文 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 文🔥 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 疫情😅检测红利消退后，体外诊断（IVD）行业近两年一直处在漫长的调👏整期，不断有企业被淘汰出清。 在这之中，圣湘生物的20🤔25年半年报显得格外独特：公司营收8.69亿元，同比增长21🤔.15%，归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%，与一众🤔亏损或萎缩的同行形成反差。 事实上，近两年的圣湘生物，😅并未幸免于这场行业下行的冲击：2023年营收暴跌超80%，2👏024、2024年利润持续下滑。 而在公司今年的逆势发👍展背后，一个名字频频出现——卫哲。 2024年底，这位😆前阿里巴巴CEO、嘉御资本创始人，被提名为圣湘生物董事候选人😁，他的入局既带来了资本市场的关注，也引发了行业内的质疑。 👏 卫哲的到来，究竟会把这家传统检测企业带向何方？ 1🙌、卫哲入局后半年，财报反转 7月底，体外诊断（IVD）🤯公司圣湘生物发布公告，正式聘任55岁的前阿里巴巴CEO卫哲为😆公司非独立董事。这位在中国互联网和资本市场摸爬滚打二十余年的😜老将，首次进入一家以医疗检测为核心业务的企业。 早在2😊024年12月，圣湘生物就已经宣布提名卫哲为董事候选人。当时😍卫哲在朋友圈公开确认，并表示与董事长戴立忠在战略方向上“高度🙌一致”，并“期待为圣湘生物成为世界级医疗巨头做贡献”。 😊 1月21日，圣湘生物披露的2025年第一次临时股东大会决议😍公告显示，卫哲几乎以满票当选圣湘生物董事一职。 这种高🤩调、迅速的姿态，叠加他过往的经历和声望，使得这起人事变动在行😢业内外引发了强烈关注。 卫哲的名字曾长期与阿里巴巴紧密😍相连。他2006年加盟阿里，担任CEO时主导了公司在香港的上😂市进程，2011年离开阿里后他创立嘉御资本，投出过多家新消费😅和科技领域的独角兽。 嘉御资本的投资风格以激进和果断著🎉称，但在医疗健康赛道鲜少涉猎。 直到2023年底，嘉御🙄资本与紫牛基金共同成立嘉御紫牛医疗基金，专注于医疗健康产业早🙄期投资，重点投向医疗器械和先进生物技术项目。 基金成立🙄不到一年，卫哲便选择以董事身份进入圣湘生物，这也被外界视作他😊个人与嘉御资本在医疗领域布局的延伸。 对于圣湘生物而言😎，这样的背景让卫哲的“空降”充满争议。一方面，他代表着资本和🙌资源的注入，有助于提升公司在资本市场的关注度；另一方面，他并🙄非行业出身，且和过往经历跨度不小。 展开全文 更🤯关键的是，IVD行业近两年普遍颓势，检测红利消退后，整个IV🎉D行业遭遇断崖式下滑。卫哲在这个节点选择进入诊断检测行业，既😀带来了想象空间，也带来了不小的质疑声。 圣湘生物就是冷🔥淡行情中暴跌的典型：2023年公司全年实现营业收入10.07🤔亿元，同比下降84.39%；归属于上市公司股东的净利润仅3.😁64亿元，同比下滑81.22%。 2024年圣湘生物继🚀续承压，实现营业收入14.58亿元，同比回升44.78%，看👏似有所恢复，但归母净利润却延续上一年的下降趋势至2.76亿元🤩，同比下滑24.23%。 也正是在两年内业绩持续低迷的😂背景下，圣湘生物做出了一系列动作，包括设立圣湘生物产业基金，🤔试图在更广泛的生物医药、大健康等领域展开投资；以及引进卫哲至👍董事席位上，不断释放寻求转型与合作的信号。 一番努力之😂下，2025年上半年，圣湘生物迎来久违的利润回升。 公😅司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润😘1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同🌟比增长12.19%。 相比2023年的暴跌与2024年😘的承压，2025年半年报无疑呈现出反转形势。