“储能终于又火了。” 9月15日，一位储能从业者在交流🙌社群中如此感慨，并认为这是三年前新型储能走上风口又迅速“跌下🌟神坛”后的再一次“破圈”机会。当日，锂电龙头宁德时代A股大涨🔥9.14%、港股大涨7.44%，光伏市值第一股阳光电源A股上⭐涨2.66%，盘中纷纷创下历史新高。而在行情解读中，两大龙头🔥均涉及的储能概念被特别提及，并引发关注，储能产业链概念股尚太👏科技、天赐材料当日涨停，相关ETF也有可观涨幅。9月17日，🤔储能板块再次走高，相关产业指数单日涨幅超过2%，宁德时代A股😀大涨6.7%，盘中一度超过380元/股，市值达到1.72万亿😎的新高。 对于储能赛道的爆发，市场似乎能找到很多支撑论🥳据，比如国家发改委、国家能源局9月12日印发的《新型储能规模😢化建设专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动🤔方案》），比如中国储能企业在海外频签大单凸显出的全球需求增长👏趋势等等。根据Choice数据，6月以来储能板块已上涨32%😀，超过同期上证、深证涨幅，悄然回升至历史高位。 不过，👏这一赛道历来充满争议，关注其发展前景的同时，可能也需要警惕一🙄些可能存在的风险。 前景是否值得期待？ 讨论储能🙌（这里特指以锂电技术路线为主的新型储能，不包括传统的抽水蓄能😢）的前景，首先还要看下游储能电站、设施的装机量，这是一切需求😂的源头。 最新出台的《行动方案》提到，计划到2027年🎉中国全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180GW）以上🎉，带动项目直接投资约2500亿元。根据中关村储能产业技术联盟😜（CNESA）的统计，今年6月底中国新型储能累计装机刚刚突破👍1亿千瓦。该机构对到2030年全国新型储能累计装机量的保守情😘景估计是2.36亿千瓦，理想情景下则预计超过2.91亿千瓦，🙌未来五年复合增长率超过20%。对比来看，考虑到中长期的估测值😜和2024年新增装机、2025年预估新增装机都在45GW左右😎，《行动方案》设定的阶段目标基本贴合行业预期。实际上，自今年💯年初国家取消“强制配储”政策后（即近三、四年来多地要求上网新😴能源发电项目必须配套一定比例储能电站的要求，今年2月国家发改🤯委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能🌟源高质量发展的通知》，即业内所称“136号文”，旨在推动新能🤗源全面市场化改革，其中提出不得将储能作为新建新能源项目核准、😁并网以及上网时的前置条件，“强制配储”实质上走向终结），不少🎉机构都下调了装机量预期，以CNESA为例，该机构在政策出台前🤩对2030年装机量的预测保守情景下要比目前预测高4.4GW，🚀理想情景预测则要高35GW。 不过，摩根大通在9月12🤔日发布的研究报告中提到，中国的可再生能源领域发展常常“超额完😀成任务”，该机构对2027年实际装机预测最高达到2.15亿千💯瓦，已接近CNESA的2030年保守情景预测值。对此，巴伦中🙌文网咨询的业内人士认为摩根大通的估计“过于乐观”，报告对储能😘缺口的核算方式也与国内实际有差异，但他也同时表示，市场的发展🥳确实总是超乎想象，至少在2021年至2024年，光伏、储能装😉机增量总是比最乐观的机构预测还要高，今年年初“136号文”的🤯节点是5月31日，即使此后新能源装机明显走低，但降幅要仍小于😴不少人的预测。 从数据来看，今年6月、7月、8月新型储⭐能新增装机合计在8.5GW左右，同比下降了近4成，不过，分月😡来看，8月装机的同比表现已由负转正，总体涨了近30%，其中电😜源侧新增装机表现突出，同比翻了近3倍。摩根大通报告也强调，相🙌比于并不高的装机目标值，《行动方案》更值得关注的是明确了新型😡储能在新能源全面市场化改革中的政策地位，“消除了不确定性”，💯有利于行业的“V型复苏”。该机构聚焦了宁德时代、阳光电源两只⭐龙头股，对前者给出了“增持”评级，对后者给出“中性”评级，市😊场观点也认为9月15日宁德时代的大涨与机构的普遍看好不无关系🤩。 展开全文 另外，从全球来看，虽然光伏、风电等😁新能源产业在美国等大国被党派轮替、政策转向所波及，但储能所受🙌影响始终较小，欧美电网更新计划中也多为储能留有一席之地。