文 | 侃见财经 文 | 侃见财经 周期之下，有😡色金属的春天已经到来。 随着黄金的暴涨，白银的上升周期😎也已经到来。在固态电池即将落地的大背景下，钴以及锂的景气度持🚀续提升。其中赣锋锂业、华友钴业等有色金属龙头，都已经走出了谷😁底。 从市场表现来看，“大象起舞”的故事，正在华友钴业🤗的身上上演。 据悉，当投资者还在聚焦科技股时，华友钴业🌟已悄然走出了主升行情。9月26日，在各大指数集体回调的背景下🎉，华友钴业股价却逆势走高，盘中涨幅一度超过5%，最终收盘上涨😉2.7%。 实际上，这已经不是华友钴业第一次走出逆势上😉涨的行情了。从其近期表现来看，华友钴业的股价表现相当亮眼。统😆计显示，9月至今，其股价涨幅已经达到了18.9%，而同期上证🚀指数下跌0.77%，沪深300指数则微涨1.19%，华友钴业🤩表现明显优于大盘。 拉长周期来看，近三个月华友钴业的股😍价涨幅更是高达54.32%。经过了近期的股价大涨后，华友钴业🤔的市值也是重回千亿，达1054亿元。 作为国内有色金属🤔巨头之一，一轮有色大周期结束后华友钴业进入下降通道，在业绩下👏滑的同时，市值最高缩水超过了八成。但随着周期的回暖，华友钴业🙌也已走出泥潭。 在这种背景下，华友钴业的实际控制人陈雪👏华身价自然也是水涨船高，根据股权穿透显示，陈雪华共持有华友钴🚀业19.86%股份，按照最新市值计算该部分持股市值超过209🙌亿元。 从市场角度来看，相比于赣锋锂业的李良彬，天齐锂😴业的蒋卫平，陈雪华要低调很多。当然这也同新能源爆发之下锂矿的😆热度较高因素相关。 侃见财经认为，作为市场最为稳定的产🤩品，有色金属一直以来呈现出较为明显的周期性，经过这一轮周期的😉洗礼，华友钴业明显已经走出了本轮的底部，待市场需求持续爆发，👍华友钴业定会等来估值的重估。 周期的魅力 华友钴🤔业的历史最早可以追溯到2002年，其前身为华友钴镍材料有限公🙄司。 当时，国内钴资源储量仅占全球的约1%，但消费量却👍超过全球一半。资源与市场的严重错配，让华友钴业的创始人陈雪华👍决心大力发展钴资源。 由于国内钴资源的匮乏，华友钴业将😎触角伸向了海外市场。 2006年，华友钴业在刚果的第一🤩个铜钴冶炼厂动工；紧接着的第二年，华友钴业以2.64亿元收购😎三家刚果矿业企业，成为当时唯一一家，在刚果拥有钴矿开采权的民🤔营企业。也是通过这次收购，让华友钴业的钴产能大幅提升至3.9😜万吨，一跃成为当时全球最大的钴冶炼生产商。 2015年😁，华友钴业迎来了里程碑时刻，其成功在上交所上市，随后更是以1😂7.93亿元的价格拿下刚果PE527铜钴矿权，进一步夯实了在🥳铜钴领域的优势。 展开全文 此时的华友钴业，已经😊逐步完成了从单一卖资源到“资源－冶炼－销售”的一体化转型。 🌟 不过，有色金属行业天然具有强周期的特点，即便是钴和镍这😁种较为稀有的有色金属也是如此，而华友钴业也没有逃过周期波动的🤔命运。 回看最近这些年，华友钴业共经历了三次较为明显的😆周期波动。 第一次周期波动出现在2015—2017年，🥳此前受全球智能手机与消费电子产品爆发的影响，作为三元锂电池正😘极材料关键元素的钴需求暴增，价格大幅上涨。但随着泡沫破裂，钴🙄价开始见顶回落，到2015年，钴价很快跌至低谷，而握有大量产🙌能的华友钴业也因此出现了业绩亏损的情况，当年净利润亏损2.4🤯6亿元，同比大幅下滑269.22%。 不过，没多久钴价😘又开始大幅回升，2016到2017年间钴价从低点飙升至近70👍万元/吨，而华友钴业在2017年也大赚18.93亿元。 🚀 第二次周期波动出现在2019到2022年。受新能源电池产业😘调整的影响，钴价出现了大幅下滑，而华友钴业净利润也从2018😀年的15.28亿元“跳水”至1.195亿元，净利润同比大幅下🙄滑了92.18%。