那么，使业绩在短👏期内得以复苏的“主要推手”到底是什么？ 2、IVD行业🤩低迷潮下的“例外” 过去两年，体外诊断行业进入了明显的👍下行周期。疫情期间被透支的检测需求逐渐恢复常态，行业增速随之💯放缓，不少企业不得不直面业绩的落差。 加之，集采政策加😜速推进，形成了“国采+省级联盟”的格局，DRG/DIP按病种🔥付费改革不断深入，进一步压缩了IVD产品的获量空间。 😊虽然行业出清在加速，但仍有上千家IVD企业在争夺有限的市场份🌟额，马太效应愈发明显。 2024年，中国IVD市场规模😆约为718.9亿元，同比下滑15.8%，进入2025年，压力😎并未缓解：上半年64家上市IVD企业中，营收同比下降的企业多🙌达51家。 2025年上半年，金域医学归母净利润亏损8🔥481万元，应收账款余额高达58.7亿元，周转天数延长至25😡5天。 同期，迈瑞医疗的IVD业务实现营业收入64.2😎4亿元，占公司总收入的38.4%，同比下降16.1%；毛利率🙌为59.5%，同比下滑4.37%。 无论是独立实验室，🎉还是高端设备巨头，诊断业务均难逃下行。在这样的背景下，圣湘生😉物净利润还能同比增长3.8%，显得格外突出。 然而，进🥳一步拆解圣湘生物的财务报表就会发现，这一增长并非来自IVD主🎉业复苏，而是源于并购资产。 今年1月，圣湘生物宣布以8🎉.075亿元现金收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权🚀（后已更名为中山圣湘海济生物医药有限公司或“圣湘海济”），并😁在当月底完成交割。 中山海济的主营业务是重组人生长激素🤔产品，公司成立于2010年，在国内属于较早一批进入该领域的企😜业。其产品线主要覆盖短效粉针和水针，应用于儿童生长激素缺乏症😘、特发性矮小等适应症。 从市场格局来看，长春高新和安科🙌生物在生长激素领域长期占据绝对优势，两家合计市占率超过70%😢，中山海济属于第二梯队，更多依靠价格策略和渠道下沉来维持份额😂。 2023年，中山海济实现营收3.5亿元，净利润48🔥26万元；2024年前11个月营收4.08亿元，净利润1.0💯5亿元，盈利能力尚算稳定。 根据上述交易安排，原股东承🌟诺中山海济2025年和2026年净利润分别不低于1.4亿元和🤯1.8亿元。 今年上半年，并表后的中山海济为圣湘生物贡🎉献了2.4亿元营收、0.975亿元净利润。如果剔除这部分，圣😂湘生物的主营业务营收反而同比下降12.27%，净利润同比下滑👍近60%。 值得注意的是，这还是在海外业务大幅增长的加💯持下取得的。 2025年上半年，圣湘生物海外收入同比增🤗长超过60%，受益于在印尼、法国、菲律宾、加拿大等地设立的子🎉公司和办事处。即便如此，也难以抵消国内IVD主业的下行压力。🚀 此外，2025年公司中报销售毛利率为73.28%，看👍起来依旧保持较高水平，但相比2024年中报的77.27%有所🌟下降；2025年第二季度毛利率更下降至69.14%，意味着产🤯品的盈利空间有所收窄。 与此同时，圣湘生物上半年公司销😆售费用达2.76亿元，同比增长23.67%，占营业收入的比值🔥为31.83%，处于较高区间。这都显示公司可能面临原材料成本😜上升、以及产品价格竞争的挑战。 3、是资本新故事，还是😁第二增长曲线？ 事实上，IVD行业的下行这并非中国独有😊的现象，而是全球趋势。 全球IVD巨头罗氏诊断部门在2🤩024年实现销售额144亿瑞士法郎（约合人民币1293亿元）🤩，同比下降13%。为了应对下滑，罗氏在欧洲市场关闭部分检测产🙄品线，并宣布优化全球供应链。 无独有偶，雅培诊断业务2😅024年收入93.41亿美元（约合人民币664亿元），同比下😘滑6.5%，公司在北美和拉美市场裁撤了部分生产岗位，并削减了🤗研发预算，以控制成本。 这两家恰好还是圣湘生物在财报中⭐特意提到的同业巨头。因此不难理解，账上现金超过33亿元的圣湘😢生物为何急于寻找第二增长曲线。