文 | 财华社，作者 | 毛婷 文 | 财华社，作者 😘| 毛婷 2005年，时任英特尔（INTC.US）CE🎉O的保罗▪欧德宁（Paul Otellini）向董事会提出以🤯200亿美元收购当时还很弱小的英伟达（NVDA.US），然而🎉，董事会认为这笔交易成本过高，且对是否要巨额投资于GPU芯片🤗领域存在分歧，最终否决了这一提议。 二十年风水轮流转。🙄 谁也未曾想到，两家公司的命运会发生如此显著的变化。 😊 如今的英伟达已成为AI芯片领域的巨擘，市值达到4.28😎万亿美元，是全球市值最高的上市公司，而英特尔却在为生存挣扎，😁市值仅千亿美元，还不到英伟达一个零头。 2025年9月😁18日，英伟达宣布，将以每股23.28美元的价格——较英特尔🚀前一个交易日收市价24.90美元折让6.5%，向英特尔投资5😂0亿美元，或大约相当于英特尔交易公布前市值的4.6%左右。 😡 双方合作些什么？ 根据公告，双方将联合开发多代定🙄制化数据中心及个人电脑（PC）产品，为超大规模、企业级和消费😂级市场的应用与工作负载提供加速支持。重点通过英伟达的NVLi😍nk技术实现两大架构的无缝衔接——整合英伟达于AI和加速计算🔥领域的优势，与英特尔领先的CPU技术和x86生态系统，为客户🤩打造尖端解决方案。 在数据中心领域，英特尔将为英伟达定🙄制x86架构CPU，而英伟达将把这些芯片整合到自身的AI基础😘设施平台中，并推向市场。 在个人计算领域，英特尔将研发😂并向市场推出集成英伟达RTX GPU芯片组的x86架构系统级😍芯片（SoC），这一全新的x86 RTX系统级芯片将为各类对🤗高端CPU与GPU集成有需求的PC设备提供核心动力。 🎉总括而言，这项交易的核心要点包括：1）英伟达入股英特尔的财务😴投资；2）英特尔将为英伟达定制x86架构CPU，英伟达会将这🙄些定制的CPU整合进自身AI基础设施平台，这有助于英伟达将自😢身在AI与加速计算技术的优势，与英特尔在x86架构CPU方面🥳的技术相结合，打造更强大的数据中心解决方案的CPU和x86生😎态融合；3）让英伟达能够接触到英特尔的企业客户，尽管英伟达在🌟销售AI芯片方面成绩斐然，但在企业数据中心业务方面并没有太大😴的进展，英特尔在企业数据中心方面的优势或可为其提供帮助。 👏 英伟达的GPU+英特尔的CPU？ 将时间线拉回到大⭐约19年前。 2006年，全世界大部分的个人电脑都使用😀英特尔的CPU，英特尔成功战胜了AMD（AMD.US），成为😅最顶尖的x86指令集架构芯片供应商，x86也成为英特尔长久以😁来的价值护城河。 苹果（AAPL.US）是唯一一家不使👍用基于x86芯片的大型计算机制造商。2006年，乔布斯与英特😉尔达成将英特尔芯片植入苹果电脑的协议。 展开全文 🌟 但与此同时，乔布斯想知道，英特尔是否也会为苹果的最新智能手😎机产品生产芯片，当时英特尔的CEO欧德宁拒绝了iPhone的👍合同，因为他认为iPhone只是一个尼基小市场，英特尔犯不着😜为此斥巨资开辟一个新的战场。 于是，乔布斯转向了Arm🚀架构。 1990年，苹果和两个合作伙伴在英国剑桥成立了😢一家名为Arm（ARM.US）的合资企业，该公司使用一种不同🙌于x86的新指令集架构RISC来设计处理器芯片，虽然英特尔也⭐曾考虑该架构，但既有x86这样的护城河，而且要考虑到脱离x8👍6的巨大代价，最终还是拒绝使用RISC。 但对于Arm🎉这样的初创企业而言，没客户、没收入，完全没有摆脱x86的包袱🙄，却有着要取代英特尔的雄心壮志。很快，Arm简化的智能架构在😆小型便携设备中流行起来，并且经过持续优化，更能满足乔布斯的要🎉求。 2007年，iPhone开启移动互联网新时代，苹🙄果基于ARM架构打造的A系列芯片成为iPhone的“动力心脏🤔”。 欧德宁没想到的是，他所认为的尼基小市场迅速演变成🎉席卷全球的“苹果生态”，iPhone所产生的收入甚至超越了英💯特尔销售PC处理器的收入。 2010年，英特尔试图涉足😢手机领域，这一举措刺激了Arm，Arm决定反向进军PC市场，😎并在第二年高调推行该计划。