在美元走弱、估值吸引以及人工智能热潮的共同推动下，新兴市场资🔥产正迎来一场强劲复苏，其股市表现创下2009年以来的最佳开局🤩。这场广泛的上涨标志着新兴市场在经历了长达十余年的低迷后，正🤔以强有力的姿态重返全球投资者的视野。 今年以来，衡量新🥳兴市场股市的MSCI基准指数已飙升28%，这是自全球金融危机👏后复苏的2009年以来，同期录得的最大涨幅。这一表现远超发达👏经济体，后者的MSCI指数同期涨幅不足17%。 债券市🎉场同样表现出色。摩根大通一项追踪发展中国家本币政府债券的指数😆上涨了16%，创下2016年以来的最大涨幅。美联储转向降息的🚀预期，叠加新兴市场自身的高收益率，正吸引大量寻求回报的资金涌🥳入。 分析人士认为，在经历了长达15年的平庸表现后，“😎有利因素终于开始汇集”。Fiera Capital高级投资组😘合经理Ian Simmons指出，美元走弱是其中“最重要的变🙄量”，这为新兴市场资产的强势回归铺平了道路，也预示着投资者可😘能正在重新评估长期由美国主导的市场格局。 美元走弱是关😢键推手 美元汇率的疲软通常会改善发展中国家的金融环境，❤️因为它降低了偿还美元计价债务的成本。Ian Simmons表🤔示，无论是“有意为之还是无心插柳”，美国总统特朗普似乎确实促👍成了一个更弱势的美元。 美联储的降息预期也为市场注入了⭐动力，支持了投资者利用美元融资、投资于高收益率本币债券的套利👍交易。Principal Finisterre首席投资官Da💯mien Buchet表示，今年摩根大通本币债券指数的回报中🤔，约有一半来自外汇升值。他补充说，“各国央行正处于宽松模式，😘而美元则保持着走弱的趋势”。 AI热潮与高收益率共振 😍 除了宏观环境的利好，两大投资主题也为新兴市场的涨势提供❤️了坚实支撑：人工智能和高收益率。 在股票市场，全球对人😁工智能的狂热正蔓延至在芯片制造领域占据主导地位的新兴市场。韩😁国的Kospi指数和台湾的Taiex指数近几日双双创下历史新🎉高，投资者纷纷加码押注芯片、电力设备以及其他AI数据中心必需❤️品的制造商。全球最大芯片制造商台积电的市值大幅攀升，其在MS🎉CI新兴市场基准指数中的权重已高达约11%。 在债券市🙌场，高实际收益率是吸引投资者的主要因素。巴西和南非等较大型新🤗兴市场的央行在降息方面一直保持谨慎，而土耳其等财政状况较脆弱🤗的国家则维持两位数的利率以吸引资本。即使在泰国和马来西亚等利🔥率较低的亚洲经济体，通胀的下降也使得本币债券对本地投资者保持⭐着吸引力。据S&P Global Ratings的数据，为满😀足投资者对高收益的需求，17个大型新兴市场（不含中国）今年的🤯本币政府债券发行量已达到创纪录的2860亿美元。 估值🔥洼地仍具吸引力 尽管已经历了一轮上涨，但新兴市场股票的😍估值仍远低于美股，这为后续表现留下了空间。今年以来的涨势很大🥳程度上由“估值修复”驱动，即股价与预期收益的比率得到提升。 ⭐ 目前，MSCI新兴市场基准指数中股票的预期市盈率约为1😀4倍，而标普500指数则高达约23倍。William Bla😆ir的投资组合经理Vivian Lin Thurston表示😍，“美国与世界其他地区之间存在巨大的估值差距，这个差距依然显😅著”。 相比之下，印度股市在此次新兴市场反弹中成为一个😅引人注目的落后者，部分原因是其股价早已被推高至与美股相当的昂👏贵水平，而企业盈利却未能达到预期。一位基金经理表示，投资者对😍新兴市场兴趣的复苏，也反映了“美国例外论的黄昏”，美国自身不😜稳定和反复的政策制定，使其“行为越来越像一个新兴市场”，促使😀投资者将目光投向别处。 资金配置仍显滞后 值得注😍意的是，尽管新兴市场资产表现亮眼，但全球资金的整体配置似乎仍🥳未跟上反弹的步伐。 Fiera Capital的Sim🎉mons指出，新兴市场资产“目前在投资组合中的持有比例和配置😴水平都非常低”。这表明，如果未来有更多投资者追随这股趋势，将⭐资金从发达市场转向新兴市场，本轮涨势可能仍有相当大的上行潜力💯。 此外，这场反弹的广度也值得关注。它是在阿根廷（一个🤩典型的新兴市场交易对象，但如今已淡出多数全球投资者的视野）再👍次酝酿债务危机的情况下持续的，这显示出当前投资者对新兴市场的😅兴趣是广泛而非局部的。返回搜狐，查看更多

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