但问题在于，它所押注的方向是否😊足够稳固？ 据「创业最前线」观察，圣湘生物新整合的生长👍激素业务并非蓝海市场。过去几年，中国生长激素市场的扩容速度已😡有所放缓。 Frost&Sullivan数据显示，20😘23年中国市场规模约为116亿元，2023年仅增长至约约13😎5亿元，未来五年预计复合增速约12～13%。 且圣湘生🙌物并购的中山海济的产品主要依靠短效针剂维持营收，而长效制剂正😂在成为行业主流。医保控费与价格战进一步压缩空间，市场份额逐渐😊向头部集中。 在这种环境下，中山海济能否兑现未来两年的😀业绩承诺仍有不确定性。 但若中山海济接下来两年能达成约😜定的利润增长目标，此次交易估值将分别上调1.725亿元与2.😡2亿元。交易对价8.075亿元，本身溢价水平已不低，如果未来❤️业绩兑现触发估值上调，圣湘生物的收购成本将进一步增加，也意味😆着未来商誉减值的风险随之加大。 通过这次收购，圣湘生物🙄获得了从基因重组原液到水剂、长效制剂的生产体系，试图完善治疗😅端拼图。 然而，检测与药品在销售模式、渠道建设、合规监🤯管上存在明显差异，两者的整合并非简单的财务并表。打通诊疗闭环😉对原先业务较为集中的圣湘生物来说还有长路要走。 「创业🌟最前线」注意到，在主营业务上，圣湘生物越来越密集推出带有消费😁属性和科技感的新品。 例如2025年9月发布的Quan🤯tuMDx Q-POC 2.0核酸检测平台，将“30分钟完成💯上百靶标检测”作为卖点，强调多组学检测能力；在居家快检领域，😍公司与京东、美团合作，推出HPV、呼吸道感染等自测产品，直接🤗面向消费者。 这一战略方向与卫哲的影响密不可分。今年1🎉月，他在圣湘生物股东大会上直言，伟大的生命科技企业往往依靠“😎杀手级”的消费级应用来成就自身，并举出辉瑞的伟哥、诺和诺德的😜司美格鲁肽为例。 不过，消费级应用并不是圣湘生物独有的🤗故事。以HPV检测为例，公司今年上半年发货量达到469万人份😆，表现亮眼，但凯普生物、之江生物、万泰生物、达安基因等竞争对😎手也在该领域深耕多年，且各自拥有技术特色和渠道优势。 ❤️财报中，公司还多次强调AI技术贯穿于多个核心业务领域，提升产⭐品竞争力并为接下来的发展奠定基础。 这也是卫哲带来的理🙄念：他认为AI在基于算法模型上的突破会对很多新品研发起到革命😢性作用，也是将严肃医疗消费化的关键。 显然，圣湘生物力💯图把自己从一家传统IVD厂商包装成“科技成长股”，与一众陷入😎亏损的同行拉开形象上的差距。 不可否认，卫哲的加入让这❤️家传统IVD企业更具资本市场的想象力，但这条“AI+消费+出😆海”的路径，究竟能否帮助圣湘生物脱颖而出，并摆脱IVD行业下😎行的桎梏，还需要时间给出答案。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 晓枫说 文 | 晓枫说 在全球气候治理与😴能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的“动脉”——正经历🌟一场静默却深刻的革命。 IMO数据显示，航运业约占全球🙌温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目⭐标的实现。随着碳强度指标（CII）、欧盟排放交易体系（ETS😀）从政策蓝图转化为实际成本，一场围绕技术路线、运营模式与商业🤯逻辑的全面竞赛已然拉开帷幕。在这场全球性的转型中，以ABB、😀瓦锡兰为代表的国际技术提供商，以中国船舶集团、中远海运等中国💯领军企业及众多中小创新型科技企业，共同勾勒着“全船电气化”为❤️血脉、“系统智能化”为神经的未来船舶蓝图。这幅跨国产学研协同🙌绘制的蓝图描绘了清晰的愿景，但其落地之路却布满需要全球行业共😉同应对的复杂挑战。 一、系统重构：电气化是底层逻辑变革🤗，而非简单动力替换 事实上，行业认知正经历一个深化的过🙌程——船舶电气化的核心，并非仅是安装一套电池组那么简单，其本🙄质是从“机械驱动”向“电力驱动”的范式转移，是对船舶能源分配🚀与推进系统的彻底重构。 