深圳商报·读创客户端记者 李薇 常州市龙鑫智能装备股份🙄有限公司（简称“龙鑫智能”）冲刺北交所IPO的进程遭遇“卡点😉”。9月底，北交所向公司及其保荐机构中信建投下发第二轮审核问😅询函，涉及五大类问题，将公司2024年以来“增收不增利”、订🤯单结构变化、收入确认瑕疵、采购公允性及募投必要性等核心矛盾逐🤗一摆上桌面。 业绩“变脸”：扣非净利两位数下滑，毛利率👍三连降 问询函显示，2024年龙鑫智能归母扣非净利润同😁比下滑22.90%，毛利率35.91%，同比降6.89个百分🎉点；2025年上半年毛利率进一步跌至34.26%，其中研磨设🤩备毛利率骤降11.44个百分点至35.97%。 北交所😡要求公司说明“订单延迟或压缩采购规模”对现金流及业绩稳定性的👍量化影响，并进一步说明主要产品是否有毛利率持续下滑的风险。 👍 收入确认“瑕疵”扩大：三年占比从6%升至17% 🙌报告期各期，公司验收证明存在“仅签字、邮件确认、无客户盖章”😘等瑕疵的收入占比分别为6.02%、8.47%和17.18%，🥳呈逐年扩大态势。 北交所要求公司说明报告期内验收证明存👍在瑕疵的收入金额及占比持续增长的原因。是否存在年底突击验收、🤔提前确认收入？2024年冲减收入的“大钣科技（长兴）”项目，👍前期确认是否合规？ 采购公允性遭“点名”：多家供应商成😊立时间短、专供公司 问询函指出，公司产品专业定制化特征😆明显，导致不同项目间采购内容存在一定差异，所需原材料的规格型🤯号不完全相同，同时同一型号原材料参与报价的各家供应商报价结果⭐有所差异。公司存在部分小规模、成立时间短或主要为公司服务的供😊应商，该类供应商主要为发行人提供外协加工和安装服务。2024😁年末，公司在建工程余额3807万元，主要为新厂房建设。 😍 北交所要求该公司说明：对于部分原材料的采购（如伺服电机、筒🙄体内胆、柯力不锈钢等），报告期内公司向相关供应商采购价格与供🤯应商对外销售给其他客户的价格或向不同供应商询价结果差异较大的🤩原因，是否存在供应商为发行人承担成本费用、利益输送等情形。同👏时，公司需说明部分高单价部件等原材料的供应稳定性，是否主要由😀该公司承担相关原材料价格波动的风险。 针对新厂房，北交😜所要求公司说明新厂房单位造价的公允性，相关采购资金的具体流向😆，是否存在资金直接或变相流向发行人及其关联方、客户和其他供应😘商的情况。 募投45,821万元必要性被质疑：在手订单🌟连续两年下滑 公司拟将4.58亿元募资投向“智能微纳米😎材料生产设备”“大型自动化装备”及“研发中心”三大项目。但数😅据显示，报告期各期末在手订单金额分别为10.47亿元、12.🤔16亿元、10.18亿元，2025年上半年新增订单仅1.13🔥亿元，低于2023年同期。 北交所要求公司结合“下游电🙌池材料扩产节奏、客户结构变化”再算一次产能消化模型，并提示是⭐否存在“产能过剩”风险。 实控人未约定利息借款、应收账😡款逾期超60% 实控人莫铭伟曾向两名员工合计出借700🌟万元用于员工持股平台，未约定利息，目前已偿还仅25万元。 😁 北交所要求公司说明该两人向实际控制人莫铭伟借款的真实性、🙄必要性，长期未偿付借款的合理性，是否存在其他利益安排。同时说🔥明实控人莫铭伟向该两人大额借款但未约定利息的合理性，相关会计😘处理的合规性。 截至2025年6月底，公司应收账款账面😉价值较年初增长30.93%，前四大欠款方逾期率超60%、经营❤️性活动现金流净额为负，应收款项融资、应收票据期末账面价值均增🔥长，部分客户已被列为被执行人。 北交所要求公司结合期后😍应收账款余额及账龄结构变动情况、主要客户及逾期款项的回款进展🙌等，进一步说明应收款项回款风险是否发生重大变动，坏账准备计提🤯是否充分，主要欠款方是否涉及应按照单项计提坏账准备但未计提的🤗情形。 公司销售人员平均薪酬高于可比公司，北交所要求公😘司结合业务模式、订单获取方式、获客方式与合规性、客户数量及集🙄中度、薪酬考核体系等差异情况，进一步说明销售人员等人均薪酬高😴于可比公司的原因及合理性。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多