利润的储能电站来说，已站在了商业❤️化的前夜。 但不少业内人士对此存疑，中国能源研究会的一😉位专家就表示，目前中国储能的价格机制和业务场景无法支撑市场化🤩运营。在此前的一场活动中，道达尔高级市场分析经理于涵从投资角😘度出发，认为储能的内核更多还是公共事业属性，前期基础设施投资😅规模大，运营成本则不高，风险也主要集中在前期，这就决定了投资😡者追求的不是高回报率而是稳定现金流。而目前大规模储能蜂拥而入😁，峰谷价差实际上会逐渐划平，作为高投资的商业模式，她认为风险😁较高。国网能源研究院原副院长蒋莉萍也表示，对于目前大家比较重👍视的平衡电力供需的功能，在用户侧开发综合能源服务场景可能更合🌟适，大规模建设储能并非最好选择，其中涉及的基础设施投资、系统😢运行费用都会转嫁到用户电价上，最终收益却并不显著。华能能源研😘究院贺一则表示，我们目前的市场能够承受的成本有限，还养不起大😀规模、高成本、单一依靠市场价差套利的储能项目，考虑到电力市场😜价差和储能时长的情况，当前的储能设施都很难实现全生命周期投资🤗的回收。 值得一提的是，近期出台的政策提到鼓励新型储能❤️全面参与电能量市场，推动“新能源+储能”作为联合报价主体，同😅时加快新型储能价格机制建设，推动完善新型储能等调节资源容量电😊价机制，有序建立可靠容量补偿机制，对电力系统可靠容量给予合理💯补偿。市场对于容量补偿机制尤其关注，咨询机构碳贝司创始人单瑞🥳认为，在完全市场化的情况下，电力价格会因天气波动而飙升骤降，👍储能系统可能会在短期内攫取大量收益，但这不符合社会期待和中国😆国情，依靠容量市场或类似的机制，来获得更低但也更稳定的收益，😆可能才是对中国储能入市更好的路线。于涵也表示，出台储能领域的😜容量电价会将风险变为机遇，但同时，只有同步建立透明的市场规则😂和价格信号，容量市场才能释放合理的商业化空间。贺一则认为，储🤔能应用需要更智慧的生存模式，可以将电动汽车的充换电站作为主业🙄，电力储能作为副业，支撑自身的商业化。 对于产业链企业🙌，尤其是上游制造商来说，下游装机增长的确定性至少支撑了未来几😘年的需求量，但只有下游真正实现商业化，上游目前远超出短期需求😴的产能才能找到归宿并带来持续的业务增量。而另一方面，热钱涌入😆后制造商“内卷”竞争、产业链价格走低、毛利率下滑也已持续了较😊长时间，对于很多非第一梯队的厂商来说，行业激烈竞争及随之而来😍的出清可能才是最先会面临的危机。9月17日，宁德时代董事长曾😎毓群在2025世界储能大会上提到行业面临的五大挑战，包括安全🙌问题、价格战惨烈、产品的参数虚标及虚假宣传、技术同质化、企业😘和资本无序扩张一哄而上。他提到过去三年间储能系统均价下跌约八😍成，严重偏离成本，今年的价格战更是蔓延至海外，让企业毛利急速🚀缩水，陷入不可持续的争斗中。他还预测称三年内将有大批企业被淘😉汰，因此出现的“孤儿电站”会带来不少后患。 ，今年以来😂已有十余家涉足储能业务的企业赴港IPO融资，预示着新一轮的扩😘产潮可能已在路上，与以往一样，风险与机遇的因子都在积累。（本😅文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多👍对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问🤗返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多