在这一领域，东西方的技术路径呈🤯现出有趣的对比与融合。ABB力推的车载直流电网（DC Gri😢d）概念，与西门子能源的直流港口方案、瓦锡兰的混合动力解决方💯案等代表了欧洲的技术思路，其核心优势在于构建了一个高度集成化🤗的“能源平台”。相较于传统交流电系统，直流电网能减少高达10😉-20%的能源转换损耗，并显著节省设备空间与重量。更重要的是🤯，它作为一个开放的架构，能够灵活兼容当前的锂离子电池、正在兴🙌起的甲醇/氨燃料电池以及未来的新型储能技术。这种设计哲学，为😅船东提供了至关重要的“技术中立性”和“面向未来”的弹性，有效😂规避了因过早押注单一绿色燃料技术而导致的资产搁浅风险。 😉 视线回到国内，中国船舶集团在高端邮轮、大型液化天然气（LN👏G）船等领域展现的系统集成能力，以及宁德时代在船舶用锂离子电😉池、钠离子电池方面的技术创新，则体现了中国在产业链中后端的快😊速追赶。特别是宁德时代针对内河航运推出的“船舶动力电池系统”😁，已应用于长江流域等多艘电动船舶，展示了中国在特定应用场景下😘的市场化突破。 市场的选择清晰地揭示了现实的转型路径。😡根据挪威船级社（DNV）的统计，混合动力方案在新造船与改装船🎉市场中占据重要地位。这反映了行业在理想与现实间的权衡：混合动👍力作为关键的过渡技术，允许船舶在排放控制区（ECAs）和港口👍内实现“零排放”静音航行，以满足局部最严苛的法规并提升企业C😢SR形象，同时在开阔水域依靠主发电机保障续航与经济性。中远海😎运集团在旗下多艘大型集装箱船上实施的混合动力系统改造项目，正🥳是这种务实路径的体现——通过在现有船队上进行技术升级，而非全👍部新建，以更具经济性的方式推进减排。 然而，技术的先进😂性无法自动跨越经济的鸿沟。核心挑战在于，这套系统重构所带来的🤩高昂初始资本支出。一艘采用先进直流电网和电池系统的新造船，其🙄建造成本可能比传统船舶高出20%-40%，绿色溢价最终需要在😆整个价值链中被消化。这催生了新的商业合作模式，例如一些航运公🤔司开始与货主签订包含“绿色溢价”的长期运输合同，或寻求绿色金🙌融的支持。技术的普及速度，将不取决于其技术指标的巅峰，而取决😘于其全生命周期成本的竞争力。在这方面，中国银行、进出口银行等😆金融机构对绿色船舶提供的优惠利率贷款，以及一些中国船厂推出的😢“能源管理合同”模式，正在尝试通过金融创新来降低技术应用的门🥳槛。这种技术+金融的整体解决方案，可能成为推动技术普及的重要😀助力。 展开全文 二、从自动化到自主化：数据驱动🥳运营模式的范式转移 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远🔥超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和运营😡模式的重塑。 趋势正从“单船自动化”迈向“船岸一体化智🎉能运营”。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统😁（EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势🚀。这意味着，传统的船长和轮机长角色正在演变，他们与岸上的专家😍团队共同构成一个“数字船队”的运营中枢。这种模式不仅能优化单😂船航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升🙄），更能实现预测性维护，大幅降低故障停航风险。而中国公司则从🙌不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能😡航运提供数字基础设施；上海国际港务集团打造的“智慧港口”系统😴，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减少了船舶的等待时间和排⭐放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸😁一体模式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 在自❤️主航行这一前沿领域，西方公司如康士伯与Yara合作的“Yar😍a Birkeland”项目引人注目，而中国的进展同样值得关💯注。