感受到纯资源业务的脆弱性后，为平滑周期影响⭐，华友钴业加速推进产业链一体化布局。2018年，华友钴业与L😉G、浦项合作成立合资公司，进军三元前驱体领域。3年后，华友钴🤯业收购巴莫科技，实现了三元正极业务的迅速布局。 到20😅22年，随着新能源汽车产业爆发，华友钴业的新能源电池材料及原😀料板块成为核心，当年营收477.4亿元，营收占比为75.74😍%。 而第三次周期波动则是2023年至今。在2022年😅新能源汽车产业爆发后，新能源电池材料行业开始快速扩张，到20👍23年开始出现供过于求的情况，其中三元正极材料产能过剩问题十🎉分严重。 根据东吴证券及鑫椤锂电预测，2025年三元正😡极材料需求约为130万吨，供给可能达到199.7万吨，过剩产❤️能达69.7万吨。而此前大规模扩张的华友钴业也因此遭到了反噬🎉，陷入了长达两年的低迷期。 “大象”再度起舞 在😢经历了2023到2024年的低迷周期后，2025年华友钴业明❤️显复苏。 从业绩来看，今年上半年华友钴业实现营收372😆亿元，同比增长23.78%；实现净利润27.11亿元，同比增😢长62.26%。 拉长周期来看，这也是华友钴业近年来表⭐现最好的一份半年报，半年度的营收和净利润均创出了新高。 🎉 而在业绩增长驱动下，最近一段时间华友钴业的股价表现也十分亮😡眼，近三个月股价涨幅高达54.32%。在经过了近期的股价大涨💯后，华友钴业的市值也是重回千亿，达1054亿元。 那么😎，驱动华友钴业的业绩复苏的根本因素是什么？ 侃见财经认🚀为，主要系钴和镍价格回暖因素所致。 从钴价格波动来看，😂钴呈现出非常明显的周期性特征，今年年初在需求减少的背景下，钴🥳价一度下跌至9.95美元/磅，跌穿历次周期底部区间。但随着2🤗月24日刚果宣布暂停钴出口四个月、以应对全球钴供应过剩后，钴🤔价开始回升。6月份，刚果再度宣布延期3个月至9月22日，这进😅一步推高了钴价。目前，国内钴价从2月的16.6万元/吨涨至7😊月底的25.8万元/吨，到9月攀升至27万元/吨。 从🙄镍的价格波动来看，当下镍产品是华友钴业的核心营收来源，今年上😢半年镍产品实现营收128.4亿元，营收占比为34.51%。 😢 资料显示，华友钴业从2018年开始大规模布局印尼镍矿资😀源，并陆续落地放量，已成为当前第一大业务。2021—2024❤️年，华友钴业镍相关业务（镍矿+镍中间品）收入从2.5亿元膨胀🥳至213亿元。2025年上半年，为183.8亿元，同比激增1👍10%以上。 实际上，近年来镍和钴的价格走势非常相似，😊由于供需失衡的原因，镍的价格持续下滑，当前已经跌至全球镍矿成❤️本75%分位线附近。 不过，最近镍也传出了一些刺激价格🤗上涨的消息。例如，印尼政府以环保为由对25家镍矿公司实施制裁😂，而印尼供应占全球镍供应的60%；例如，目前占市场供给七成的🤔高成本火法镍生产成本约在15500美元/吨，与当前价格基本持😍平，这将对镍的价格形成强劲的成本支撑。 另外，随着固态🤗电池技术的快速发展，镍的反转也是越来越近。资料显示，固态电池🤯能量密度可达400Wh/kg，远高于液态电池的300Wh/k🙄g，且没有爆炸起火的安全风险，以至于成为未来新能源汽车、低空😘飞行器、人形机器人等领域动力电池的重要发展方向。其中，全球各😎大车企大规模上量固态电池的时间点大致在2027年至2030年🤯。而镍作为固态电池的重要原料，一旦固态电池开始正式商业化，镍💯也将迎来反转。 综合而言，钴价格已经触底反弹，镍价格在❤️经历了较长期下跌后已无太大下跌空间，在双重利好支撑下，华友钴🔥业或将继续“大象起舞”。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多