文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大😅幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一💯体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股🥳份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资1😎4.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。😅这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新💯能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源😘成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发🚀展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度🤔解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化😁股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色🚀电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣😂县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置🙄130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智🤔慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当😁地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时🤩，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预🔥计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济💯开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.2😡1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主😅体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化😆股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 👏 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨😴华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自😅发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。🥳 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境😘总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源🙌供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实😉现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量🔥）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委👏、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（😆鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储🙌一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整🚀体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目😎收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨🤯化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含😘税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进😀行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后）🌟，项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财🙌务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为503🙌5.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引🚀力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营😎顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 😁 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现🤩密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营🚀业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长😡背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.🚀19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，😜海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份20💯24—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35😉亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需🙄求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出💯，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚🙌至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4😂亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。⭐ 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力😜。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流😍量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达4👍7.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超😉六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-132😆7.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30🤩日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94😢亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.😜49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97😅%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东🙌资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低😂于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营😀业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路🤩径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企🙌业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，😀随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 😡 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，😂在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和😍减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万🤗吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化😆物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公🥳司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞🌟争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股😆份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 😆 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水😉平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，😍计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方😘案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦🎉左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调😎“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点😎。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开🤔发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使😅项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于🔥项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷🤯储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖🌟远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减🥳轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储🚀能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再😊生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建🚀设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域😀确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电😀项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解❤️决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电😉量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与⭐传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之🙄，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在😁能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用🎉比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司😘也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险🥳。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为😜同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展😂，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查🥳看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多