交通运输部水运科学研究院牵头制定的智能船舶技术标准，青岛🙄无人船基地的测试验证平台，以及系统科技有限公司等企业在自主避😍碰、智能靠离泊等关键技术上的突破，显示中国正在构建自主可控的🔥技术体系。特别是中船重工第716研究所开发的“船海智云”工业👏互联网平台，已应用于数百艘船舶，实现了设备健康管理、能效优化😂等功能的国产化替代。 然而，这片“新蓝海”也充满了“暗👏礁”。 一是法规与责任的空白。当智能系统做出决策导致事😅故时，法律责任的界定是全球监管机构面临的崭新课题。IMO正在🤔制定的《海上自主水面船舶（MASS）规则》进展谨慎，便反映了😡这一复杂性。而中国机构和企业也正积极参与相关国际标准的制定，🤩这种技术标准话语权的竞争，其重要性不亚于技术本身的竞争。 🤩 二是网络安全的致命脆弱性。高度互联的船舶使其成为网络攻击⭐的高价值目标，2020年某大型集装箱航运公司遭遇的网络攻击导🤔致全球业务中断，已为全行业敲响警钟。 三是人机协作的挑😢战。船员角色将从操作者转变为系统管理者和监督者，这一转型需要❤️体系化的培训和文化适应，对航海教育体系提出了全新要求。 🙌 三、脱碳的终极拷问：绿色燃料的抉择与全球基础设施的协同 🤗 领先的电气化平台解决了绿色能源的输送和分配问题，但最根本🔥的挑战在于——绿色能源本身从何而来？这引出了脱碳征程中最具争😊议和不确定性的领域。 目前，液化天然气（LNG）、甲醇🤔、氨、氢等选项构成了一个充满竞争的“燃料罗生门”。马士基巨资😁投入绿色甲醇船舶，中远海运集团积极探索氨燃料动力技术，而一些😜欧洲船东则看好LNG的过渡作用，每一种选择都面临“Well-👏to-Wake”（从油井到螺旋桨）全生命周期碳排放的严格审视😆。因此，船舶电气化系统的真正绿色成色，最终取决于为其供电的能🙄源来源是否在全生命周期内真正清洁。 更深层次的矛盾是“🌟鸡与蛋”的全球基础设施困局。船东不愿投资某类绿色燃料动力船，🙌因为全球加注网络几乎为空白；能源公司不愿投资数百亿美元建设全🤯球加注站，因为市场上对应的船舶数量不足。破解这一死结，单靠市😍场力量远远不够。 在这方面，中国依托其强大的基建能力，😊在国内长江流域、珠江三角洲等内河航道沿线加快建设船舶充电、加🤗注设施，这种“先内河、后沿海、再远洋”的渐进式基础设施布局策😆略，为技术验证和商业模式探索提供了宝贵的试验场。然而，要将这⭐种国内经验复制到全球航线网络，仍面临巨大的投融资和国际协作挑🙄战，亟需强有力的国际政策协调（如全球性碳税机制）、巨额的基础❤️设施投资以及形成行业共识的标准体系。这已超越技术范畴，成为对🔥全球治理智慧的考验。 然而，我们必须清醒地认识到，技术😡方案的成熟只是漫长征程的起点。未来的成功将不取决于任何单一国⭐家或公司的技术突破，而取决于整个全球生态系统的协同进化，比如🚀技术路径的多元化与融合，能否形成尊重不同国家、不同航线条件下😀的技术选择，促进东西方技术方案的交流互鉴，而非形成新的技术壁🙌垒；比如商业模式的创新与共赢，能否建立合理分摊绿色溢价、覆盖😀全生命周期成本的商业模式，确保发达国家和发展中国家的船东都能😊"用得起"绿色技术；再比如治理体系的包容性与有效性，在IMO😴等多边框架下，能否构建平衡环保雄心、技术可行性和经济承受力的🎉国际规则，等等。 可以说，未来十年，海运业这艘巨轮将航😂行在技术的“星辰大海”与现实的“惊涛骇浪”之间。这场转型，既💯是对人类工程智慧的考验，更是对全球合作精神与商业创新能力的终🚀极测验。唯有产业链上下同舟共济，方能在可持续发展的航道上行稳⭐致远。返回搜狐，查看更多