微软（MSFT.US）于2011年😁推出基于32位Arm架构的PC操作系统Windows RT，😉并于2012年发布搭载此系统、采用ARM架构NVIDIA T😆egra 3芯片的Surface RT平板，被视为Arm芯片🙄开始进入面向主流PC用户的设备。 关键节点出现在202🙌0年，苹果宣布Mac产品引入自研Arm架构芯片，首款M1芯片🤯问世。由于iPhone、iPad上的App可同步到Mac使用👍，开发者基于Arm架构开发应用时，能更便捷地覆盖苹果多品类设😅备，构建起软硬件一体化的生态闭环，使得Arm架构在苹果生态内😡从移动端自然延伸至计算机端，带动Arm在计算机领域的影响力大😢幅提升。 到如今，全球绝大多数计算设备可以划分为两类，🥳一类是基于Arm架构的CPU“核心”驱动，另一类是围绕英特尔🤯x86架构搭建，这两种架构没有绝对的“好坏”，只是各有擅长的😘领域。 Arm阵营胜在“精简高效”，是移动设备的“心头⭐好”，以英伟达的Grace芯片和苹果用于iPhone的“A系😊列”芯片为代表；另一个阵营是围绕英特尔x86架构构建的设备，🌟x86架构凭“兼容性”称霸多年，是电脑和服务器的“老大哥”，😘核心优势是“兼容和全能”，当前在PC领域的代表包括英特尔的酷❤️睿系列和AMD的锐龙系列，在服务器方面的代表有英特尔的至强（❤️Xeon）芯片和AMD的霄龙（EPYC）芯片。 英伟达🤔在适合AI处理的GPU领域占据全球八成的市场份额，但与其GP👍U组合提供给客户的CPU，一直依赖于Arm的设计技术。 😘 2020年，英伟达宣布以400亿美元的价格从软银手中收购A👍rm，但遭到了监管机构的反对，于2022年放弃收购。最近，A👍rm表示有意打造自己的AI芯片，这可能会与英伟达的AI芯片业⭐务形成竞争。 这次与英特尔共同开发x86微处理器标准的😡芯片，或有助英伟达接触到更多依赖x86技术来运行系统的企业，💯而且也能在Arm之外，拥有其他的选择。 黄仁勋在与此交😀易有关的电话会议上表示，英伟达计划成为英特尔至强（Xeon）👏系列服务器CPU的“主要客户”，而两家公司即将开展的合作将带👍来每年约250亿-500亿美元的业务机会。 他表示，有⭐了英特尔的x86 CPU，英伟达可将其直接集成到NVLink🌟生态系统，打造出机架规模的AI超级计算机，而且两家公司联合开😜发的集成CPU+GPU产品，将催生出前所未有的笔记本计算。 👏 此外，将CPU和英伟达的RTX GPU融合成一个虚拟的🌟大型SoC，将成为世界上从未出现过的一类新型集成显卡笔记本电🙌脑。 谁是交易的受害者？ 英特尔和英伟达的交易，😁让两家公司的股价狂飙，但是也有竞争对手黯然神伤，这包括Arm🤔和最近已成功抢占英特尔x86市场份额的AMD，两家公司于9月😂18日的股价分别下跌4.45%和0.78%。 在这场备🤩受瞩目的合作中，黄仁勋巧妙地避谈了英特尔当前最为棘手的难题之🌟一——持续亏损的代工业务，反而将全部焦点集中在技术整合与市场🌟机遇上，强调英伟达对Xeon处理器的采购承诺与联合开发的潜力😉。 这一刻意回避或许正揭示了交易的深层逻辑：对英伟达而😍言，投资英特尔并非为了挽救其代工业务，而是为了直接绑定x86😂生态的核心能力，强化自身在AI基础设施领域的领导地位。黄仁勋🤗不需要英特尔的制造能力——他需要的是x86架构的通行证、企业🎉市场的渠道，以及一个能在CPU领域制衡Arm的合作伙伴。 🔥 结语 软银于8月19日宣布以每股23美元的价格认购😀英特尔的普通股，总投资额约20亿美元，而美国政府则于8月22👏日与英特尔达成协议，以每股20.47美元的价格收购4.33亿😜股英特尔普通股，总投资或约89亿美元。 当软银和美国政😜府以财务投资者身份入场时，英伟达却以战略协同者的姿态，用50🤗亿美元撬动了可能重塑行业格局的杠杆。这笔交易不仅是一次技术互😂补，更是一场生态博弈：英伟达在Arm之外开辟了第二条战线，而😆英特尔则不得不依靠曾经的“弃子”、后来的对手和现在的合作伙伴😴，来寻找翻盘的可能。未来的较量中，代工业务的亏损或许仍是英特😜尔的隐痛，但对黄仁勋而言，可能只是棋盘之外的杂音。返回搜狐，💯查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多