AI😉的爆发更是对电力基础设施建设形成极大利好，灼识咨询等机构预测😀未来五年左右数据中心储能电池复合增长率会超过75%，近期AI🎉DC概念也被视为押注储能未来的重要筹码之一。 哪些风险😡需要关注？ 在目前中国的新能源发展或“双碳”技术路线、😊新型电力系统建设中，储能，主要是新型储能，尤其是其中以成熟的❤️锂电技术路线为主的电化学储能，确实被提升到了较高的地位，是“😊源网荷储”体系中的重要环节，已然接近“登堂入室”。中期来看，😘政策端也仍有明显目标和支持举措。但是，新能源全面市场化进程的🤗开启，也意味着任何规划都要经过市场验证，这将决定现在的新型储🙌能发展路线和相关上下游业务、企业能走多远、达到多大规模。而且😎，中国的产业蓝图、技术发展一向擅长“两条腿走路”，如果目前的🤩新型储能不行，相信在电力调峰、分配方面也很快也会有其他的替代😡方案。 那么，新型储能的商业化前景究竟如何呢？目前这一😜问题仍众说纷纭。 支持者认为近年来电改有利于提升我国电🔥价弹性，对于通过峰谷价差形成利润的储能电站来说，已站在了商业🙌化的前夜。 但不少业内人士对此存疑，中国能源研究会的一🤔位专家就表示，目前中国储能的价格机制和业务场景无法支撑市场化😜运营。在此前的一场活动中，道达尔高级市场分析经理于涵从投资角🙄度出发，认为储能的内核更多还是公共事业属性，前期基础设施投资😎规模大，运营成本则不高，风险也主要集中在前期，这就决定了投资😉者追求的不是高回报率而是稳定现金流。而目前大规模储能蜂拥而入😢，峰谷价差实际上会逐渐划平，作为高投资的商业模式，她认为风险😜较高。国网能源研究院原副院长蒋莉萍也表示，对于目前大家比较重😂视的平衡电力供需的功能，在用户侧开发综合能源服务场景可能更合👍适，大规模建设储能并非最好选择，其中涉及的基础设施投资、系统😉运行费用都会转嫁到用户电价上，最终收益却并不显著。华能能源研💯究院贺一则表示，我们目前的市场能够承受的成本有限，还养不起大🤯规模、高成本、单一依靠市场价差套利的储能项目，考虑到电力市场😆价差和储能时长的情况，当前的储能设施都很难实现全生命周期投资😊的回收。 值得一提的是，近期出台的政策提到鼓励新型储能💯全面参与电能量市场，推动“新能源+储能”作为联合报价主体，同👏时加快新型储能价格机制建设，推动完善新型储能等调节资源容量电💯价机制，有序建立可靠容量补偿机制，对电力系统可靠容量给予合理😀补偿。市场对于容量补偿机制尤其关注，咨询机构碳贝司创始人单瑞😊认为，在完全市场化的情况下，电力价格会因天气波动而飙升骤降，😅储能系统可能会在短期内攫取大量收益，但这不符合社会期待和中国👏国情，依靠容量市场或类似的机制，来获得更低但也更稳定的收益，😍可能才是对中国储能入市更好的路线。于涵也表示，出台储能领域的👍容量电价会将风险变为机遇，但同时，只有同步建立透明的市场规则🤯和价格信号，容量市场才能释放合理的商业化空间。贺一则认为，储🌟能应用需要更智慧的生存模式，可以将电动汽车的充换电站作为主业😅，电力储能作为副业，支撑自身的商业化。 对于产业链企业😂，尤其是上游制造商来说，下游装机增长的确定性至少支撑了未来几🙄年的需求量，但只有下游真正实现商业化，上游目前远超出短期需求🥳的产能才能找到归宿并带来持续的业务增量。而另一方面，热钱涌入😢后制造商“内卷”竞争、产业链价格走低、毛利率下滑也已持续了较😘长时间，对于很多非第一梯队的厂商来说，行业激烈竞争及随之而来😎的出清可能才是最先会面临的危机。9月17日，宁德时代董事长曾😅毓群在2025世界储能大会上提到行业面临的五大挑战，包括安全😊问题、价格战惨烈、产品的参数虚标及虚假宣传、技术同质化、企业👍和资本无序扩张一哄而上。他提到过去三年间储能系统均价下跌约八🥳成，严重偏离成本，今年的价格战更是蔓延至海外，让企业毛利急速🙄缩水，陷入不可持续的争斗中。他还预测称三年内将有大批企业被淘😎汰，因此出现的“孤儿电站”会带来不少后患。 ，今年以来😡已有十余家涉足储能业务的企业赴港IPO融资，预示着新一轮的扩🙌产潮可能已在路上，与以往一样，风险与机遇的因子都在积累。（本🔥文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多😘对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问🙌返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多